Embora as ações de grande capitalização tenham liderado o mercado altista de quase uma década, essa tendência está mudando rapidamente em favor de empresas menores, conforme descrito em uma história recente da Barron. No ano passado, ações minúsculas do Índice Russell Microcap tiveram um retorno médio de 21%, enquanto as 200 maiores cresceram apenas 15% e o S&P 500 ficou muito atrás.
Os vencedores incluem ações que dobraram de valor no ano passado, como Allied Motion Technologies Inc. (AMOT), UFP Technologies Inc. (UFPT), Callaway Golf Co. (ELY), Mesa Laboratories Inc. (MLAB), EUA Physical Therapy Inc. (USPH), Johnson Outdoors Inc. (JOUT), Heritage Financial Corp. (HFWA) e LeMaitre Vascular Inc. (LMAT). As pequenas capitalizações podem agradecer às políticas governamentais por reverter a tendência, incluindo uma redução nas taxas de impostos corporativos, que estão beneficiando as empresas menores, juntamente com uma queda acentuada no volume de regulamentações dos EUA. (Para mais informações, consulte também: Ações S&P 500 de melhor desempenho até agora em 2018. )
O índice tem quase 1.550 ações constituintes, com valor médio de mercado de US $ 256 milhões, de acordo com o fabricante do índice FTSE Russell.
Abaixo está uma tabela de oito small caps e seu desempenho em comparação ao crescimento de 4,4% do S&P 500 até agora em 2018.
| Companhia | Retorno acumulado no ano |
| Mesa Laboratories | 77,3% |
| Allied Motion Technologies | 51,8% |
| Johnson ao ar livre | 42,1% |
| Fisioterapia dos EUA | 38,2% |
| Callaway Golf | 36,2% |
| UFP Technologies | 16,7% |
| Heritage Financial | 15,3% |
| LeMaitre Vascular | 12,7% |
Fatores-chave que beneficiam os Micro Caps
“A política tributária por muito tempo colocou em desvantagem empresas menores com sede nos Estados Unidos, que tendiam a ter a maior parte de sua receita baseada em casa nos Estados Unidos em comparação com empresas multinacionais”, disse Chris Cuesta, co-gerente da Thomson Horstmann & Bryant Microcap de US $ 94 milhões fund (THBVX), em entrevista ao Barron’s. “Quando olhamos para o nosso portfólio como ele existe hoje, a taxa efetiva de imposto no fundo era de 34%. Com o corte de impostos, isso cai para 21%. ”
Cuesta acrescentou que a desregulamentação deve beneficiar em maior grau as pequenas capitalizações, uma vez que geram menos de 20% das receitas no exterior, em comparação com as grandes empresas do S&P 500 que geram em média mais de 40% das vendas totais no exterior, onde as regulamentações são diferentes. Enquanto em 2016 as novas páginas de regulamentos do Federal Register atingiram um recorde histórico de 100.000, no ano passado o número caiu para 60.000, marcando o menor número de regulamentos novos desde 1990, conforme observado por Cuesta e citado pelo Barron’s.
Embora seja possível descobrir joias ocultas entre small-caps e micro-caps esquecidas, as ações ainda são relativamente voláteis. Isso torna importante escolher gerentes com histórico comprovado. O retorno anualizado de três anos de 15,3% da Thomson Horstmann & Bryant Microcap bate 98% de seus concorrentes na categoria de pequenas misturas da Morningstar. AMG Managers Cadence Emerging Companies (MECAX) ultrapassou mais de 90% de seus pares de pequeno crescimento no último período de três anos, conseguindo manter essa taxa na última década. Walthausen (WSCVX), mais um fundo de pequena capitalização focado em valor, sofreu nos últimos anos com os investidores aprimorados em jogos de crescimento, mas ainda retornou 14,5% nos últimos 10 anos, batendo 98% de seus pares. (Veja também: 9 Estoques de alta octanagem preparados para aumentar mais. )