A Importância do PIB

O Produto Interno Bruto (PIB) é uma das medidas mais amplamente utilizadas de produção ou produção de uma economia. É definido como o valor total de bens e serviços produzidos dentro das fronteiras de um país em um período de tempo específico – mensal, trimestral ou anual.

O PIB é um indicador preciso do tamanho de uma economia e a taxa de crescimento do PIB é provavelmente o melhor indicador individual de crescimento econômico, enquanto o PIB per capita tem uma correlação próxima com a tendência dos padrões de vida ao longo do tempo.

Como o ganhador do Prêmio Nobel Paul A. Samuelson e o economista William Nordhaus colocaram:

Embora o PIB e o restante das contas da renda nacional possam parecer conceitos misteriosos, eles estão realmente entre as grandes invenções do século XX. ”

Por que o PIB é importante?

Samuelson e Nordhaus resumem perfeitamente a importância das contas nacionais e do PIB em seu livro seminal ” Economia “. Eles comparam a capacidade do PIB de dar uma imagem geral do estado da economia à de um satélite no espaço que pode fazer o levantamento do tempo em um continente inteiro.

O PIB permite que os formuladores de políticas e os bancos centrais julguem se a economia está se contraindo ou se expandindo, se precisa de um impulso ou precisa ser contida, e se ameaças como uma recessão ou inflação galopante se avizinham no horizonte.

A renda nacional e contas de produto (NIPA), que formam a base para medir o PIB, permitem que os formuladores de políticas, economistas e empresas analisem o impacto de variáveis ​​como política monetária e fiscal, choques econômicos, como um aumento no preço do petróleo, e planos de impostos e gastos em subconjuntos específicos de uma economia, bem como na própria economia em geral.

Junto com políticas e instituições mais bem informadas, as contas nacionais contribuíram para uma redução significativa na gravidade dos ciclos de negócios desde o final da Segunda Guerra Mundial.

Cálculo do PIB

O PIB pode ser calculado por meio da abordagem das despesas – a soma total do que todos em uma economia gastaram em um determinado período – ou da abordagem da renda – o total do que todos ganharam. Ambos devem produzir o mesmo resultado. Um terceiro método, a abordagem do valor agregado, é usado para calcular o PIB por setor.

O PIB baseado na despesa produz valores reais (ajustados pela inflação) e valores nominais, enquanto o cálculo do PIB baseado na renda é realizado apenas em valores nominais. A abordagem da despesa é a mais comum e é obtida somando o consumo total, os gastos do governo, o investimento e as exportações líquidas.

PIB = C + I + G + (X – M)

Onde:

• C = consumo privado ou gasto do consumidor;
• I = gastos empresariais;
• G = gastos do governo;
• X = valor das exportações
• M = valor das importações.

O PIB flutua devido ao ciclo de negócios. Quando a economia está crescendo e o PIB está crescendo, chega um ponto em que as pressões inflacionárias aumentam rapidamente, à medida que a mão-de-obra e a capacidade produtiva se aproximam da plena utilização. Isso leva o banco central a iniciar um ciclo de política monetária mais rígida para esfriar o superaquecimento da economia e conter a inflação.

À medida que as taxas de juros sobem, as empresas e os consumidores reduzem os gastos e a economia desacelera. A desaceleração da demanda leva as empresas a demitir funcionários, o que afeta ainda mais a confiança e a demanda do consumidor. Para quebrar esse círculo vicioso, o banco central afrouxa a política monetária para estimular o crescimento econômico e o emprego até que a economia volte a crescer. Enxague e repita.

Os gastos do consumidor são o maior componente, respondendo por mais de dois terços da economia dos EUA. A confiança do consumidor, portanto, tem uma influência muito significativa no crescimento econômico. Um alto nível de confiança indica que os consumidores estão dispostos a gastar, enquanto um baixo nível de confiança reflete a incerteza sobre o futuro e a falta de vontade de gastar.

