30 novas empresas públicas, incluindo vendas de face da Uber até o final do ano

Publicado por Javier Ricardo


Os investidores em 30 empresas públicas recém-listadas como Uber Technologies Inc. (UBER), Zoom Video Communications Inc. (ZM) e Pinterest Inc. (PINS), que sofreram uma série de vendas após seus IPOs altamente antecipados, podem experimentar até retrocessos mais acentuados no final do ano, conforme descrito pelo Financial Times.

Expiração de cláusulas de bloqueio


Nas próximas semanas, as cláusulas de bloqueio para novas empresas de capital aberto deverão expirar, o que significa que os insiders da empresa e os investidores pré-IPO poderão começar a vender suas ações.
Isso não significa apenas más notícias para as próprias empresas. O maior risco que o mercado enfrenta é que uma venda de empresas que perdem dinheiro, incluindo o Uber, 30% abaixo de seu preço inicial de IPO, causará um efeito cascata e arrastará outras ações para baixo, além de prejudicar as perspectivas de em breve se tornarem empresas de capital aberto. 


“Nós rastreamos os próximos lançamentos de bloqueio porque os preços das ações tendem a cair antes do lançamento”, disse Kathleen Smith, da Renaissance Capital, citada pela Barron’s.
“Particularmente preocupantes são as empresas cujas ações foram mal negociadas desde o IPO. A expectativa é que os insiders estejam ansiosos para vender, pressionando para baixo o preço das ações ”.

Uber em risco


Das dezenas de empresas recém-listadas que devem ver seus períodos de bloqueio expirarem antes do final de 2019, a pioneira de compartilhamento de caronas Uber é uma das mais assistidas do grupo e foi a maior do ano.
A empresa sediada em San Francisco tem sofrido à medida que os investidores mudam de megaunicórnios geradores de perdas para bolsões de mercado mais defensivos e seguros. 


“O Uber não tem um modelo de negócios sustentável – as ações cairão quando o período de restrição expirar”, disse Michael Underhill, diretor de investimentos da Capital Innovations.
“Isso terá um efeito contínuo – haverá mais vendas.”

‘Reavaliação do crescimento’


O especialista em IPO e professor de finanças da Universidade da Flórida Jay Ritter ecoou o sentimento pessimista.
“Definitivamente, houve uma queda nas avaliações das empresas que tinham muito otimismo de crescimento embutido no preço de suas ações. Em toda a linha, houve uma reavaliação do crescimento. ”


Os períodos de bloqueio do zoom e do Pinterest também devem expirar em 2019. Isso pode pressionar as ações já derrotadas da Lyft Inc. (LYFT), Peloton Interactive Inc. (PTON) e outras.
As ações da Lyft caíram cerca de 45% em relação ao preço do IPO e a Peloton está cerca de 25% mais baixa.


A expiração dos períodos de bloqueio também lança uma sombra sobre outras empresas ainda não públicas, como The We Co, empresa-mãe da rede de coworking WeWork, que adiou seus planos de IPO no início deste ano após a saída de seu CEO e fundador Adam Neumann.

IPOs apoiados por VC


O Financial Times observa que as empresas de tecnologia favorecidas por grupos de capital de risco enfrentam alguns dos maiores ventos contrários.
IPOs apoiados por VC vêem suas ações caírem em média 3% quando um período de bloqueio termina, em comparação com IPOs não apoiados por VC, que caem cerca de 1%, de acordo com o professor Jay Ritter da UF. 


As empresas apoiadas por VC incluem Airbnb, Postmates e Palantir.
Embora todos os três devessem ir a público este ano, a previsão é que isso aconteça em 2020. Muitos, incluindo o Airbnb, estão avaliando uma listagem direta, em que não há banco de investimento, nenhum dinheiro é levantado e o mercado define o preço de as ações.

Qual é o próximo? 


No futuro, os investidores serão duros com as empresas que não podem mostrar um caminho promissor para a lucratividade e provar que seus modelos de negócios são sustentáveis. 


“Você vê o senso de urgência da comunidade de capital de risco – eles estão preocupados”, disse UnderHill, comparando o ambiente atual com a bolha de tecnologia dos anos 90.
“Parece que é 1999 … Estamos no final do ciclo. Empresas que não têm modelos de negócios sustentáveis ​​não serão recompensadas no mercado de capitais.”


Em um relatório recente do Bank of America Merrill Lynch intitulado “Vamos fazer um IPO como se estivéssemos em 1999”, analistas observaram que “as retiradas do IPO podem ser um sinal de alerta de que os investidores estão mudando o foco para a lucratividade em meio a preocupações macro, e o potencial efeito cascata poderia ser significativo. ”