Quatro ações de data center, Equinix Inc. (EQIX), CoreSite Realty Corp. (COR), Iron Mountain Inc. (IRM) e InterXion Holding NV (INXN), poderiam ser posicionadas para superar o desempenho do mercado mais amplo nos próximos anos, como a indústria experimenta uma segunda perna de crescimento. Os impulsionadores positivos para o mercado incluem um aumento previsto de 25% no tráfego do data center até 2021, bem como um salto de 50% nos gastos anuais de mega-clientes, como Amazon Inc. (AMZN) e Cisco Systems Inc. (CSCO).
“A grande tendência macro é a transformação digital”, disse Charles Meyers, CEO da Equinix. “As empresas estão evoluindo para um mundo que prioriza a nuvem, e isso é um grande impulsionador do nosso negócio.” Os data centers são cruciais para o crescimento digital, devido ao seu uso como hubs e portas de comunicação da Internet. Os clientes corporativos alugam espaço de data center com base em suas necessidades de energia para trocar e armazenar dados, conectar-se a provedores de nuvem e acessar a Internet, de acordo com a Barron’s.
Data centers de varejo
Equinix, CoreSite e InterXion se concentram em data centers de “varejo”, que são campi com redes densas em que as empresas alugam espaço para trocar informações e acessar provedores de nuvem como a Amazon, que também administra seus próprios data centers. Os centros de atacado, por outro lado, que se concentram em armazenamento e rede para grandes empresas e clientes de hiperescala, têm taxas de leasing menos atraentes, de acordo com a Berenberg Capital Markets.
A Iron Mountain, principalmente um REIT de armazenamento de documentos, começou a alavancar seus relacionamentos corporativos para se mudar para data centers. Os investidores voltados para a renda também podem gostar do rendimento de 6,9% das ações, contra a média do REIT de 3,8%.
Riscos enfrentados por provedores de data center
Enquanto o espaço do data center está crescendo, os ventos contrários permanecem, incluindo a ameaça de grandes provedores de nuvem construírem seus próprios data centers, tirando negócios de sites de terceiros. O crescimento das redes “definidas por software” também coloca o mercado em risco, oferecendo espaço de servidor sem a necessidade de cabos físicos em um data center. Enquanto isso, a desaceleração da demanda pode ameaçar esses estoques em alta, com relatórios de semicondutores, incluindo Intel Corp. (INTC) e Nvidia Corp. (NVDA), sinalizando uma demanda mais fraca por chips usados em centros de dados, acrescentando comentários de gigantes da tecnologia como a Microsoft Corp. (MSFT) e Facebook Inc. (FB) indicando fortes, mas desacelerando, despesas de capital em 2019.
Avaliações atraentes
Ventos contrários à parte, Nate Crossett de Berenberg argumenta que os estoques de data centers estão “sendo negociados em alguns dos melhores níveis desde o final de 2015”. Ele observa que os data centers são negociados a 94% do valor do ativo líquido, contra 100% para REITs em geral, enquanto eles vão para os fundos ajustados de operações (AFFO) estimados 18 vezes para 2019, uma medida REIT do fluxo de caixa operacional, contra 20 vezes para o indústria em geral. Berenberg espera que os data centers aumentem o AFFO a uma taxa de 10% de 2019 a 2020, em comparação com o crescimento de 6% para todos os REITs previstos para o mesmo período.
Estoque europeu
A InterXion, uma das maiores empresas europeias de data center, conseguiu conquistar uma parcela significativa dos negócios de interconexão, operando em cidades importantes, incluindo Frankfurt, Londres e Paris. Aproveitando essas bases, a InterXion conseguiu vender sua capacidade de hiperescala para grandes clientes.
“Os clientes da hiperescala querem estar nessas plataformas de interconexão”, disse Colby Synesael da Cowen & Co, pela Barron’s. “Essa é uma vantagem única para ganhar esses negócios”, disse ele, acrescentando que uma expansão de seu data center em Marselha, França, é um “grande home run”. A Synesael está otimista com a oportunidade da InterXion no mercado europeu, que ele sugere ser menos explorada do que os EUA
Enquanto as ações da InterXion são negociadas a 17 vezes o valor da empresa em relação ao Ebitda, o que representa um prêmio para a indústria, a empresa espera aumentar o Ebitda em 16% em 2019 e aumentar a receita em 15%, bem acima da previsão mediana do setor.
Olhando para a Frente
Embora a baixa de dezembro também tenha afetado muitas dessas ações, seu perfil mais longo é formidável. A Equinix, por exemplo, aumentou quase 170% em 5 anos, enquanto o S&P subiu cerca de 52% no mesmo período. No futuro, a crescente necessidade das empresas por dados – e data centers significa que esse crescimento pode não terminar tão cedo.