A forte recuperação do mercado de ações e o clima otimista de Wall Street preocupam um número crescente de observadores, incluindo investidores, estrategistas e até altos funcionários do Federal Reserve. O “mercado está em alta quase todos os dias, e quase se pode apostar em uma rampa mais alta durante os últimos 15 minutos”, disse Doug Ramsey, diretor de investimentos (CIO) do The Leuthold Group, em nota citada pela Barron’s. “’Correções’ agora são eventos que duram horas, não dias ou semanas”, acrescentou.
A preocupação crescente é que estamos testemunhando uma repetição da bolha Dotcom do final dos anos 1990, com base em vários paralelos preocupantes. A tabela abaixo e a discussão a seguir cobrem os pontos-chave da análise detalhada de Barron.
7 sinais de uma nova bolha
Investimentos de capital de risco em empresas de tecnologia em níveis excessivos- Uma onda de IPOs de tecnologia altamente elogiados chegando ao mercado
Crises financeiras em países emergentes- O Fed interrompeu o aumento das taxas de juros em 1998, como agora
- Ações de tecnologia lideram o mercado em 2019, assim como em 1999
- Ganhos quase diários nas cotações, com pequeno recuo
Ações de crescimento superando ações de valor
Fonte: Barron’s
Significância para investidores
O Barron’s oferece mais dois paralelos entre a bolha Dotcom e 2019: uma inversão da curva de rendimento, que normalmente sinaliza uma recessão iminente, e as ações dos EUA superando outros mercados globais, em parte devido ao forte dólar dos EUA.
A inversão da curva de juros em 2019 foi breve, levando alguns analistas a descontá-la como um indicador recessivo confiável desta vez. Além disso, uma inversão em 1998 foi em parte o resultado de duas grandes crises sem paralelos hoje: um default da Rússia em sua dívida soberana e o colapso da Long-Term Capital Management (LTCM), um grande fundo de hedge planejado e administrado por alguns figuras consideradas em Wall Street.
Funcionários de alto escalão do Federal Reserve estão avaliando suas preocupações. Entre eles estão Richard Clarida, vice-presidente do Conselho de Governadores do Fed, e Charles Evans, presidente do Federal Reserve Bank de Chicago e membro do Federal Open Market Committee (FOMC), que toma decisões de política monetária. Ambos são economistas por formação e profissão, e ambos fizeram discursos recentes nos quais compararam a atual pausa do Fed nos aumentos das taxas de juros com uma pausa de 1998 que, em retrospecto, pode ter ajudado a alimentar a bolha Dotcom.
O setor de tecnologia do S&P 500 está em seu melhor início de ano, de acordo com Dow Jones Market Data citado pelo The Wall Street Journal. Até o fechamento em 9 de abril, o S&P 500 Information Technology Sector subiu 22,27% no acumulado do ano, contra 14,81% para o S&P 500 completo, de acordo com o S&P Dow Jones Indices. Isso é surpreendente para muitos, visto que a tecnologia estava cercada de preocupações com altas avaliações e possíveis limites de crescimento apenas alguns meses atrás. “Quando as pessoas ficam nervosas com o mercado, essas empresas recuam”, disse Michael Lippert, gerente do Baron Capital Opportunity Fund, ao Journal.
Olhando para a Frente
O mercado pode receber uma grande sacudida em breve. De acordo com Bob Farrell, um analista técnico veterano e estrategista de mercado, espera-se que as ações subam ainda mais, atingindo novas máximas à medida que os investidores agem com base no chamado medo de perder, ou FOMO. Mas então, cuidado. “Estamos muito focados na possibilidade de que, uma vez que você chegue a novas máximas, haja complacência demais. E quando os mercados se invertem, eles estão revertendo sem aviso”, disse ele em conferência citada em outro artigo de Barron.