10 ações vistas como pechinchas de fim de ano como surtos de vendas de prejuízos fiscais

Publicado por Javier Ricardo


Conforme medido pelo S&P 500 Index, as ações dos EUA registraram ganhos impressionantes em 2019, um aumento de mais de 22% até agora neste ano.
Um efeito provável é que os dois meses restantes de 2019 verão uma grande onda de vendas de perdas fiscais, à medida que os investidores com ganhos de capital realizados vendem suas posições perdedoras para reduzir seus passivos fiscais de ganhos de capital para o ano. Essa onda de vendas, por sua vez, pode criar pechinchas para investidores experientes, à medida que os preços dessas ações perdedoras caem ainda mais.


Para esse fim, o observador de mercado veterano Mark Hulbert analisou o índice S&P 1500 para encontrar ações que simultaneamente caíram significativamente em 2019, mas que têm um sólido potencial de alta.
Entre as ações em sua lista estão estas 10, de acordo com sua coluna na Barron’s, juntamente com suas perdas acumuladas no ano até o fechamento em 31 de outubro: Chesapeake Energy Corp. (CHK), -36%, GameStop Corp. (GME), -57 %, Gap Inc. (GPS), -37%, Macy’s Inc. (M), -49%, Goodyear Tire & Rubber Co. (GT), -22%, Halliburton Co. (HAL), -28%, L Brands Inc. (LB), -34%, Meredith Corp. (MDP), -27%, iRobot Corp. (IRBT), -43%, e The Mosaic Co. (MOS), -32%.


Principais vantagens

  • A venda com prejuízo fiscal tende a deprimir ainda mais os preços das ações perdedoras.
  • Portanto, essas ações podem se tornar pechinchas que se recuperarão no próximo ano.
  • No entanto, os investidores devem ser exigentes quanto a ações derrotadas.
  • A própria venda de prejuízos fiscais tem muitas complicações e armadilhas.

Significância para investidores


Hulbert usou um banco de dados de 1926 em diante mantido pelos professores Eugene Fama, da Universidade de Chicago, ganhador do Prêmio Nobel, e Ken French, do Dartmouth College.
A partir dessa base de dados, ele construiu uma carteira hipotética que, em cada mês, detinha os 10% das ações com os piores retornos nos 12 meses anteriores.


Hulbert descobriu que os retornos médios mensais dessa carteira foram de 1,3%, 0,3% e 0,2%, respectivamente, durante cada um dos três primeiros trimestres do ano.
No último trimestre, a rentabilidade média mensal foi uma perda de 0,5%. Ele atribui o desempenho especialmente ruim do 4T a uma combinação de vendas com prejuízo fiscal e a chamada fachada, pela qual os gestores de fundos vendem os perdedores para mantê-los fora de seus relatórios de portfólio de final de ano.


Para descobrir ações de barganha em potencial agora com base nessas descobertas, Hulbert primeiro identificou os 10% de ações com pior desempenho no amplo índice S&P 1500 para o ano até o dia 25 de outubro, um grupo de 150 ações.
Observando que “é importante ser exigente e não comprar indiscriminadamente qualquer ação que tenha tido um desempenho desanimador”, ele então selecionou apenas as ações que foram recomendadas por pelo menos um, e de preferência mais, dos boletins de investimento de melhor desempenho que ele monitora . Ele finalmente apareceu com 17 ações promissoras, das quais 10 são apresentadas acima.


Enquanto isso, os investidores que planejam se envolver em vendas com prejuízo fiscal nem sempre devem esperar até dezembro, argumenta uma coluna do The Wall Street Journal.
Uma consideração importante é o seu período de manutenção. Se esperar até dezembro converter uma perda de curto prazo (ativo mantido por menos de um ano) em uma perda de longo prazo (ativo mantido por pelo menos um ano), o benefício fiscal federal potencial da perda diminui.


Para os investidores que estão inclinados a seguir esse conselho e vender os perdedores mais cedo, uma incógnita crítica é o desempenho das ações entre então e o final do ano.
Se aumentar, o prejuízo fiscal diminuirá ou até desaparecerá, mas o valor após os impostos de sua carteira provavelmente será maior. Se cair, o oposto provavelmente será verdadeiro.


A venda de perdas fiscais, também chamada de colheita de perdas fiscais, gerou um boom de robo-consultores que oferecem aconselhamento automatizado sobre quando registrar perdas, relata o Journal.
Os críticos dizem que esses programas muitas vezes exageram os benefícios potenciais, como presumir que o cliente está em uma das faixas de impostos federais mais altas e vive em um estado de alta tributação. Outra complicação é que alguns estados com altos impostos, notadamente Nova Jersey, não permitem que os prejuízos fiscais sejam transportados para os anos futuros, uma ruga crítica que esses programas podem ignorar.

Olhando para a Frente


Com relação às ações de barganha potenciais que podem ser criadas pela venda de prejuízo fiscal, vale enfatizar a velha advertência do setor de títulos de que o desempenho passado não é garantia de resultados futuros.
Com relação à venda de prejuízos fiscais, muitos investidores tomam decisões abaixo do ideal com base no desejo de minimizar os impostos. Como os impostos retiram apenas parte de seus ganhos e compensam apenas parte de suas perdas, geralmente faz sentido maximizar os ganhos e minimizar as perdas.