A desvantagem do baixo desemprego

Publicado por Javier Ricardo


Graças à epidemia de COVID-19, o baixo desemprego tornou-se coisa do passado muito recente.
A taxa de desemprego atingiu um pico de cerca de 10% após a crise financeira de 2008-09.
 Em seguida, iniciou uma recuperação lenta, mas constante, que atingiu um mínimo de 3,5% em fevereiro de 2020.  Então, em questão de apenas três semanas (o último terminou 4 de abril), 16,8 milhões de americanos foram forçados a pedir desemprego devido às ordens de abrigo em casa para evitar a infecção viral que, na prática, fechou a economia americana.  No final de abril, 20,5 milhões de americanos haviam perdido seus empregos e a taxa de desemprego subiu para 14,7%, de acordo com o Bureau of Labor Statistics.


Pode levar um tempo considerável para a economia se recuperar e os empregos voltarem.
Se os EUA experimentarem novamente os dias felizes de uma taxa de 3,5%, isso pareceria uma coisa boa. Então, por que alguns especialistas só recentemente fizeram o que pode parecer uma pergunta ilógica: a taxa de desemprego está muito baixa?


A taxa de desemprego é definida como a percentagem de trabalhadores que estão desempregados e procuram activamente emprego.
Por que 3,5% seria muito
baixo? É realmente um prejuízo para a economia quando a maioria das pessoas que os desejam têm empregos?


Principais vantagens

  • O baixo desemprego costuma ser considerado um sinal positivo para a economia.
  • Uma taxa de desemprego muito baixa, entretanto, pode ter consequências negativas, como inflação e redução da produtividade.
  • Quando o mercado de trabalho atinge um ponto em que cada emprego adicional adicionado não cria produtividade suficiente para cobrir seus custos, ocorre um hiato do produto, ou folga.

Uma questão de produtividade


O mercado de trabalho chegará a um ponto em que cada emprego adicional adicionado não criará produtividade suficiente para cobrir seus custos, tornando ineficientes todos os empregos sucessivos após esse ponto.
Esse é o hiato do produto, freqüentemente chamado de “folga” no mercado de trabalho. Em um mundo ideal, uma economia não tem folga, o que significa que a economia está em plena capacidade e não há hiato do produto. Em economia, a folga é calculada por U6 menos U3, onde U6 é o desemprego total, o desemprego oculto e os trabalhadores de meio período procurando trabalho em tempo integral e U3 é simplesmente o desemprego total.



Assim como uma economia sobe e desce, o mesmo ocorre com o hiato do produto.
Quando há um hiato do produto negativo, os recursos da economia – seu mercado de trabalho – estão sendo subutilizados. Por outro lado, quando há um hiato do produto positivo, o mercado está usando recursos excessivamente e a economia está se tornando ineficiente. Isso ocorre quando a taxa de desemprego cai.


O nível em que o desemprego é igual ao produto positivo é altamente debatido.
No entanto, os economistas sugerem que, à medida que a taxa de desemprego nos EUA fica abaixo de 5%, a economia está muito próxima ou em plena capacidade. Portanto, a 3,5%, pode-se argumentar que o nível de desemprego é muito baixo e que a economia dos EUA está se tornando ineficiente.

A inflação dos salários é um problema particular para as empresas de pequena capitalização, que muitas vezes carecem de margens para lidar com ela.

Aumento da inflação salarial


O aumento dos salários muitas vezes pode ser benéfico.
No entanto, em certos setores, a inflação de salários acima do ritmo natural da inflação é uma coisa ruim. Setores como o industrial e o consumo discricionário lutam com a inflação dos salários, e as empresas de pequena capitalização não têm margem para lidar com o aumento dos salários. As empresas menores geralmente têm margens de lucro mais baixas e menos receita por funcionário, tornando mais difícil pagar salários mais altos, como Ben Snider e a equipe de estratégia de portfólio da Goldman Sachs disseram a um repórter da MarketWatch.com em uma nota de 2017. Eles estimaram que uma aceleração de 100 bp na inflação dos custos de mão de obra representaria um vento contrário de 2% para o EPS do Russell 2000, quase dobrando o impacto de 1% estimado para o S&P 500.



A inflação dos salários surge com o aumento da demanda por trabalho, à medida que a taxa de desemprego está caindo.
Com menos pessoas disponíveis para trabalhar, os empregadores são forçados a aumentar os salários para atrair e reter talentos. Um efeito indireto do aumento dos salários é que algumas pequenas empresas precisam mergulhar no pool de trabalho menos talentoso, reduzindo a produtividade.

The Bottom Line


Quando o Federal Reserve ajusta a política monetária na tentativa de atingir o ponto ideal de plena capacidade, ele se depara com problemas econômicos e sociais.
A aceleração da inflação dos salários devido ao desemprego muito baixo pode prejudicar os lucros, mas o que pode ser feito a respeito? A realidade é: não muito. Você não pode negar às pessoas a oportunidade de procurar trabalho.