As ações das empresas de primeira linha que já enfrentam uma desaceleração drástica no crescimento dos lucros, se ainda não estão experimentando um declínio em 2019, também estão sendo afetadas por custos crescentes que ameaçam reduzir as margens de lucro e, portanto, os preços das ações. Muitas empresas citaram o aumento dos custos como um contribuinte para ganhos mais fracos, incluindo Harley-Davidson Inc. (HOG), Caterpillar Inc. (CAT), Church & Dwight Co., Inc. (CHD), Eastman Chemical Co. (EMN), Fortune Brands Home & Security Inc. (FBHS) e Ford Motor Co. (F). Essas empresas de grande capitalização atribuem custos mais altos a fatores como tarifas, aumento dos custos de commodities não relacionados a tarifas e câmbio desfavorável por CNBC.
6 Blue Chips com custos crescentes
· Harley-Davidson Inc .; fabricante de motocicletas
· Caterpillar Inc .; empresa de máquinas e equipamentos para construção
· Church & Dwight Co., Inc .; fabricante de produtos domésticos
· Eastman Chemical Co .; empresa global de especialidades químicas
· Fortune Brands Home & Security Inc .; fabricante de utensílios domésticos e ferragens
· Ford Motor Co .; montadora multinacional
Enquanto as estimativas de lucros em 2019 caíram significativamente para modestos 0,5%, as estimativas de receita permanecem praticamente inalteradas, em cerca de 5,6%, por CNBC. Essa tendência intrigou os observadores do mercado. Embora a erosão da margem possa ser causada por vários fatores, incluindo flutuações cambiais, taxas mais altas e preços mais baixos de bens e serviços, o provável culpado é uma combinação de custos mais altos e pressão de preços. Após um período de expansão das margens de lucro, para mais de 10% nos últimos anos, esses novos ventos contrários poderiam reverter essa tendência, trazendo más notícias para os lucros e, portanto, os preços das ações de algumas das mais conhecidas empresas blue chip.
Church e Dwight
Um excelente exemplo de empresa de grande capitalização que viu uma parte de suas margens de lucro ser perdida é a Church & Dwight, fabricante do bicarbonato de sódio Arm & Hammer. Esta semana, a empresa disse que os preços mais altos cobrados por seus produtos não foram suficientes para compensar o aumento nos custos e a queda nas margens. Church & Dwight destacaram um aumento nos preços de commodities e transporte, bem como o impacto das tarifas. As ações despencaram 8% com a notícia. No entanto, a Church & Dwight espera poder compensar o aumento dos custos aumentando a produtividade e continuando a aumentar os preços.
Reforma Tributária
Embora possa parecer lógico atribuir a fraqueza dos lucros a uma comparação difícil com 2018, dado o impulso do ano passado com os cortes de impostos corporativos de Trump, alguns analistas descartaram a reforma tributária como a causa.
“O crescimento dos lucros planos no 19T1 não se deve à reforma tributária”, disse David Aurelio da Refinitiv, à CNBC. “Com base no que posso ver, o aumento dos custos parece ser o motivador.”
Pressão de preços
A pressão nos preços, outro fator de erosão das margens, resultou do aumento da competição da indústria em mercados como os de semicondutores. Empresas como Micron Technology Inc. (MU), Nvidia Corp. (NVDA) e Applied Materials Inc. (AMAT) viram grandes reduções nos lucros graças a ventos contrários, incluindo um ciclo de baixa nos preços dos chips.
A queda dos preços também representou um desafio para empresas como a Exxon Mobil Corp. (XOM) e a Chevron Corp. (CVX).
Para esfregar sal na ferida, analistas na rua reduziram suas estimativas de ganhos para esses setores nas últimas semanas, contribuindo para quedas significativas nas estimativas do primeiro trimestre.
A rua se tornou muito dura?
Os temores podem ser exagerados, de acordo com alguns otimistas do mercado.
“O trauma de dezembro e o medo de uma desaceleração global tornaram os analistas muito mais agressivos no corte de estimativas”, disse Lindsey Bell do CFRA. “Parece que não estamos entrando em recessão e a inflação ainda está abaixo de 2%”.
Goldman culpa guerras comerciais entre EUA e China
No outono passado, analistas do Goldman pediram uma reversão na expansão dos lucros, citando a escalada da guerra comercial EUA-China, de acordo com uma matéria anterior da Investopedia. A empresa de investimento estimou que sua estimativa de EPS para 2019 para o S&P 500 cairia 7% como resultado de novas tarifas, representando um crescimento de lucros estável em 2018.
Olhando para a Frente
Para se proteger contra a erosão das margens e a ameaça de custos crescentes, os analistas do Goldman recomendam escolher ações com “margens de lucro bruto altas e estáveis” como forma de combater essa tendência. No relatório US Weekly Kickstart da empresa datado de setembro, o Goldman listou 33 ações com amplo poder de precificação para suportar o aumento dos preços de entrada das tarifas, incluindo Adobe Systems Inc. (ADBE), VMWare Inc. (VMW), Expedia Group Inc. (EXPE) e Autozone Inc. (AZO).