5 etapas a serem seguidas antes que os estoques caiam 21%

Publicado por Javier Ricardo


Mesmo com muitos investidores ficando mais otimistas sobre o mercado de ações em meio à forte recuperação de 2019, alguns observadores do mercado permanecem não convencidos, com um urso proeminente sugerindo que a economia dos EUA tem uma “probabilidade de dois terços” de escorregar para uma recessão “normal” este ano.


De acordo com o respeitado analista financeiro Gary Shilling, presidente da A. Gary Shilling & Co., em oito casos anteriores em que a economia encolheu, as ações caíram em média 21% em território de mercado baixista.
A perspectiva de Shilling, que ele enfatiza não prevê um colapso total como ele projetou em 2018, é baseada em uma longa e crescente lista de bandeiras vermelhas recessivas que ele delineou em uma coluna detalhada da Bloomberg. Para se preparar para esse downdraft, o Relatório de Investimento Real sugere que o investidor tome cinco etapas principais para reforçar suas carteiras de ações, de acordo com MarketWatch.

Indicadores de recessão

  • Política monetária mais rígida
  • Quase-inversão na curva de rendimento do Tesouro
  • Atividade de habitação mais fraca
  • Gastos moderados do consumidor
  • Preocupações macro, como guerras comerciais, desaceleração do crescimento econômico no exterior

Fonte: Shilling, por Bloomberg

Recessões nascidas do ciclo econômico normal tardio


Os indicadores recessivos sinalizados pelo Shilling incluem uma política monetária mais rígida do Fed, que recentemente assumiu uma postura mais dovish, bem como a quase inversão na curva de rendimentos do Tesouro.
Outros indicadores negativos citados pelo veterinário do mercado incluem atividade imobiliária mais fraca, gastos do consumidor fracos, o “desmaio nos estoques no final do ano passado”, um aumento menor nas folhas de pagamento de fevereiro e outras preocupações macro, como guerras comerciais EUA-China e problemas em Europa.


“As oito recessões restantes após a Segunda Guerra Mundial não foram o resultado de grandes excessos financeiros ou econômicos, mas apenas o ciclo econômico normal tardio e o excesso de confiança dos investidores”, observou ele.
Shilling não vê nenhuma grande bolha econômica ou financeira no ambiente atual, mas cita ventos contrários, como excesso de dívida corporativa e pesados ​​empréstimos em dólares por economias de mercado emergentes. Ele acrescenta que o mercado imobiliário ainda não teve uma recuperação completa ao longo da década, enquanto o setor financeiro ainda está em processo de desalavancagem e a dívida do consumidor permanece “substancial”.

Visão Goldilocks é ‘Absolute Nonsense’


Lance Roberts, do Relatório de Investimento Real, ecoou o sentimento de baixa de Shilling em seu relatório publicado no fim de semana.
Ele sugere que a ideia predominante na rua de que a economia Goldilocks e o mercado em alta estão vivos e bem, é “um absurdo absoluto”, e que aqueles com tal perspectiva “esqueceram a última vez que os EUA entraram em tal estado de ‘ bem-aventurança econômica. ‘”


“Infelizmente, a economia atual da Goldilocks é mais parecida com o que vimos em 2007 do que a maioria gostaria de admitir”, escreveu ele.
Ele continua despreocupado com o crescimento econômico de 2%, com a inflação perto de zero e só sendo mantido à tona por infusões dos bancos centrais.


Para se defender de um grande crash do mercado, Roberts recomenda que os investidores tomem medidas preventivas.
Primeiro, ele sugere o trailing stop loss, um tipo de ordem de negociação que visa proteger os investidores do lado negativo de um título. Outra jogada inteligente seria reduzir as posições que atualmente representam grandes vencedores do portfólio de volta ao peso original do portfólio.


“Venda posições de baixo desempenho”, escreveu ele.
“Se uma posição não teve um desempenho durante a alta nos últimos três meses, ela está fraca por uma razão e provavelmente liderará a queda durante a queda.”


Roberts também recomenda abandonar as posições que tiveram desempenho com o mercado, ficando apenas com os outperformers.


Por último, os investidores deveriam reavaliar a alocação de sua carteira em relação à tolerância ao risco, recomenda o analista.
Para aqueles que estão atualmente acima do peso em ações, seria benéfico relembrar 2008 e aumentar os níveis de caixa e aumentar a renda fixa de acordo.

Olhando para a Frente


Apesar da miríade de indicadores negativos que aparecem no ambiente atual, Shilling observa que ainda há uma chance de um “pouso suave”, como em meados da década de 1990.
Ele observa que também é possível que a desaceleração econômica atual seja apenas de curto prazo, embora isso provavelmente traria mais contenção do Fed.


“Com a retomada do crescimento econômico, uma forte recessão induzida pelo crédito seria adiada até 2020”, escreveu Shilling.