As ações básicas do consumidor ficaram atrás do mercado por uma larga margem no ano passado, mas pelo menos um gerente de portfólio está apostando em uma grande reviravolta, relata a CNBC. Chad Morganlander, da Washington Crossing Advisors, uma divisão da Stifel Nicolaus, disse à CNBC: “Achamos que este é um momento excelente para comprar o mercado de consumo básico. Este será um ambiente de mercado em que haverá rotação de setor que vai ser bastante violento e pensamos que, eventualmente, até o final do ano, este setor estará muito bem. ” Suas escolhas incluem Hormel Foods Corp. (HRL), The Procter & Gamble Co. (PG) e The Hershey Co. (HSY).
John Apruzzese, diretor de investimentos da Evercore Wealth Management, tem uma opinião diferente. Como ele disse à Barron’s, sua empresa está evitando produtos básicos para o consumidor, mas “Temos estado acima do peso por um bom tempo no mercado de consumo discricionário, incluindo Domino’s Pizza [Inc. (DPZ)] e [The] Home Depot [Inc. (HD)]. ”
Estatística Comparativa
Para as cinco ações, as estatísticas são do fechamento em 9 de maio, usando dados de fechamento ajustados do Yahoo Finance:
| Ganho YTD | Ganho de 1 ano | P / E para frente | |
| Hormel | 0,8% | 7,8% | 18,8 |
| P&G | (19,9%) | (13,3%) | 16,2 |
| Hershey | (17,9%) | (10,9%) | 16,5 |
| Domino’s | 32,6% | 29,2% | 26,1 |
| Home Depot | (1,1%) | 22,0% | 18,3 |
| S&P Consumer Staples | (14,0%) | (10,6%) | 16,2 |
| S&P Consumidor Discricionário | 5,7% | 14,8% | 19,2 |
| S&P 500 | 0,9% | 12,6% | 16,0 |
Os dados de mudança de preços para o S&P 500 Consumer Staples Sector (S5CONS), S&P 500 Consumer Discretionary Sector (S5COND) e o S&P 500 Index completo (SPX) são por S&P Dow Jones Indices. As relações P / E futuras para o S&P 500 completo e os dois setores foram calculados a partir de 3 de maio pela Yardeni Research Inc.
O caso dos alimentos básicos para o consumidor
Como Morganlander disse à CNBC: “Existem vários fatores que colocaram pressão sobre o grupo. Um, o aumento das taxas de juros, acho que pode ter causado uma rotação massiva do setor. Dois, pressões competitivas sobre os preços. E, em terceiro lugar, você tem problemas de transporte bem como custos que têm subido, colocando uma pressão modesta sobre as margens brutas. ”
Ele acredita que os investidores reagiram de forma exagerada, criando uma oportunidade de compra. Além disso, ele disse que suas três escolhas são “empresas de boa qualidade que têm crescimento de receita consistente, lucros operacionais consistentes, bem como nomes de dividendos crescentes com dívidas muito baixas”.
O Caso Contra
No mesmo segmento da CNBC, Michael Bapis, que dirige uma prática de gestão de fortunas afiliada à HighTower Advisors, ofereceu uma visão pessimista dos produtos básicos do consumidor: “As margens estão sendo comprimidas tão rapidamente e as empresas neste espaço estão tendo problemas para produzir melhores lucros, tentando gerar lucros, e não acho que eles vão conseguir no curto prazo. ” A única ação do setor que ele compraria é a The Kraft Heinz Co. (KHC).
‘O mercado não é caro’
Apruzzese disse ao Barron’s que prefere o rendimento real dos lucros, ou o rendimento dos lucros menos a taxa de inflação, como uma métrica de avaliação, em vez de índices P / L. Com base em 60 anos de história, ele descobriu que a taxa média de inflação foi de 3,7% e o rendimento médio dos rendimentos foi de 3%. “Não é caro … Hoje, sobre o rendimento do lucro real, o mercado está quase que exatamente na sua média de longo prazo”, disse. Em contraste com os concorrentes que pensam que as ações são altamente valorizadas e que o retorno nos próximos 10 anos será de cerca de 5% a 6% ao ano, a empresa da Apruzzese espera ganhos médios com ações de 7% ao ano durante o mesmo período.
Ele acrescentou que o índice CAPE é enganosamente alto agora: “Parece muito caro usando a média dos últimos 10 anos. Claro que sim, porque inclui 2008 e 2009. Assim que isso avançar, o P / E cai. ” (Veja também: Por que a queda do mercado de ações de 1929 pode acontecer em 2018 ).