A história da pandemia e do mercado de ações

Publicado por Javier Ricardo


As consequências econômicas de epidemias e pandemias históricas variam de acordo com o local e a época.
As epidemias dos séculos 18 e 19 tiveram efeitos financeiros limitados, em grande parte porque foram epidemias localizadas que duraram alguns meses e não pandemias que afetaram todo o planeta.
 A maioria dos detentores de títulos eram ricos o suficiente para se mudar, deixando a maior parte do sofrimento e da morte para as classes mais baixas. Além disso, como diferentes cidades tinham suas próprias bolsas de valores, as arbitragens cross-market evitou quebras nas cidades atingidas por uma epidemia.


No entanto, com o surgimento da globalização, as pandemias mundiais criaram uma realidade diferente.
As viagens espalharam doenças por todos os cantos da terra e com isso veio o pânico dos investidores.

Para saber mais, ouça a conversa do Editor-chefe da Investopedia, Caleb Silver, com Jamie Catherwood no podcast do The Investopedia Express.

Década de 1780: Varíola


No final do século 18, a varíola devastou a Europa.
 Uma vacina foi criada em 1774 para imunizar as pessoas contra a doença, com a expectativa de que poderia aumentar a média de vida em três anos. No entanto, a França proibiu a inoculação contra a varíola por medo de que isso frustrasse a vontade de Deus e piorasse a pandemia. 


Nos anos 1700, o governo francês emitia uma anuidade vitalícia e pagava uma quantia fixa de dinheiro ao beneficiário a cada ano até sua morte.
Os investidores em Genebra aproveitaram essas anuidades comprando-as em nome de 30 meninas de boas famílias que os investidores esperavam ter uma vida longa. 


Com o agravamento da varíola, o país passou a emitir anuidades vitalícias que pagavam juros de 10% com a previsão de que a média de vida seria de 20 anos.
No entanto, os investidores de Genebra queriam receber 60 anos de retorno, então os banqueiros concordaram em pagar pelos cuidados médicos das meninas para as quais compraram anuidades vitalícias. Apenas duas das 30 meninas morreram em 20 anos e, em média, as meninas viveram até os 63 anos.    

1793: Febre Amarela


A febre amarela atingiu a Filadélfia – a então capital dos Estados Unidos – no final do verão e durou vários meses.
Entre 1º de agosto e 9 de novembro, a epidemia matou cerca de 10% da população de 50.000 habitantes da cidade e fez com que 20.000 residentes fugissem.


Durante a epidemia, o mercado de valores mobiliários não quebrou, mas simplesmente fechou.
Os preços dos títulos de 6% dos EUA (Seis) e ações do Banco dos Estados Unidos (BUS) – dois dos títulos mais importantes do país – caíram ligeiramente no início de agosto antes de se recuperar e até aumentar até que as cotações do mercado de Filadélfia parassem no início Setembro. O Seis caiu de $ 90 (por $ 100 em título) para $ 88,75 antes de atingir $ 91,67, enquanto as ações da BUS caíram de $ 420 para $ 412 antes de saltar para $ 428. Isso sugere um cenário de “fuga para a qualidade”, já que alguns ricos da Filadélfia optaram por vender imóveis e espécies para obter ativos seguros mais líquidos e transportáveis. 


A reação no mercado de Nova York foi semelhante.
Quando as cotações começaram novamente na Filadélfia em 1º de janeiro de 1794, as ações da BUS estavam em $ 440 na Filadélfia e $ 444 em Nova York, e a Seis estava em $ 90 em ambos os mercados. A suspensão temporária do comércio na Filadélfia não prejudicou a integração do mercado. Em vez disso, os Filadélfia apenas fizeram negócios em Nova York durante o hiato.

1798: Febre Amarela


A febre amarela atingiu Nova York em 1798 e matou 2.100 pessoas em uma população de 35.000 habitantes entre julho e outubro.
Naquele ano, o estado havia fretado a Manhattan Company para aliviar os surtos de febre, fornecendo água mais pura para a cidade. No entanto, uma cláusula no contrato permitia que qualquer capital excedente que a empresa tivesse de ser “empregado na compra de ações públicas e privadas, ou em quaisquer outras transações ou operações monetárias [legais]”. Isso levou a empresa a fazer mais operações bancárias do que fornecer água. 


Os preços dos títulos subiram durante a epidemia e estavam significativamente mais altos em dezembro: Bank of New York de 132% para 134% do valor nominal;
ÔNIBUS de $ 464 a $ 500; EUA diferidos de $ 63,75 para $ 67,50; US Six de $ 73,75 a $ 80; US Threes de $ 45 a $ 50.