O investimento empresarial é outro componente crítico do PIB, pois aumenta a capacidade produtiva e aumenta o emprego. Os gastos do governo também assumem particular importância como componente do PIB quando os gastos dos consumidores e os investimentos empresariais diminuem acentuadamente, como, por exemplo, após uma recessão. Finalmente, um superávit em conta corrente também impulsiona o PIB de uma nação, uma vez que (X – M) é positivo, enquanto um déficit crônico é um entrave ao PIB.

Desvantagens do PIB

Algumas críticas ao PIB como medida da produção econômica são:

• Não leva em consideração a economia subterrânea: o PIB depende de dados oficiais, portanto, não leva em consideração a extensão da economia subterrânea, que pode ser significativa em algumas nações.
• É geograficamente limitado em uma economia globalmente aberta : o Produto Nacional Bruto (PNB), que mede a produção dos cidadãos e empresas de uma nação específica, independentemente de sua localização, é visto como uma medida melhor da produção do que o PIB em alguns casos. Por exemplo, o PIB não leva em consideração os lucros auferidos em um país por empresas estrangeiras que são devolvidos a investidores estrangeiros. Isso pode superestimar a produção econômica real de um país. Por exemplo, a Irlanda teve um PIB de $ 210,3 bilhões e um PNB de $ 164,6 bilhões em 2012, a diferença de $ 45,7 bilhões (ou 21,7% do PIB) sendo em grande parte devido à repatriação de lucros por empresas estrangeiras sediadas na Irlanda.
• Ele enfatiza a produção econômica sem considerar o bem-estar econômico: o crescimento do PIB por si só não pode medir o desenvolvimento de uma nação ou o bem-estar de seus cidadãos. Por exemplo, uma nação pode estar experimentando um rápido crescimento do PIB, mas isso pode representar um custo significativo para a sociedade em termos de impacto ambiental e um aumento na disparidade de renda.

Tendências Globais do PIB

As discussões sobre o crescimento do PIB invariavelmente se voltam para o ritmo tórrido de crescimento registrado pela China desde o final dos anos 1970 e pela Índia a partir dos anos 1990, após revitalizantes reformas econômicas.

Nações menores como os Tigres Asiáticos – Hong Kong, Cingapura, Coréia do Sul e Taiwan – já haviam alcançado rápido crescimento econômico da década de 1960 em diante, tornando-se dínamos de exportação e concentrando-se em seus pontos fortes competitivos. Mas a China e a Índia tiveram sucesso apesar de suas enormes populações, com uma taxa média de crescimento do PIB de 10% na China desde 1978, e um ritmo de crescimento mais lento na Índia, permitindo que centenas de milhões escapassem das garras da pobreza.

Embora o mercado emergente e as nações em desenvolvimento tenham crescido em um ritmo mais rápido do que o mundo desenvolvido desde a década de 1990, a divergência nas taxas de crescimento começou a diminuir desde o final da Grande Recessão no início de 2009.

Por exemplo, em 2011, os países em desenvolvimento registraram coletivamente um crescimento do PIB de 6,2%, enquanto os países desenvolvidos cresceram apenas 1,7%. Em 2019, essa lacuna diminuiu, com o PIB coletivo dos países em desenvolvimento encolhendo para 3,7%, enquanto o PIB dos países desenvolvidos permaneceu estável em 1,7%.

Mudanças futuras do PIB

A Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE), em relatório divulgado em março de 2020, abordou o impacto potencial do COVID-19 na economia global. Compreensivelmente, os prognósticos foram sombrios quando observaram que:

as contrações da produção na China estão sendo sentidas em todo o mundo, refletindo o papel chave e crescente que a China tem nas cadeias de suprimentos globais, viagens e mercados de commodities. Surtos subsequentes em outras economias estão tendo efeitos semelhantes

O relatório prossegue afirmando:

o crescimento anual do PIB deve cair para 2,4% em 2020 como um todo, de um já fraco 2,9% em 2019, com crescimento possivelmente mesmo sendo negativo no primeiro trimestre de 2020

Espera-se que a mitigação efetiva faça com que a economia global se recupere para 3,75% até 2021. No entanto, um surto e disseminação de coronavírus mais duradouros, especialmente em toda a região da Ásia-Pacífico, Europa e América do Norte, podem gerar PIB global:

cair para 1,5% em 2020, metade da taxa projetada antes do surto do vírus.

