As ações de tecnologia têm apresentado desempenho líder do mercado por uma década, mas o fim está próximo para seu longo período de domínio, de acordo com a análise da RBC Capital Markets, citada pela Barron’s. Lori Calvasina, estrategista de ações dos EUA na RBC, tem estado pessimista no setor de tecnologia desde abril, e recentemente reiterou sua classificação de subponderação para ele, indiferente à forte resposta positiva do mercado a uma divulgação otimista de lucros da FAANG e membro da FAAMG Apple Inc. ( AAPL). As seis bandeiras vermelhas que ela levanta sobre as ações de tecnologia estão listadas abaixo.
Tech Juggernaut
| Índice | Ganho de 10 anos | Ganho de 1 ano |
| Índice Nasdaq 100 (NDX) | 288% | 26% |
| Índice de Tecnologia da Informação S&P 500 | 257% | 30% |
| Índice S&P 500 (SPX) | 120% | 15% |
Fontes: S&P Dow Jones Indices, Yahoo Finance
‘Supervalorização Pervasiva’
Reforçando o caso de Calvasina está o fato de que as ações de tecnologia são um dos principais impulsionadores da sobrevalorização desenfreada no mercado de ações dos EUA como um todo, dado que o setor de tecnologia representa 26% do valor do S&P 500, por Fidelity Investments, e 56% dos Nasdaq 100, por Nasdaq.com. Doug Ramsey, diretor de investimentos (CIO) do The Leuthold Group, vê paralelos perturbadores entre o mercado supervalorizado da bolha pontocom de 2000 e o mercado atual, relata a MarketWatch. Pior ainda, ele escreve, conforme citado pelo MarketWatch, “a supervalorização em 2000 era altamente concentrada, hoje é generalizada.” Ele acrescenta, “o espanto em torno da tecnologia disruptiva dos líderes de mercado de hoje parece ter aumentado para níveis semelhantes aos de 1998”. (Para mais informações, consulte também: 3 Ações de tecnologia se aproximando do rompimento .)
Ações de tecnologia: 6 bandeiras vermelhas
| Deteriorando o sentimento positivo em ações de tecnologia |
| Avaliações em picos pós-bolha |
| Declínio do influxo de Tech ETF |
| Desacelerando o crescimento dos ganhos |
| O aumento do dólar reduz as exportações de tecnologia e o valor em dólar dos ganhos no exterior |
| Alto risco de obtenção de lucros em ações de tecnologia |
Fonte: Barron’s
Cada bandeira vermelha é discutida em mais detalhes abaixo.
Deteriorando o sentimento
Calvasina observa que as classificações de compra de ações de tecnologia de analistas sell-side estão em máximas pós-bolha e começando a cair em número. Além disso, ela indica que os investidores institucionais estão procurando cortar suas participações em grandes ações de tecnologia, principalmente o grupo FAANG, que inclui Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple, Netflix Inc. (NFLX) e Alphabet Inc. (GOOGL), pai do Google. Embora ela esteja entre aqueles que acreditam que os investimentos em ações de tecnologia são extremamente congestionados, o Goldman Sachs discorda, e eles emitiram uma perspectiva positiva para o setor. (Para mais informações, consulte também: Ações de tecnologia terão grande impulso com recompras: Goldman .)
Altas avaliações
Em termos de relações preço-lucro (P / L) e relações de valor da empresa para EBITDA (EV / EBITDA), Calvasina considera que as avaliações do setor de tecnologia estão em picos pós-bolha. Além disso, ela calculou que, no fechamento de segunda-feira, 30 de julho, e antes de a Apple reportar lucros, o P / L do setor de tecnologia estava 1,18 desvios-padrão acima de sua média histórica.
Declínio de influxos de ETF
Uma importante fonte de demanda por ações de empresas de tecnologia, impulsionando seus preços, tem sido a compra de ETFs, incluindo ETFs voltados para tecnologia. Ela indica que as compras líquidas de ETFs parecem ter atingido o pico no primeiro trimestre e caíram desde então.
Desacelerando o crescimento dos ganhos
O lucro por ação (EPS) relatado por empresas de tecnologia tem superado as estimativas dos analistas de forma consistente, levando a revisões frequentes em alta dessas previsões. Agora ela vê o ritmo de ambos “começando a desacelerar para o setor fora dos níveis de pico”, conforme citado pela Barron’s.
O dólar em ascensão
Dado que o setor de tecnologia dos Estados Unidos tem alta exposição internacional, tanto por meio de exportações quanto dos lucros das divisões no exterior, Calvasina observa que um aumento contínuo na valorização dos Estados Unidos representará um obstáculo para as receitas e lucros. Um dólar em alta aumenta o custo das exportações em termos de moedas locais, ao mesmo tempo que reduz o valor em dólares das vendas e ganhos gerados no exterior.
Lucro
Depois de desfrutar de fortes ganhos com suas participações em ações de tecnologia, os fundos de crescimento administrados ativamente podem ficar tentados a bloquear alguns desses lucros. Isso é especialmente provável entre fundos com sobreponderação em tecnologia. Se essa venda se tornar generalizada, ela inevitavelmente afetará os preços das ações de tecnologia.