1832: cólera


Após chegar a Nova York em 1832, a epidemia de cólera matou cerca de 3.500 dos 250.000 habitantes da cidade (uma taxa de mortalidade de mais de 100.000 quando aplicada à população atual da cidade).
Enquanto as pessoas fugiam da cidade devido à epidemia, o Fives – o título do governo dos EUA mais líquido na época, pagando juros de 5% ao ano – foi negociado acima do valor nominal durante o verão em uma faixa de $ 103,75 a $ 104,125 (por $ 100 do principal). Isso acontecia principalmente porque a maioria das negociações era feita no mercado de balcão e por meio de corretores que podiam conduzir os negócios mesmo quando estavam fora do escritório.


As ações de bancos comerciais privados, como o Bank of America, Butchers e Drovers e Chemical, também permaneceram limitadas durante todo o verão, assim como as ações de seguradoras como New York, Neptune e Merchants Fire.
A New York Gas Light também foi negociada em uma faixa entre US $ 145 e US $ 155 durante o verão.


As ferrovias, no entanto, exibiram um padrão mais complexo.
O Harlem caiu inicialmente, de US $ 105 para US $ 95,50 por ação, no final de julho, antes de se recuperar para US $ 103 no final de agosto. As ferrovias Mohawk e Paterson and Hudson caíram US $ 15 a US $ 20 por ação durante o verão e se recuperaram muito mais lentamente, não retornando aos máximos de 1832 até abril de 1833.

1858-1859: Scarlet Fever


A escarlatina matou 2.089 pessoas, a maioria das quais tinha 16 anos ou menos, em Massachusetts entre dezembro de 1858 e dezembro de 1859. Algumas das crianças estavam empregadas, mas a força de trabalho ultrapassava 450.000 pessoas, então os efeitos da epidemia foram mais emocionais do que econômico.
Aqueles que estavam em quarentena, mas pessoas saudáveis, continuaram seus negócios normalmente. 


O mercado de ações de Boston esteve em alta ao longo de 1859. A maioria das ações de bancos e algumas seguradoras permaneceram no limite, mas outras seguradoras, incluindo American, Boston, Boylston, City e Commercial subiram fortemente.
Além disso, a Boston and Lowell Railroad aumentou de $ 89 para $ 98 por ação ao longo do ano, e as ferrovias de Boston e Providence e Boston e Worcester aumentaram modestamente.


Os maiores ganhos do ano foram na indústria.
Amoskeag subiu de $ 890 para $ 1.000 por ação ao longo do ano, Appleton de $ 950 para $ 1.000, Bates de $ 85 para $ 106, Boott de $ 470 para $ 725, Boston e Roxbury Mill Dam de $ 29 para $ 50 e Boston Duck de $ 375 para $ 500.

1918-1920: Gripe Espanhola


A gripe matou cerca de 40 milhões de pessoas ou 2% da população mundial entre os anos de 1918 e 1920. Nos Estados Unidos, cerca de 550.000 morreram de gripe, ou meio por cento da população nacional.
A Primeira Guerra Mundial foi em seu último ano em 1918, portanto, a sobreposição torna difícil isolar os efeitos econômicos e financeiros da guerra e da pandemia individualmente. 


Economistas estimam que tanto a guerra quanto a gripe reduziram o crescimento real do PIB e os gastos com consumo, bem como aumentaram a inflação no mundo e nos EUA. em 3,5 pontos percentuais.
Enquanto isso, aumentou a inflação nos EUA em cinco pontos percentuais. 

1957-1958: gripe asiática


A gripe matou cerca de 1 milhão a 2 milhões de pessoas em todo o mundo.
Nos Estados Unidos, a primeira onda afetou principalmente crianças em idade escolar em outubro de 1957, enquanto a segunda onda em 1958 afetou principalmente mulheres grávidas e idosos. Estima-se que 70.000 a 116.000 pessoas morreram nos EUA


Os Estados Unidos haviam entrado em uma recessão econômica em agosto de 1957, que durou até abril de 1958, embora a mídia na época não tenha mencionado a pandemia como causa do declínio econômico.
A Dow Jones Industrials Average atingiu seu pico em 12 de julho de 1957 e caiu 19,4% para uma baixa em 22 de outubro. 


