Para o investidor certo, com os recursos e experiência certos, na tabela de taxas certa e no momento certo, o investimento em fundos de hedge pode ser ótimo, especialmente se o fundo estiver focado em uma classe de ativos que atenda aos seus objetivos financeiros.
No entanto, pode ser quase impossível para novos investidores obter acesso a fundos de hedge de alta qualidade. Mesmo que os fundos de hedge sejam privados e frequentemente estruturados como sociedades limitadas ou sociedades de responsabilidade limitada, suas unidades de investimento são consideradas títulos na maioria das condições.
As regras para títulos são complexas e frequentemente proibitivas para gestores de dinheiro menores, portanto, a Securities and Exchange Commission (SEC) permite uma maneira de contornar isso, isentando vários tipos diferentes de veículos de investimento agrupados dos requisitos de registro. A maioria, mas não todas, dessas isenções são encontradas no Regulamento D do Securities Act. No Regulamento D, você descobre os motivos pelos quais é tão difícil para novos investidores comprar fundos de hedge.
Vamos mergulhar no Regulamento D e descobrir alguns dos requisitos e restrições que tornam o investimento em fundos de hedge um desafio para novos investidores.
Os investidores não credenciados são limitados
Especificamente, há três partes muito importantes do Regulamento D: Regra 504, Regra 505 e Regra 506. Cada uma dessas três regras tem benefícios e desvantagens diferentes, mas o denominador comum é que permitem que uma empresa ou fundo de hedge arrecade dinheiro de investidores sem preenchendo um monte de papelada. As restrições comuns incluem a incapacidade de arrecadar dinheiro de mais de 35 investidores não credenciados ou levantar não mais do que US $ 5 milhões em qualquer período de 12 meses.
Um investidor credenciado é um investidor que possui uma licença de investimento, como uma Série 7, ou um investidor com um patrimônio líquido de mais de $ 1 milhão (excluindo sua residência principal) ou $ 200.000 em rendimentos auferidos em cada um dos últimos dois anos ($ 300.000 com cônjuge ou equivalente).
A publicidade é limitada
Por muitos anos, as Regras 504, 505 e 506 do Regulamento D geralmente baniram a publicidade, tornando quase impossível para você aprender sobre as oportunidades de fundos de hedge, a menos que você tenha um relacionamento existente com uma corretora afiliada. Essa cláusula visava proteger os investidores, mas alguns editores de negócios argumentaram que ela estava desatualizada e fizeram a SEC mudar sua postura.
Em grande parte, os fundos de hedge não têm aproveitado a capacidade de se comercializarem por vários motivos, incluindo a exigência de incluir divulgações e o fato de serem voltados para investidores credenciados, não para o público em geral.
Nem todos são aceitos
Os gerentes, sócios gerais e outros executivos de um fundo de hedge podem aceitar ou rejeitar quem quiserem no fundo sem motivo. Não é o mesmo que investir em fundos mútuos ou em ações onde qualquer pessoa que possa comprar ações tem o direito de fazê-lo.
Isso pode beneficiar o fundo de hedge de várias maneiras. Por exemplo, o gerente de portfólio pode garantir que apenas investidores com a mesma opinião e com a mesma política de alocação de capital sejam admitidos, minimizando conflitos e distrações futuras. Infelizmente, isso também significa que pessoas de fora terão mais dificuldade para obter acesso se ainda não estiverem dentro da órbita de alguém investido ou de outra forma conectado ao fundo. Esta é uma área onde os bancos privados e as empresas de gestão de fortunas podem desempenhar um papel, apresentando os investidores aos gestores de fundos e vice-versa.
Requisitos de alto investimento mínimo
Aqueles que administram um fundo de hedge podem definir o investimento mínimo como quiserem na maioria das situações. Como há um limite para o número total de investidores que podem ser admitidos ao abrigo de uma isenção do Regulamento D, Regra 504, 505 ou 506, eles vão querer aumentar esse número. Alguns fundos de hedge exigem um investimento mínimo de $ 100.000, enquanto outros podem exigir $ 25.000.000 ou mais.
The Bottom Line
Quando alguém diz que comprou um fundo de hedge, isso realmente não diz nada. Um fundo de hedge não é necessariamente um bom investimento, mais do que ações ou fundos mútuos. É apenas um termo descritivo que indica que você está lidando com algum tipo de fundo de investimento agrupado que provavelmente não está registrado na SEC porque se enquadra em uma das isenções do Regulamento D.
Você poderia ter um fundo de hedge especializado em compra e venda de hotéis, um que compra ações com base no investimento de valor, um que negocia obras de arte ou um que compra e vende bichos de pelúcia raros. O fundo de hedge pode ser livre de dívidas ou altamente alavancado.
O que é consistente é que os fundos de hedge são de difícil acesso para novos investidores. Se você tem uma necessidade de investimento específica, converse com seu consultor de investimentos sobre suas necessidades e se há um fundo de hedge que faça sentido para sua situação e objetivos financeiros.