A desaceleração na China preocupa os comerciantes

Principais Movimentos

Algo que muitas vezes se perde na discussão em torno do déficit comercial dos EUA é que a balança comercial compreende tanto importações quanto exportações. Embora seja verdade que as importações superam em muito as exportações, os EUA (de acordo com os dados comerciais mais recentes) ainda são o segundo maior exportador do mundo. Os EUA estão em segundo lugar, atrás da China, e estão à frente do terceiro maior, a Alemanha. Isso é importante porque as exportações dos EUA para economias desenvolvidas e emergentes, como a China, são um componente crítico do crescimento econômico geral. Aprendemos um pouco mais sobre as rachaduras nessa parte do quadro do PIB hoje.

Tanto a NVIDIA Corporation (NVDA) quanto a Caterpillar Inc. (CAT) relataram lucros hoje, com resultados decepcionantes em grande parte devido à desaceleração do crescimento na China. Em ambos os casos, os gráficos são muito semelhantes a um exemplo que usei na semana passada no boletim informativo do Chart Advisor. Como você pode ver no gráfico a seguir, a Caterpillar estava esbarrando em seu pivô de longo prazo de US $ 135 por ação. Já vimos isso muitas vezes antes desta temporada: uma empresa oferece lances mais altos em uma perspectiva de melhoria e, em seguida, vende em níveis de resistência após um relatório de ganhos decepcionante ou declaração de orientação da administração.

S&P 500

Este vaivém coloca o índice S&P 500 mais amplo em uma posição difícil, enquanto continua a lutar contra sua própria resistência / nível de pivô próximo a 2.640. Se as ações cíclicas (empresas que são sensíveis a ciclos econômicos de curto prazo), como Caterpillar e NVIDIA, continuarem a falhar em seus respectivos níveis de resistência, o sentimento do investidor pode mudar para uma direção muito mais negativa em um nível macro. No entanto, na minha opinião, os investidores não devem ver as más notícias como um terminal para a alta atual, contanto que as ações de serviços e financeiras tenham um desempenho melhor do que a média. Atualmente, mesmo em um dia ruim como este, as finanças estavam perto do ponto de equilíbrio e os serviços estavam bem acima da média.

Consulte Mais informação:

Balança comercial

A History of Bear Markets

Compreendendo os índices de manufatura

Indicadores de risco

De uma perspectiva de risco, a maioria dos indicadores importantes (títulos de alto rendimento, moedas e índices de volatilidade) permaneceram relativamente otimistas hoje. É um bom sinal de que não estamos vendo nenhum sinal de alerta nos mercados típicos. Normalmente, as notícias da Caterpillar teriam me levado a esperar um retrocesso considerável nas ações chinesas, o que teria ajudado a quantificar o nível geral de estresse no mercado, mesmo que não víssemos muitas vendas nos EUA

Em vez disso, no entanto, os índices chineses permaneceram surpreendentemente estáveis ​​durante toda a sessão. Por exemplo, no gráfico a seguir do índice Hang Seng (índice de ações de Hong Kong), você pode ver que o breakout de fundo duplo da sessão de sexta-feira ainda está intacto. O padrão de candle de “contra-ataque” de hoje não é o ideal, mas não o consideraria um sinal de baixa validado até que tenhamos outro fechamento negativo em 27.200. O que isso parece indicar é que os investidores pré-precificaram uma desaceleração na China e, portanto, outra quebra mais alta é possível, exceto material adicional e más notícias inesperadas.

Consulte Mais informação:

O que é o índice Hang Seng?

Como funcionam os padrões de fundo duplo

Como a desaceleração da China está prejudicando os lucros dos EUA

Conclusão: as preocupações com o desligamento estão em andamento

De acordo com a FactSet, 71% das empresas no S&P 500 que relataram lucros até agora excederam as estimativas. Embora seja verdade que as expectativas foram reduzidas significativamente nos últimos 90 dias, esse índice de surpresa está em linha com a média dos últimos cinco anos. Se a tendência continuar, o índice P / L futuro (atualmente 15,4) ficaria abaixo da média dos últimos cinco anos, o que cria menos obstáculos de avaliação para mais ganhos em 2019.

Embora eu ache que a evidência ainda é a favor de um crescimento adicional (pelo menos até o segundo trimestre de 2019), o principal fator X de curto prazo que precisa ser monitorado como os 75% restantes dos resultados do relatório S&P 500 é quanto danos que o fechamento do governo realmente causou a economia dos EUA.

As estimativas fornecidas pelo Congressional Budget Office colocam os custos de paralisação em – $ 3 bilhões no quarto trimestre e outros – $ 8 bilhões no primeiro trimestre, o que reduziria o PIB em 0,2%. Na minha experiência, o maior problema é o dano às expectativas caso haja mais ameaças de paralisações quando as negociações orçamentárias no Congresso não tiverem sucesso em três semanas. Até que tenhamos mais informações sobre o andamento dessas negociações, os principais índices podem permanecer parados neste pivô no curto prazo.

Consulte Mais informação:

Um argumento para estoques em alta após a paralisação

O que é uma surpresa de ganhos?

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