5 derivados populares e como eles funcionam

Os derivativos oferecem aos investidores uma maneira poderosa de participar da ação do preço de um título subjacente. Os investidores que negociam nesses instrumentos financeiros buscam transferir certos riscos associados ao valor mobiliário subjacente para outra parte. Vamos examinar cinco contratos de derivativos e ver como eles podem melhorar seus retornos anuais.

1. Opções

As opções permitem que os investidores protejam o risco ou especulem assumindo riscos adicionais. Comprar uma opção de compra ou venda obtém o direito, mas não a obrigação, de comprar (opções de compra) ou de vender (opções de venda) ações ou contratos futuros a um preço definido antes ou em uma data de vencimento. Eles são negociados em bolsas de valores e compensados ​​centralmente, proporcionando liquidez e transparência, dois fatores críticos ao assumir a exposição a derivativos.

Fatores primários que determinam o valor de uma opção:

• Prêmio de tempo que diminui conforme a opção se aproxima do vencimento
• Valor intrínseco que varia com o preço do título subjacente
• Volatilidade do estoque ou contrato

O prêmio de tempo diminui exponencialmente à medida que a opção se aproxima da data de vencimento, tornando-se eventualmente sem valor. O valor intrínseco indica se uma opção está dentro ou fora do dinheiro. Quando um título aumenta, o valor intrínseco de uma opção de compra in-the-money também aumenta. O valor intrínseco dá aos detentores de opções mais alavancagem do que possuir o ativo subjacente. O prêmio que um comprador deve pagar para possuir a opção aumenta à medida que a volatilidade aumenta. Por sua vez, a maior volatilidade proporciona ao vendedor da opção maior receita por meio de maior cobrança de prêmio.

Os investidores em opções têm uma série de estratégias que podem utilizar, dependendo da tolerância ao risco e do retorno esperado. Um comprador de opção arrisca o prêmio que pagou para adquirir a opção, mas não está sujeito ao risco de um movimento adverso no ativo subjacente. Alternativamente, um vendedor de opções assume um nível mais alto de risco, enfrentando potencialmente uma perda ilimitada porque um título pode teoricamente subir ao infinito. O lançador ou vendedor também é obrigado a fornecer as ações ou contrato se o comprador exercer a opção.

Há uma série de estratégias de opções que combinam compra e venda de opções de compra e venda para gerar posições complexas que atendam a outras metas ou objetivos.

2. Futuros de ações individuais

Um único futuro de ações (SSF) é um contrato para entregar 100 ações de uma determinada ação em uma data de vencimento designada. O preço de mercado do SSF é baseado no preço do título subjacente mais o custo de manutenção dos juros, menos os dividendos pagos ao longo do prazo do contrato. Negociar SSFs requer margem inferior do que comprar ou vender o título subjacente, geralmente na faixa de 20%, dando aos investidores mais alavancagem. Os SSFs não estão sujeitos às restrições de day trading da SEC ou à regra de aumento dos vendedores a descoberto.

Um SSF tende a rastrear o preço do ativo subjacente para que estratégias de investimento comuns possam ser aplicadas. Aqui estão cinco aplicativos SSF comuns:

• Um método barato para comprar um estoque 
• Uma cobertura econômica para posições de capital abertas
• Proteção para uma posição longa de capital contra a volatilidade ou quedas de curto prazo no preço do ativo subjacente.
• Pares longos e curtos que fornecem exposição a um mercado explorável
• Exposição a setores econômicos específicos

Lembre-se de que esses contratos podem resultar em perdas que podem exceder substancialmente o investimento original do investidor. Além disso, ao contrário das opções de ações, muitos SSFs são ilíquidos e não são negociados ativamente. 

3. Warrants

Uma garantia de ações dá ao detentor o direito de comprar uma ação a um determinado preço em uma data predeterminada. Semelhante às opções de compra, os investidores podem exercer garantias de ações a um preço fixo. Quando emitido, o preço de um bônus de subscrição é sempre superior ao das ações subjacentes, mas carrega um período de exercício de longo prazo antes de expirar. Quando um investidor exerce um bônus de subscrição, a empresa emite novas ações ordinárias para cobrir a transação, ao contrário das opções de compra em que o lançador da opção de compra deve fornecer as ações se o comprador exercer a opção.

Os bônus de subscrição normalmente são negociados em bolsa, mas o volume pode ser baixo, gerando risco de liquidez. Como as opções de compra, o preço de um bônus de subscrição inclui prêmio de tempo que diminui à medida que se aproxima da data de vencimento, gerando risco adicional. O valor da garantia expira sem valor se o preço do título subjacente não atingir o preço de exercício antes da data de vencimento.

4. Contrato por diferença

Um contrato por diferença (CFD) é um acordo entre um comprador e um vendedor que exige que o vendedor pague ao comprador o spread entre o preço atual da ação e o valor no momento do contrato se esse valor aumentar. Por outro lado, o comprador deve pagar ao vendedor se o spread for negativo. O objetivo do CFD é permitir que os investidores especulem sobre o movimento dos preços sem ter que possuir as ações subjacentes. Os CFDs não estão disponíveis para investidores dos EUA, mas oferecem uma alternativa popular em países como Canadá, França, Alemanha, Japão, Holanda, Cingapura, África do Sul, Suíça e Reino Unido.

Os CFDs oferecem simplicidade de precificação em uma ampla gama de instrumentos subjacentes, futuros, moedas e índices. Por exemplo, a precificação de opções incorpora um prêmio de tempo que diminui à medida que se aproxima do vencimento. Por outro lado, os CFDs refletem o preço do título subjacente sem perda de tempo, porque eles não têm uma data de expiração e não há prêmio para diminuir.

Os investidores e especuladores usam a margem para negociar CFDs, incorrendo no risco de chamadas de margem se o valor da carteira cair abaixo do nível mínimo exigido. Os CFDs podem utilizar um alto grau de alavancagem, potencialmente gerando grandes perdas quando o preço do título subjacente se move contra a posição. Como resultado, esteja ciente dos riscos consideráveis ​​ao negociar CFDs.

5. Swaps de retorno de índice

Um swap de retorno de índice de ações é um acordo entre duas partes para trocar dois conjuntos de fluxos de caixa em datas pré-especificadas ao longo de um número acordado de anos. Por exemplo, uma parte pode concordar em pagar um pagamento de juros – geralmente a uma taxa fixa baseada na London Interbank Oferecido Rate (LIBOR) – enquanto a outra parte concorda em pagar o retorno total sobre um patrimônio líquido ou índice de patrimônio líquido. Os investidores que buscam uma maneira direta de obter exposição a uma classe de ativos de maneira econômica costumam usar esses swaps.

Os gestores de fundos podem comprar um índice inteiro como o S&P 500, pegando ações em cada componente e ajustando o portfólio sempre que o índice muda. O swap de índice de ações pode oferecer uma alternativa menos dispendiosa neste cenário, permitindo ao gestor pagar pelo swap a uma taxa de juros definida enquanto recebe o retorno do período de swap contratado. Eles também receberão ganhos de capital e distribuições de renda mensalmente, enquanto pagam juros à contraparte à taxa acordada. Além disso, essas permutas podem ter vantagens fiscais.