Muitos investidores ficaram abalados com a grande venda de ações nas últimas semanas, mesmo com a recuperação do mercado. Mas o Goldman Sachs Group Inc. está dizendo aos investidores em seu último relatório semanal que a queda das ações representa uma grande oportunidade de compra. A empresa está aconselhando os investidores a se concentrarem em empresas com baixos custos trabalhistas, cíclicos, small caps e value play.
Ações com vantagem
Para explorar essa oportunidade, o Goldman identifica 25 ações com classificação de compra que recentemente caíram mais do que suas correlações históricas com o mercado mais amplo. A implicação é que essas ações provavelmente se recuperarão em um ritmo mais rápido do que o mercado. Essas ações avaliadas para compra foram as que mais ficaram para trás em relação aos seus retornos implícitos no beta, desde o pico do mercado em 26 de janeiro até a recente baixa em 8 de fevereiro. O beta é uma medida da correlação histórica de uma ação com movimentos no mercado mais amplo. Entre os 25 listados pelo Goldman estão estes doze: McDonald’s Corp. (MCD), Chevron Corp. (CVX), Dollar Tree Inc. (DLTR), Google controladora Alphabet Inc. (GOOGL), Lam Research Corp. (LRCX), Applied Materials Inc. (AMAT), Wells Fargo & Co. (WFC), MetLife Inc. (MET), United Parcel Service Inc. (UPS), Noble Energy Inc. (NBL), Parker-Hannifin Corp. (PH),
Alta ansiedade
O Goldman está fazendo suas recomendações depois que o índice S&P 500 (SPX) caiu 7,6% desde seu fechamento recorde em 26 de janeiro até o meio-dia, horário de Nova York, em 12 de fevereiro. Até 8 de fevereiro, o índice caiu 10,2%, o que representou oficialmente um correção. A recente queda do mercado e um aumento na volatilidade fizeram com que o Investopedia Anxiety Index (IAI) registrasse um alto nível de preocupação entre 27 milhões de leitores em todo o mundo. As preocupações extremamente altas sobre os mercados de títulos estão superando as preocupações baixas sobre outras questões econômicas e financeiras.
Lições de História
Desde 1976, houve onze correções de 10% ou mais que não ocorreram durante uma recessão, disse o Goldman em seu mais recente relatório US Weekly Kickstart. Somente em 1987 uma dessas onze correções acabou se transformando em uma queda do mercado de 20% ou mais. Na verdade, acrescenta Goldman, um histórico mais longo indica que os mercados em baixa provavelmente não ocorrerão sem uma recessão. Dado que o crescimento do PIB global permanece forte e a probabilidade de uma recessão é baixa, o Goldman está confiante de que as ações irão se recuperar.
Para aquelas onze correções não recessivas recentes, diz o Goldman, o perfil típico foi um declínio de 15% ao longo de 70 dias de negociação, seguido pela recuperação total para a alta anterior após 88 dias de negociação adicionais. Os investidores que compraram o S&P 500 depois que ele caiu 10% nessas onze correções teriam experimentado retornos positivos nos seguintes períodos de três, seis e doze meses 75% do tempo, acrescenta Goldman, com os respectivos retornos medianos de 6%, 12% e 18% nesses períodos.
Além disso, a recente queda nos preços das ações pode ter sido intensificada por um período de blackout para recompras discricionárias de ações que existe por várias semanas antes que os lucros sejam divulgados. Goldman observa que as corporações são a maior fonte única de demanda por suas próprias ações, e que esses períodos de blackout são tipicamente marcados por retornos mais baixos e maior volatilidade. Agora que cerca de dois terços das empresas estão fora de suas janelas de blecaute, o Goldman espera que essa pressão baixista se dissipe.
Líderes históricos pós-correção
Nos três meses que se seguiram às onze correções não recessivas pós-1976, os estoques de materiais e industriais foram os setores de melhor desempenho, com o desempenho superior médio para cada um sendo 270 pontos base (bps) contra todo o S&P 500, calcula o Goldman. A United Parcel Service e a Parker-Hannifin estão no setor industrial.
Ações de baixa avaliação produziram retornos positivos 63% do tempo após as onze correções recentes, com um excesso de retorno médio de 350 pontos base, por Goldman. O índice P / E médio a termo é 17 para o S&P 500, calcula o Goldman, enquanto MetLIfe, Lam Research e Principal Financial estão em 10 e o Wells Fargo está em 12. Com relação a ações de pequena capitalização, o Índice Russell 2000 superou o S&P 500 por uma média de 240 pontos base, acrescenta Goldman.
Finanças, tecnologia
O Goldman acredita que o aumento da inflação e das taxas de juros deve ser benéfico para instituições financeiras como a Wells Fargo, MetLife e a empresa de gestão de investimentos Principal Financial Group.
A economia forte e o mercado de trabalho restrito estão alimentando o crescimento dos salários, e um tema recorrente do Goldman tem sido a busca por empresas com baixos custos trabalhistas. A MetLife também se encaixa neste tema, assim como a Alphabet e a Lam Research. Lam é um produtor líder de equipamentos para a fabricação de semicondutores, classificado como “potência” por Scott Black, da Delphi Management. (Para obter mais informações, consulte também: 5 escolhas de ações de gurus para um mercado de ações caro .)