As ações com o crescimento de receita projetado mais rápido em 2019 estão superando o índice S&P 500 (SPX) até agora neste ano, e o Goldman Sachs espera que elas mantenham sua liderança. Essas empresas estão bem posicionadas para aumentar as margens de lucro, os lucros totais e, portanto, os preços de suas ações. “Em um mercado caracterizado por um crescimento modesto de EPS impulsionado pelas vendas, os investidores normalmente recompensam as empresas com o crescimento de receita mais rápido esperado”, disse Goldman em seu último relatório US Weekly Kickstart.
O Goldman montou uma cesta de 50 ações do S&P 500 com o crescimento de vendas mais rápido esperado em 2019 com base em estimativas de consenso, observando: “O constituinte médio deve aumentar as receitas em 10% em 2019 em comparação com apenas 4% para o estoque típico do S&P 500. ” Entre essas 50 ações estão estas sete: Costco Wholesale Corp. (COST), Concho Resources Inc. (CXO), Charles Schwab Corp. (SCHW), SVB Financial Group (SIVB), Progressive Corp. (PGR), Align Technology Inc. (ALGN) e Centene Corp. (CNC). Mais detalhes estão na tabela abaixo. Esta é a primeira de duas histórias que a Investopedia dedicará a esse relatório.
7 vencedores de receita
(Estimativa de crescimento da receita em 2019)
- Costco, 8%
- Recursos da Concho, 13%
- Schwab, 9%
- SVB Financeiro, 24%
- Progressivo, 14%
- Alinhar Tecnologia, 23%
- Centeno, 18%
- Estoque médio do S&P 500, 4%
Fonte: Goldman Sachs
Significância para investidores
“A cesta [de alto crescimento de receita] superou [o] S&P 500 em 400 bp no acumulado do ano (14% contra 10%), pois as estimativas de crescimento de vendas em nível de índice continuaram a diminuir”, observa o relatório. Os cálculos foram feitos em 7 de março de 2019.
A partir do preço de fechamento baixo que o mercado de urso anterior atingiu em 9 de março de 2009, o S&P 500 entregou um retorno total de 401%, para uma taxa média anualizada de 17,5%, de acordo com os cálculos do Goldman. Eles estimam que o crescimento do lucro impulsionou quase 75% do ganho de 10 anos no índice, enquanto um aumento da relação P / L a termo, de 10x para 16x, respondeu por apenas 19%.
Olhando para os componentes do crescimento do lucro, o relatório indica que as receitas do S&P 500 aumentaram 43% nesses 10 anos e geraram 22% do ganho no índice. A margem média de lucro do índice cresceu 490 pontos-base (pb), de 7,3% para 12,2%, contribuindo com cerca de 28% da alta do S&P.
O SVB Financial Group é o controlador do Silicon Valley Bank, uma instituição com sede em Santa Clara, Califórnia, especializada em financiar startups de tecnologia. O ganho registrado por suas ações até 7 de março foi de 26%, contra 13% para o estoque médio da cesta e 12% para o estoque médio do S&P 500. As estimativas de consenso apontam para um crescimento de vendas de 24% em 2019 e 11% em 2020, este último valor quase o dobro da taxa de crescimento de 6% projetada para o estoque médio do S&P 500.
Tal como acontece com muitas empresas bancárias e financeiras, o SVB é relativamente barato, com um P / L futuro de 12x, contra 17x para as ações S&P 500 medianas e 22x para as ações medianas da cesta. No início deste ano, o SVB pagou US $ 280 milhões para adquirir a Leerink, uma firma de banco de investimento com sede em Boston que se concentra em atender empresas de saúde e ciências da vida.
Olhando para a Frente
Uma desvantagem de investir em empresas com expectativa de crescimento de receita acima da média é que elas comandam avaliações muito acima das médias do mercado, conforme observado acima. Isso representa um risco de desvalorização significativa caso as receitas relatadas não atendam às expectativas.