As ações subiram acentuadamente em relação às mínimas de dezembro de 2018, e muitos investidores se perguntam se as melhores oportunidades de ganhos em ações já ficaram para trás. Enquanto isso, David Kostin, estrategista-chefe de ações dos EUA da Goldman Sachs, aplicou várias telas para produzir uma cesta de 30 ações com fortes perspectivas no 2T 2019, incluindo estas oito: Amgen Inc. (AMGN), Facebook Inc. (FB), PayPal Holdings Inc. (PYPL), Foot Locker Inc. (FL), AT&T Inc. (T), Texas Instruments Inc. (TXN), VeriSign Inc. (VRSN) e The Western Union Co. (WU).
8 ações para comprar à medida que as águas do mercado ficam agitadas
(Ganhos acumulados no ano até 2 de abril de 2019)
- Facebook, 34%
- VeriSign, 26%
- PayPal, 24%
- Foot Locker, 22%
- Texas Instruments, 21%
- AT&T, 14%
- Western Union, 13%
- Amgen, 0%
- Estoque médio do S&P 500, 17%
Fonte: Goldman Sachs, “Where to Invest Now: Strategies for 2T”, abril de 2019
Significância para investidores
A equipe de Kostin procurou ações no S&P 500 Index (SPX) que já estão incluídas em pelo menos duas das quatro cestas temáticas que o Goldman acredita serem especialmente oportunas agora: baixa alavancagem operacional, baixo custo de mão de obra, crescimento de dividendos e alto crescimento de receita. Cada uma dessas cestas superou o S&P 500 em 2019, conforme detalhado abaixo.
Goldman escolheu entre estas 4 cestas
(Ganhos acumulados no ano até 4 de abril de 2019)
- Alta cesta de crescimento de receita, 20%
- Cesta de baixa alavancagem operacional, 18%
- Cesta de baixo custo de mão de obra, 17%
- Cesta de crescimento de dividendos, 16%
- S&P 500, 15%
Fonte: Goldman Sachs
“O impacto nas vendas de uma economia em desaceleração será menor para os estoques de baixa alavancagem operacional, uma vez que eles têm margens mais estáveis devido aos custos variáveis mais elevados como porcentagem da receita”, disse Goldman em um relatório anterior. Enquanto isso, os salários estão subindo rapidamente, resultado da inflação geral, do crescimento acelerado do emprego e de uma taxa de desemprego no mínimo em 50 anos, levando o Goldman a recomendar ações com baixos custos trabalhistas. As seções imediatamente abaixo indicam quais cestas incluem as oito ações listadas acima.
Baixa alavancagem operacional : Facebook, Texas Instruments, VeriSign, Amgen.
Baixo custo de mão de obra : Facebook, Texas Instruments, VeriSign, AT&T, Western Union, Foot Locker, PayPal.
Crescimento de dividendos : Texas Instruments, Amgen, AT&T, Western Union, Foot Locker.
Alto crescimento da receita : Facebook, PayPal.
A Amgen é representativa do fato de que o desempenho abaixo da média recente não exclui uma ação da cesta de futuro do Goldman de 30. Na verdade, 16 dos 30 geraram retornos no acumulado do ano de 2019 abaixo da média das ações da S&P, e quatro delas estão em baixa YTD.
Conforme observado acima, esta empresa de biotecnologia está na baixa alavancagem operacional do Goldman (2,0% vs. 2,6% para o estoque médio S&P 500) e cestas de crescimento de dividendos (taxa de crescimento anual projetada de 10% de 2018 a 2020, vs. 6% para o S&P Estoque médio de 500). O dividend yield da Amgen de 3,0% supera a mediana de 2,0% para o S&P 500.
Embora a Amgen não tenha feito o corte para a cesta de baixo custo de mão de obra, seus custos de mão de obra implícitos como uma porcentagem das vendas ainda estão abaixo da mediana do S&P 500, 12% contra 14%. O grande ponto fraco do estoque é que as estimativas de consenso apontam quedas de 4% nas vendas e 5% no EPS em 2019. No entanto, a empresa tem um potencial blockbuster em um medicamento para enxaqueca, que pode gerar vendas anuais de até $ 3,5 bilhões, por pesquisa da RBC Capital Markets citada pelo MarketWatch.
Olhando para a Frente
Se a recente alta no S&P 500 representa uma bolha especulativa perigosa, como alguns observadores alertam, mesmo as ações mais fortes estão fadadas a desmaiar quando estourar.