Os investidores em ações agora enfrentam um desafio maior ao encontrar ações de empresas com potencial de crescimento de retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), à medida que o S&P 500 atinge o pico do ROE. Seguindo em frente, os analistas do Goldman Sachs esperam uma redução nas margens de lucro e o desgaste do impacto positivo dos cortes de impostos do governo Trump, resultando em um crescimento estável do ROE para o índice amplo em 2019. Dito isto, os analistas indicam que ainda há abundância de ações com crescimento de ROE superior em uma posição para superar o mercado no próximo período.
O Goldman analisou o mercado e criou uma cesta setorial neutra de 50 ações que acredita poder continuar a liderar o mercado, apresentando o maior crescimento do ROE no próximo ano.
“A cesta superou o S&P 500 em 5 pp no acumulado do ano, consistente com outros temas de crescimento”, escreveram os analistas do Goldman no US Weekly Kickstart Report da empresa datado de 15 de março. “Espera-se que o estoque médio na lista veja o ROE melhorar de 16% para 19% nos próximos 12 meses ”, lê o relatório, observando que a cesta de compras supera especialmente bem quando o crescimento é escasso.
Esta é a segunda de duas histórias da Investopedia sobre ações com alto ROE. (Leia a primeira parte aqui.)
7 ações de alto retorno como picos de ROE
(Crescimento do ROE)
- Ball Corp. (BLL); 25%
- IQVIA Holdings Inc. (IQV); 17%
- Fluor Corp. (FLR); 43%
- Tecnologia DXC (DXC); 43%
- Cisco Systems Inc. (CSCO); 40%
- Fidelity National Information Services (FIS); 31%
- UDR Inc. (UDR); 39%
- Empresa Mediana S&P 500; -4%
Fonte: Goldman Weekly Kickstart Report, 15 de março de 2019
Potencial limitado de crescimento do ROE em 2019
De acordo com o Goldman, o crescimento do ROE está chegando ao pico e ficando mais enxuto. O ROE atingiu 18,6% em 2018, seu nível mais alto desde 2000. Embora o crescimento do ROE do ano passado tenha sido impulsionado por fatores como os enormes cortes de impostos corporativos de Trump, que reduziram a alíquota fiscal efetiva de 22% em 2017 para 17% em 2018, o Goldman está menos otimista sobre ganhos mais amplos de ROE do S&P 500 neste ano. As novas ameaças às empresas incluem previsões de crescimento de margem fixa até 2020, com riscos inclinados para o lado negativo, bem como pressões de custo aumentadas. O Goldman gosta de empresas com margens brutas altas e estáveis, o que as torna mais propensas a repassar custos de insumos mais altos e apresentar desempenho superior. A empresa também observa que, embora os investidores tenham punido as empresas com altos custos de alavancagem e empréstimos em 2018, ela não espera que essa tendência continue em 2019, graças à postura mais dovish do Fed.
Legacy Tech Titan Cisco
A Cisco, gigante das redes, viu suas ações ganharem 23,4% no acumulado do ano, em comparação com o aumento de 12,7% do S&P 500 no mesmo período. O crescimento do ROE está em 40%, em comparação com o índice mais amplo, negativo em 4%.
Os ganhos da empresa de tecnologia foram impulsionados por uma transição bem-sucedida dos negócios de hardware legados para setores de alto crescimento como a Internet das Coisas (IoT), segurança cibernética e software. A empresa está em uma farra de aquisições, já que dobrou de tamanho em sua reestruturação. Seu forte fluxo de caixa livre permitiu à empresa sediada em San Jose, Califórnia, retornar bilhões de dólares por trimestre aos acionistas na forma de dividendos e recompra de ações. Depois de registrar vários trimestres consecutivos de crescimento de receita acima das expectativas, as projeções para o próximo período confirmaram a continuação dessa tendência.
Olhando para a Frente
Apesar dos drivers positivos para as ações com ROE forte na cesta do Goldman, nem todas as 50 ações da cesta estão indo bem no acumulado do ano, com analistas indicando que 72% tiveram desempenho superior. Considerando que algumas ações na cesta, como TripAdvisor Inc. (TRIP) e Coca Cola Co. (KO), estão atrás do mercado mais amplo, os investidores devem ter certeza de não escolher esses nomes cegamente.