6 opções de ações de um dos investidores favoritos de Buffett

Publicado por Javier Ricardo


O renomado investidor Warren Buffett não tolera os tolos de bom grado e tem uma pequena lista de outros administradores de recursos que admira muito.
Um deles é o braço direito de longa data Charlie Munger, da Berkshire Hathaway. Outro é Lou Simpson, o “terceiro mentor” que tomou decisões de investimento na Berkshire, como GuruFocus o definiu. Buffett chamou Simpson, de acordo com a GuruFocus, de “uma coisa fácil a ser introduzida no Hall da Fama de investimentos” e “um investidor de primeira linha com um excelente histórico de longo prazo”.


Como Buffett, Simpson é um investidor em valor que prefere administrar um portfólio concentrado.
MarketWatch relata que sua empresa SQ Advisors detinha apenas 15 ações em 31 de março. Entre elas estão essas seis, com seu potencial de alta, conforme implícito nas metas de preço de consenso de analistas de títulos:

Estoque Ticker Potencial elevado
Brookfield Asset Management Inc. BAM 16%
Liberty Global PLC LBTYK 37%
Charter Communications inc. CHTR 36%
Berkshire Hathaway Inc. Classe B BRK.B 19%
Liberty Broadband Corp. LBRDK 44%
SBA Communications Corp. SBAC 16%

Fonte: FactSet, conforme relatado pelo MarketWatch em 13 de junho.

Por que Buffett admira Simpson


Quando a Berkshire estava finalizando a compra da gigantesca seguradora GEICO em 1996. Simpson era seu CEO de operações de capital.
Impressionado com seu histórico, Buffettt o manteve como diretor de investimentos (CIO), cargo que ocupou quando ingressou na GEICO em 1979, após passagens como instrutor de economia na Universidade de Princeton, CEO da Western Asset Management e sócio em Stein Roe e Farnham.


De 1980 a 2004, Simpson entregou um retorno médio anual de 20,3%, contra 13,5% para o Índice S&P 500 (SPX), por GuruFocus.
Ele postou retornos negativos em apenas três anos e abaixo de dois dígitos em apenas quatro anos. Depois de se aposentar da GEICO em 2010, Simpson fundou sua própria empresa de investimentos, a SQ Advisors.

Filosofia de Investimento


Em uma entrevista de 2010 citada por GuruFocus, Simpson descreveu sua abordagem de investimento como “eclética”, com estes elementos-chave:

  • “Tento ler todos os documentos da empresa com atenção.”
  • “Tentamos conversar com os concorrentes.”
  • “Tentamos encontrar pessoas com mais conhecimento sobre o negócio do que nós.”
  • “Não contamos com pesquisas geradas por Wall Street.”
  • “Nós fazemos nossas próprias pesquisas.”
  • “Tentamos nos encontrar com a alta administração.”


Em seu artigo recente, MarketWatch resumiu as principais métricas que a SQ Advisors usa para avaliar ações, com base nos comentários de Simpson:

  • Alta taxa de retorno sobre o capital investido (ROIC)
  • Alto retorno de fluxo de caixa
  • Relação relativamente baixa de preço para fluxo de caixa


No entanto, essas não são telas rígidas e rápidas usadas por Simpson.
A MarketWatch descobriu que 7 das 15 ações em seu portfólio ficam atrás de seus pares do setor em uma variação do ROIC chamada retorno sobre o capital corporativo (ROCC), enquanto as limitações de dados impedem os cálculos entre si. Em relação ao preço do fluxo de caixa livre, 10 dos 15 tiveram avaliações mais altas do que a média do S&P 500, se você também incluir três ações com fluxo de caixa livre negativo.

Aplicação dos métodos de Simpson


Usando dados da FactSet Research Systems, a MarketWatch descobriu que a relação entre o preço e o fluxo de caixa livre é de 20,4 para o S&P 500, com base nos preços das ações em 8 de junho, e excluindo empresas com fluxo de caixa negativo.
Entre as seis ações acima, a Liberty Global se destaca como a mais barata, com uma proporção de 5,7, e a Brookfield em segundo, com 13,1.


O retorno sobre o capital corporativo (ROCC) é igual ao lucro líquido anual mais despesas com juros e impostos sobre a renda, dividido pelo saldo final dos ativos totais menos passivos totais, mas exclui a dívida com juros do passivo total.
MarketWatch fez comparações por setor, uma vez que alguns setores são mais intensivos em capital do que outros e usou médias de 5 anos. 


Os destaques da ROCC foram a Berkshire, que foi comparada às seguradoras de incêndio, marítimas e de acidentes, e a proprietária de torres sem fio SBA Communications, em comparação com outros fundos de investimento imobiliário (REITs).
No entanto, como a Berkshire é um conglomerado multissetorial que também possui uma grande carteira de investimentos, compará-la a seguradoras puras não é metodologicamente puro.

Copiando Buffett


Dado o sucesso fenomenal de Buffett, muitos investidores tentam imitar seus métodos.
Suas regras fundamentais para investidores são: invista apenas dentro de seu círculo de competência; entenda que comprar ações torna você um proprietário; e comprar ações que vendem bem abaixo de seu valor intrínseco. Como proprietário, ele acredita que você deve investir no longo prazo, ignorando as flutuações do mercado de curto prazo. Além disso, Buffett desaconselha a compra de ações na margem. (Para saber mais, consulte também:
As 3 melhores regras de Buffett para investimentos em ações .)


Enquanto isso, vários analistas e gerentes de investimento dão um passo adicional para identificar ações específicas que podem ser os próximos alvos de Buffett, com base em seus critérios.
Uma equipe do Credit Suisse fez exatamente isso recentemente. (Para saber mais, consulte também:
5 Stock Picks que atrairiam Warren Buffett .)