Quando a recessão começou, o problema da gripe pendente era conhecido por especialistas em saúde, mas com uma vacina desenvolvida, os funcionários estavam à frente do vírus antes que ele chegasse aos Estados Unidos. Isso encorajou os investidores.
O declínio do mercado de ações começou antes da recessão e antes que o público tomasse conhecimento do problema da gripe. 


Os melhores motivos para as baixas do final de outubro foram um confronto ocorrido entre funcionários federais e o governador do Arkansas sobre a integração das escolas públicas e, especialmente, o aumento das tensões da Guerra Fria.

2003: SARS


O surto de Síndrome Respiratória Aguda Grave (SARS) infectou um total de 8.098 pessoas em todo o mundo, matando 774 delas, principalmente na China e em Hong Kong.
 Embora a SARS tenha estourado em novembro de 2002, ela não começou a afetar os mercados até março de 2003, após as autoridades chinesas relataram o surto de SARS à Organização Mundial de Saúde.  Naquela época, o S&P 500 perdeu 12,8% de seu valor.  Além disso, o índice MSCI China teve um desempenho inferior em comparação com seus pares globais – embora tenha compensado apenas a perda seis meses depois.
 


Todos os 11 setores do S&P 500 caíram durante o surto de SARS, com tecnologia da informação, finanças e serviços de comunicação entre os maiores perdedores, caindo 14%, 16% e 26%, respectivamente.
Na China, as ações com pior desempenho foram vinculadas aos setores de varejo, viagens e lazer. A indústria farmacêutica foi a indústria doméstica chinesa com melhor desempenho, ganhando 11% na demanda antecipada de medicamentos. Assim que a recuperação mais ampla do mercado começou, três dos cinco setores de pior desempenho passaram para o quinto superior: companhias aéreas, serviços financeiros diversificados e software.


Economistas estimam que a SARS causou uma perda econômica global de US $ 40 bilhões, com o PIB mundial sofrendo uma queda de 0,1%.

2013-2016: Ebola


A epidemia de Ebola na África Ocidental causou 11.310 mortes na Guiné, Libéria e Serra Leoa, e 15 mortes fora desses três países.
 Entre dezembro de 2013 e fevereiro de 2014, o S&P 500 caiu 5,9%. Os setores mais afetados pela epidemia foram companhias aéreas, cruzeiros e hotéis.  As ações da American Airlines e da Delta Air Lines caíram 20% em outubro de 2014, após a notícia de que um paciente com ebola voou um dia antes de ser diagnosticado. 


O Cboe Volatility Index (VIX) disparou 90% ao longo de um mês em outubro de 2014, conforme as oscilações do mercado se tornaram a norma.
No entanto, outras manchetes negativas também contribuíram para a volatilidade, incluindo a queda econômica da Europa, um colapso dos preços da energia e novos ganhos do ISIS no Iraque.


No entanto, algumas ações tiveram ganhos incríveis na época.
A Tekmira Pharmaceuticals viu seu estoque disparar 200% ao longo de 2014, enquanto trabalhava em um medicamento experimental para o ebola. Além disso, a fabricante de roupas Hazmat, Lakeland Industries, viu o preço de suas ações subir quase 300% entre agosto de 2014 e outubro de 2014.

2020: COVID-19


A pandemia global de coronavírus trouxe uma das maiores consequências humanas e econômicas que o mundo já viu.
75,2 milhões de pessoas foram infectadas com o vírus em todo o mundo, com 1,67 milhão de mortes relatadas em 18 de dezembro. Além disso, a pandemia deverá mergulhar a maioria dos países em recessão em 2020, com a renda per capita caindo na maior fração dos países globalmente desde 1870.
 A previsão de base do Banco Mundial prevê uma contração de 5,2% no PIB global em 2020 – a recessão global mais profunda em décadas.


Os investidores viram um aumento maciço no VIX no início de março, quando o COVID-19 atingiu os EUA, levando os mercados a despencar.
No final de março, os mercados começaram uma recuperação e recuperação histórica que trouxe o VIX de volta para baixo – mas não para níveis pré-pandêmicos. Em junho, o VIX teve outro pico (embora muito menor do que em março), e novamente em torno da eleição nos Estados Unidos. 


As ações do S&P 500 caíram 31% em março, antes de se recuperar para novos recordes.
Os setores que foram mais afetados incluem viagens, lazer e varejo. No final de 2020, os mercados se recuperaram e o S&P 500 retornou mais de 12%. O Nasdaq com alta tecnologia disparou com retornos de mais de 40%.