8 estoques de energia para o novo boom do petróleo

Publicado por Javier Ricardo


Muitos investidores estão perguntando se as ações do petróleo, que registraram enormes ganhos no ano passado, ainda têm muito combustível para subir.
Uma área de energia ainda com grande vantagem pode ser as empresas de refino de petróleo. A alta provavelmente está apenas “no segundo ou terceiro turno”, diz Doug Terreson, analista de petróleo integrado da Evercore ISI, pela Barron’s. Ele cita a negociação de contratos futuros que prevê uma expansão do “crack spread” ou maior margem de lucro com o “cracking” do petróleo bruto em lucros refinados. O Morgan Stanley também está otimista com as refinarias, de acordo com a Barron’s, nomeando a Marathon Petroleum Corp. (MPC) e a Valero Energy Corp. (VLO) como suas principais opções baseadas nos EUA, bem como as empresas internacionais Thai Oil PCL (TOP.Thailand), Bharat Petroleum (500547.India), Repsol (REP.Spain) e Tupras Turkiye Petrol Rafinerileri (TUPRS.Turkey).


As ações das refinarias de petróleo caíram junto com os preços do petróleo na sexta-feira com a notícia de uma possível flexibilização dos limites de produção pela Rússia e Arábia Saudita.
Mas é improvável que essa notícia afete esses estoques no longo prazo, já que os preços do petróleo ainda estão subindo drasticamente em relação ao ano anterior. 

  Valor de mercado
Maratona $ 37 bilhões
Andeavor $ 22 bilhões
Valero $ 53 bilhões
Phillips 66 $ 55 bilhões
Óleo tailandês $ 6 bilhões
Bharat  $ 12 bilhões
Repsol $ 31 bilhões
Tupras Turkiye $ 6 bilhões

Fonte: Barron’s; Ações listadas nos EUA em 25 de maio. Abertura do mercado, ações internacionais na Barron’s, em 22 de maio.

Positivo para os alvos


Morgan Stanley tem metas de preço de US $ 100 para Marathon, US $ 125 para Phillips e US $ 140 para Valero, por Barron’s.
Isso seria, respectivamente, 29%, 15% e 17% acima dos preços de abertura de sexta-feira. 

The Marathon-Andeavor Deal


A oferta da Marathon pela Andeavor avalia a última em cerca de US $ 152,27 por ação em dinheiro e ações da Marathon, e custaria US $ 23,3 bilhões, relata a Bloomberg.
Este seria o maior negócio já feito para um refinador e formaria o maior refinador dos Estados Unidos. O Andeavor abriu a US $ 142,18 na sexta-feira, o que implica uma alta de 7% sobre o preço do negócio declarado.


Refinadores sediados nos Estados Unidos têm “uma vantagem sobre os concorrentes estrangeiros”, observa a Bloomberg, como resultado da crescente demanda por combustível nos Estados Unidos e na América Latina, juntamente com o fornecimento relativamente barato, cortesia do boom americano na produção de óleo de xisto.
O negócio tem uma lógica geográfica. A Marathon tem como foco o Centro-Oeste e a Costa do Golfo, e a Andeavor atua no Oeste.

Propagação de crack volátil


A ampliação dos spreads de crack está atualmente trabalhando a favor das refinarias, aumentando suas margens de lucro.
Mas eles podem ser muito voláteis, pois estão sujeitos a uma variedade de forças de mercado, conforme descrito por Market Realist. Entre eles estão o preço dos insumos do petróleo bruto, a demanda por gasolina e a demanda por uma variedade de outros produtos destilados do petróleo bruto, como óleo para aquecimento doméstico, óleo diesel, querosene e combustível para aviação. As interrupções no fornecimento devido a interrupções no oleoduto, furacões e outros eventos também desempenham um papel fundamental. 


Existem outros riscos.
Se os preços do petróleo subirem e chegarem a US $ 100 por barril, de acordo com alguns analistas citados pela CNBC, não está claro se os preços dos produtos refinados acompanharão o aumento do custo dos insumos de petróleo bruto para as refinarias. Além disso, um aumento contínuo nos preços do petróleo pode provocar uma recessão, o que pode prejudicar a demanda por produtos refinados e reduzir as margens de lucro.