Supondo que o mundo sobreviva ao COVID-19 e que a atividade normal seja retomada, graças ao seu tamanho, a China e a Índia parecem estar inexoravelmente no caminho para se tornarem as maiores economias do mundo com o tempo. As maiores e mais bem administradas empresas desses países estarão entre as maiores beneficiárias da expansão econômica de longo prazo.

Um investidor que deseja participar dessas perspectivas de crescimento pode facilmente fazê-lo por meio de fundos negociados em bolsa (ETFs), como o iShares China Large-Cap ETF (FXI), que acompanha o desempenho de 26 das maiores empresas chinesas ou da Índia Fund (IFN), um fundo fechado que foi lançado em fevereiro de 1994 e detém algumas das empresas mais conhecidas do subcontinente.

Usando dados do PIB

A maioria das nações divulga dados de PIB a cada mês e trimestre. Nos EUA, o Bureau of Economic Analysis (BEA) publica uma versão antecipada do PIB trimestral quatro semanas após o final do trimestre e uma versão final três meses após o final do trimestre. Os lançamentos do BEA são exaustivos e contêm uma riqueza de detalhes, permitindo que economistas e investidores obtenham informações e percepções sobre vários aspectos da economia.

Os dados avançados do PIB têm o maior impacto sobre os mercados, pois são o primeiro instantâneo de como a economia está se saindo bem. Divulgações subsequentes têm impacto limitado no mercado, a menos que haja uma variação significativa em relação ao valor do PIB antecipado, uma vez que já se passou um período substancial de tempo entre o final do trimestre e essas divulgações.

O impacto no mercado pode ser severo se os números reais diferirem consideravelmente das expectativas. Por exemplo, o S&P 500 experimentou um declínio considerável em 7 de novembro de 2013, após relatos de que o PIB dos EUA havia aumentado a uma taxa anualizada de 2,8% no terceiro trimestre, em comparação com as estimativas dos economistas de 2%. Os dados alimentaram especulações de que a economia mais forte poderia levar o Federal Reserve (Fed) a reduzir seu enorme programa de estímulo que estava em vigor na época.

Valor de mercado total para PIB

Uma métrica interessante que os investidores podem usar para ter uma ideia da avaliação de um mercado de ações é a razão entre a capitalização total do mercado de ações e o PIB, expressa como uma porcentagem. O equivalente mais próximo disso em termos de avaliação de ações é a capitalização de mercado para o total de vendas (ou receitas), que em termos por ação é a conhecida relação preço / venda.

Assim como as ações de diferentes setores são negociadas a taxas de preço / vendas amplamente divergentes, diferentes nações negociam a taxas de capitalização do mercado de ações / PIB que estão literalmente espalhadas por todo o mapa. Por exemplo, os EUA tinham um índice de capitalização do mercado de ações em relação ao PIB de 172% no quarto trimestre de 2019, enquanto a China tinha um índice de pouco mais de 139% e a Índia de 75%.

No entanto, a utilidade dessa proporção está em compará-la às normas históricas de uma nação específica. Por exemplo, os EUA tinham um índice de capitalização do mercado de ações em relação ao PIB de 136% no final de 2015, que então subiu para 172% no final de 2019. Dado o aumento do mercado de ações dos EUA no final de 2019 – e com o benefício de uma retrospectiva – essas leituras podem ser vistas como zonas de subvalorização e supervalorização.

The Bottom Line

Em termos de sua capacidade de transmitir informações sobre a economia em um número, poucos pontos de dados podem corresponder ao PIB e sua taxa de crescimento.