Liquidez é a quantidade de dinheiro que está prontamente disponível para investimento e gastos. Consiste em dinheiro, letras do Tesouro, notas e títulos, e qualquer outro ativo que possa ser vendido rapidamente. Compreender a liquidez e como o Federal Reserve a administra pode ajudar empresas e indivíduos a projetar tendências na economia e manter o controle de suas finanças .
Noções básicas de liquidez
A alta liquidez ocorre quando uma instituição, empresa ou indivíduo possui ativos suficientes para cumprir as obrigações financeiras. A liquidez baixa ou restrita ocorre quando o caixa está preso em ativos não líquidos ou quando as taxas de juros são altas, pois isso torna caro a contratação de empréstimos.
Alta liquidez também significa que há muito capital financeiro. O capital financeiro, ou riqueza, ou valor líquido é a diferença entre ativos e passivos. Ele mede o colchão financeiro disponível para uma instituição para absorver perdas. Ativos incluem ativos de alta liquidez, como dinheiro e crédito, e ativos não líquidos, incluindo ações, imóveis e empréstimos com juros altos.
Conforme evidenciado pela crise financeira global de 2008, os bancos historicamente falham quando faltam liquidez, capital ou ambos. Isso ocorre porque os bancos não podem permanecer solventes quando não têm liquidez suficiente para cumprir as obrigações financeiras ou capital suficiente para absorver perdas. Por esse motivo, o Federal Reserve tem tentado aumentar a liquidez e o capital dos bancos desde a crise financeira global.
Como o Fed gerencia a liquidez
O Federal Reserve afeta a liquidez por meio da política monetária. Como a oferta de moeda é um reflexo da liquidez, o Fed monitora o crescimento da oferta de moeda, que consiste em diferentes componentes, como M1 e M2. M1 inclui a corrente em poder do público, cheques de viagem e outros depósitos para os quais você pode emitir um cheque. M2 inclui M1 e depósitos de poupança e a prazo.
Além disso, o Fed orienta as taxas de juros de curto prazo com a taxa de fundos federais e usa operações de mercado aberto para afetar os rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo. Durante a crise financeira global, ele criou grandes quantidades de liquidez por meio de um programa de estímulo econômico conhecido como flexibilização quantitativa. Por meio do programa, o Fed injetou US $ 4 trilhões na economia com a compra de títulos de bancos, como notas do Tesouro.
Taxas de juros mais baixas aumentam o capital e reduzem o risco de empréstimos porque o retorno só precisa ser maior do que a taxa de juros. Isso faz com que mais investimentos pareçam bons. Dessa forma, a liquidez cria crescimento econômico.
Excesso de liquidez
Quando há alta liquidez e, portanto, muito capital, às vezes pode haver muito capital procurando poucos investimentos. Isso pode levar a um excesso de liquidez – quando a economia excede o investimento desejado. O excesso pode, por sua vez, levar à inflação. À medida que o dinheiro barato busca cada vez menos investimentos lucrativos, os preços desses ativos aumentam, sejam eles casas, ouro ou empresas de alta tecnologia.
Isso leva a um fenômeno conhecido como “exuberância irracional”, o que significa que os investidores migram para uma determinada classe de ativos sob a suposição de que os preços irão subir. Todo mundo quer comprar para não perder o lucro de amanhã. No processo, eles criam uma bolha de ativos.
No final, um excesso de liquidez significa que mais desse capital é investido em projetos ruins. Como os empreendimentos se extinguem e não pagam o retorno prometido, os investidores ficam com ativos sem valor. O pânico se instala, resultando na retirada do dinheiro do investimento. Os preços despencam, com os investidores lutando loucamente para vender antes que os preços caiam ainda mais. Foi o que aconteceu com os títulos lastreados em hipotecas durante a crise das hipotecas subprime.
Essa fase do ciclo de negócios é chamada de contração econômica e geralmente leva a uma recessão.
A liquidez restrita é o oposto de um excesso de liquidez. Significa que não há muito capital disponível ou que é caro, geralmente devido às altas taxas de juros. Também pode acontecer quando os bancos e outros credores hesitam em fazer empréstimos. Os bancos tornam-se avessos ao risco quando já têm muitos empréstimos inadimplentes em seus livros.
Alguns economistas citam o excesso de liquidez como o impulsionador do boom imobiliário e de empréstimos que desencadeou a crise financeira global, enquanto outros o atribuem ao crescimento dramático dos balanços dos bancos em resposta ao excesso.
Armadilha de Liquidez
Por definição, uma armadilha de liquidez ocorre quando a demanda por mais moeda absorve aumentos na oferta de moeda. Geralmente ocorre quando a política monetária do Fed não cria mais capital – por exemplo, após uma recessão. Famílias e empresas têm medo de gastar, não importa quanto crédito esteja disponível.
Os trabalhadores temem perder seus empregos ou não conseguir um emprego decente. Eles acumulam sua renda, pagam dívidas e poupam em vez de gastar. As empresas temem que a demanda caia ainda mais, por isso não contratam nem investem em expansão. Os bancos acumulam dinheiro para cancelar os empréstimos inadimplentes e tornam-se ainda menos propensos a emprestar.
A deflação os incentiva a esperar que os preços caiam ainda mais antes de gastar. À medida que esse ciclo vicioso continua em uma espiral descendente, a economia é apanhada na armadilha da liquidez.
Liquidez de Mercado
Em investimentos, a definição de liquidez é a rapidez com que um ativo pode ser vendido por dinheiro.Depois da crise financeira global, os proprietários descobriram que as casas, um ativo com liquidez limitada, haviam perdido liquidez. Os preços das casas frequentemente caíam abaixo da hipoteca devida. Muitos proprietários tiveram que executar a hipoteca de suas casas, perdendo todo o seu investimento. Durante o auge da recessão, alguns proprietários descobriram que não podiam vender suas casas por qualquer quantia em dinheiro.
As ações são mais líquidas do que os imóveis. Se uma ação vale menos do que você pagou e você a vende, pode deduzir o prejuízo em seus impostos. Além disso, outro investidor o comprará prontamente, mesmo que seja apenas alguns centavos por dólar.
Rácios de liquidez
As empresas usam índices de liquidez para avaliar sua liquidez e, assim, medir sua saúde financeira. As três razões mais importantes incluem:
- Índice atual : Isso equivale ao ativo circulante de uma empresa dividido por seu passivo circulante. Ele determina se uma empresa pode pagar todas as suas dívidas de curto prazo com o dinheiro recebido pela venda de seus ativos.
- Índice rápido : é semelhante ao índice atual, mas só usa dinheiro, contas a receber e ações / títulos como ativos. A empresa não pode incluir nenhum estoque ou despesas pré-pagas que não possam ser vendidas rapidamente. Portanto, é o total de ativos menos o estoque dividido pelo passivo.
- Rácio de caixa : como o nome indica, este rácio equivale a dinheiro dividido pelo passivo circulante. É útil quando uma empresa só pode usar seu caixa para pagar suas dívidas. Se o índice de caixa for igual ou superior, a empresa tem bastante liquidez e provavelmente não terá problemas para pagar sua dívida.