O índice S&P 500 (SPX) de grande capitalização disparou para novos recordes em junho, mas as ações de empresas de pequeno porte e de transporte estão caindo para suas avaliações mais baixas em relação ao S&P 500 desde 2009, relata a Bloomberg. Alguns analistas acreditam que seus infortúnios, juntamente com a queda dos rendimentos dos títulos, são sinais claros de uma perspectiva econômica em deterioração que acabará por empurrar as grandes capitalizações também para baixo.
“Você normalmente pensa em small caps, já que é daí que vem o crescimento dinâmico da economia”, disse Peter Jankovskis, co-chief investment officer (CIO) da Oakbrook Investments, à Bloomberg. “Então, ver o mercado geral indo bem enquanto eles estão sendo deixados para trás, isso sugere que as pessoas estão um pouco preocupadas com as perspectivas de crescimento”, acrescentou. Enquanto isso, os estoques de embarque e transporte foram prejudicados por indicadores em declínio da produção industrial e da confiança do consumidor, bem como pela escalada da guerra comercial EUA-China.
Significância para investidores
Entre os termômetros do Dow Jones Transportation Average (DJTA) está a FedEx Corp. (FDX). O lucro por ação do quarto trimestre do ano fiscal de 2019, que terminou em 31 de maio, superou a estimativa de consenso em 4,2%, mas caiu 15,2% ano a ano (YOY), de acordo com a Zacks Equity Research. A orientação da empresa antecipa fraqueza contínua no comércio global e produção industrial durante o ano fiscal de 2020, fazendo com que os ganhos caiam cerca de 5%, acrescenta o relatório. Em 27 de junho, a FedEx fechou 37,0% abaixo de sua alta de 52 semanas e 18,1% abaixo de sua alta recente em 18 de abril.
O índice Russell 2000 (RUT) de pequena capitalização fechou 11,2% abaixo de sua alta de 52 semanas. Seu valor em relação ao S&P 500 é o mais baixo desde 2016 e está se aproximando de uma avaliação relativa ainda mais baixa estabelecida em 2009, observa a Bloomberg. A fraqueza entre as empresas de pequena capitalização precedeu historicamente as quedas mais amplas do mercado de ações, acrescenta o relatório. Em 2018, o Russell 2000 atingiu o pico em relação ao S&P 500 em junho, antes da correção acentuada do quarto trimestre entre as grandes capitalizações.
Mike Wilson, estrategista-chefe de ações dos EUA e diretor de investimentos (CIO) do Morgan Stanley, tem estado persistentemente pessimista por cerca de um ano ou mais. Se os dados econômicos continuarem fracos, ele alerta que o cenário pode ser montado para uma correção de 10% no terceiro trimestre, segundo a Bloomberg.
Enquanto isso, o JPMorgan emitiu seu próprio alerta sobre as perspectivas de uma grande venda de ações. “Se os bancos centrais não validarem nos próximos meses as expectativas do mercado de cortes nas taxas universais, as ações podem ser atingidas não apenas por uma potencial venda de títulos que mecanicamente tornaria os investidores mais sobreponderados em ações, mas também por um potencial aumento nas alocações de dinheiro, como os investidores cobrem sua atual subponderação de caixa extrema “, eles disseram em uma nota recente aos clientes, conforme citado pelo Business Insider.
Em outras palavras, a previsão do JPMorgan baseia-se na premissa de que, caso os preços dos títulos caiam se o Fed não cortar as taxas como previsto, os investidores tentarão manter as alocações de seu portfólio de destino vendendo ações e transferindo os rendimentos para títulos e dinheiro. Resta ver se essa premissa é precisa.
Olhando para a Frente
“Uma queda combinada nos preços das casas e no investimento em moradias nas principais economias poderia reduzir o crescimento mundial para um mínimo de 10 anos de 2,2% até 2020 – e abaixo de 2% se também desencadeasse um aperto nas condições de crédito globais.” de acordo com um relatório da Oxford Economics, citado pelo MarketWatch. Seu índice proprietário do mercado imobiliário mundial mostra preços residenciais em declínio e investimentos em imóveis.