Ações de baixa volatilidade são as novas vencedoras do mercado

Publicado por Javier Ricardo


A alta volatilidade do mercado, com o S&P 500 caindo 11% dos máximos alcançados em meados de setembro, fez com que os investidores corressem para ações de baixa volatilidade – e eles foram bem recompensados.
Os fundos de baixa volatilidade, embora ainda experimentando quedas, estão se segurando muito melhor. O ETF iShares Edge MSCI Min Vol USA (USMV), que aplica um conjunto de restrições de controle de risco na escolha de ações com os menores movimentos médios, caiu apenas 4,5% no mesmo período, enquanto a estratégia mais pura de baixa volatilidade de um fundo como o ETF Invesco S&P 500 Low Volatility (SPLV), que não tem restrições de peso, caiu apenas 2,7%.


Esses fundos de baixa volatilidade estão recebendo um impulso, com os investidores buscando segurança em meio a muitas incertezas.
“Se você pensar sobre o que está acontecendo agora em geral, estamos cercados por incertezas, e a certeza está se tornando mais atraente para todos no mercado”, explicou Brian Cho, chefe de pesquisa quantitativa da Chiron Investment Management, ao Barron’s na semana passada.

Proteção em um ambiente incerto


Embora a volatilidade tenha disparado no início do ano devido às preocupações com o aumento das taxas de juros e um superaquecimento da economia, a crescente disputa comercial com a China teme que o Fed tenha ido longe demais com aumentos das taxas, impasse no Congresso, mais sanções do petróleo e crescimento mais lento e A inflação mais fraca que todos esses fatores poderiam engendrar só serviram para inflamar ainda mais as incertezas e reacender a volatilidade do mercado.
Em tal ambiente, setores defensivos como serviços públicos e bens de consumo básicos tendem a oferecer aos investidores a melhor proteção devido à natureza não cíclica de seus negócios subjacentes.


Duke Energy Corp. (DUK) e WEC Energy Group Inc. (WEC), duas ações do setor de serviços públicos, ainda estão perto de seus máximos históricos.
No ano, Duke subiu 7,9% enquanto o WEC subiu 11,9%. Procter & Gamble Co. (PG) e Coca-Cola Co. (KO), do setor de alimentos básicos, também estão se saindo bem. A Procter & Gamble está atualmente em uma alta de fechamento de todos os tempos e com alta de 5,2% no acumulado do ano, enquanto a Coca-Cola caiu cerca de 2% em relação a uma alta histórica atingida no mês passado e um aumento de 7,5% no ano.

Olhando para a Frente


É importante notar que, embora as ações de baixa volatilidade tenham apresentado desempenho superior no recente surto de incerteza, nem sempre é o caso, conforme ilustrado pela volatilidade no início do ano, em que os fundos de baixa volatilidade tiveram um desempenho apenas marginalmente melhor do que o mercado geral.
O aumento das taxas de juros, por exemplo, é uma desgraça para as ações das concessionárias, que acabam tendo que competir com os títulos e cujas empresas enfrentam custos de empréstimos mais elevados. Mas se o aumento da incerteza de fatores como a disputa comercial China-EUA continuar a pesar sobre o mercado geral, as características defensivas das ações de baixa volatilidade podem começar a parecer cada vez mais atraentes.