(Nesta série sobre Comeback Stocks, a Investopedia analisa de perto as empresas cujas ações tiveram uma recuperação dramática e sustentada e suas perspectivas de longo prazo.)
Outrora líder no mercado de comércio eletrônico em rápido crescimento, o eBay Inc. (EBAY) estava sendo rejeitado por ter passado do seu auge. De uma alta de $ 46,99 definida no pregão intradiário em 1º de fevereiro de 2018, suas ações despencaram para $ 26,01 em 26 de dezembro, uma queda de 44,6%. Desde então, avançou 52,1% até o fechamento de 24 de setembro de 2019. O índice S&P 500 (SPX) subiu 26,4% de sua própria baixa intradiária de 2.346,58 na mesma data.
Negócios Legados com Problemas
Embora o eBay tenha 182 milhões de compradores ativos globalmente, o volume bruto de mercadorias, o valor de todos os produtos vendidos em seus sites, está diminuindo. Caiu 4,4% ano a ano (ano passado) para US $ 22,6 bilhões no 2T 2019, observa a Bloomberg. “Eles ainda têm coisas a resolver com seus negócios de mercado online”, como RJ Hottovy, analista de ações da Morningstar Inc., indicou à Bloomberg.
Isso colocou uma enorme pressão sobre a alta administração para mostrar progresso. O presidente-executivo do eBay, Devin Wenig, renunciou na quarta-feira, alegando diferenças com o conselho de diretores do eBay recentemente reformado. Scott Schenkel, diretor financeiro da empresa, atuará como CEO interinamente.
O fundo de hedge Elliott Management Corp., um investidor ativista, argumenta que o mercado estava avaliando o eBay com base no declínio de seu negócio de leilões legado. Enquanto isso, eles alegaram, as unidades do grupo de classificados e de revenda de ingressos StubHub de rápido crescimento do eBay estavam sendo negligenciadas, relata Barron.
Principais vantagens
- O principal negócio de leilões do eBay está em declínio.
- Um plano para desbloquear o valor para o acionista provocou uma recuperação.
- Investidores ativistas propõem desmembrar a StubHub e aumentar os dividendos.
- A nova plataforma de pagamentos do eBay concorre com o PayPal.
- As listagens promovidas são fontes crescentes de receita.
- Uma nova parceria internacional busca estimular o crescimento.
Plano para desbloquear valor
Em janeiro, a Elliott Management Corp. enviou aos executivos do eBay um plano de cinco etapas para atingir o preço das ações entre US $ 55 e US $ 63 até o final de 2020, representando um ganho de 39% a 59% em relação ao fechamento em 24 de setembro de 2019. ” A empresa possui todas as ferramentas para corrigir seu navio: ativos fortes, uma comunidade inestimável de usuários leais e a capacidade de resolver seus problemas operacionais “, declarou a carta de Elliott, citada pela MarketWatch.
Elliott propôs separar os negócios StubHub e eBay Classifieds, deixando os executivos do eBay se concentrarem na revitalização de seu negócio de mercado principal. O fundo de hedge também indicou que o eBay deve “continuar a devolver capital substancial aos acionistas” e reverter uma história de “estrutura organizacional ineficiente, desperdício de gastos e má alocação de recursos”. Elliott recebeu um assento no conselho do eBay, além da capacidade de nomear dois outros membros do conselho.
“Eles têm ativos que podem vender para gerar caixa e retorno aos acionistas”, observou Victor Anthony, analista da Aegis Capital Corp, pela Bloomberg. “Os motivos para possuir o estoque continuam válidos, apesar da pressão de crescimento”, disse.
“Muito do encanamento já está em vigor para separar as empresas, então achamos que o processo será mais rápido do que o giro PayPal-eBay, que envolveu um acordo comercial muito complexo para uma função central dentro do mercado do eBay”, de acordo com uma nota ao clientes de Ross Sandler, um analista do Barclays, conforme citado pelo Barron’s.
Avenidas para o crescimento
A publicidade dos vendedores no eBay aumentou 130% no período, para US $ 89 milhões no 2T 2019, por Bloomberg. “Os vendedores estão cada vez mais escolhendo investir em listagens promovidas”, como Devin Wenig, presidente e CEO do eBay, observou na teleconferência de resultados do 2T 2019 da empresa, conforme citado pelo The Wall Street Journal. Cerca de 940.000 vendedores usaram essas listagens promovidas no trimestre.
Enquanto isso, mais de 6.000 comerciantes usam a nova plataforma de pagamentos do eBay, que processou um volume bruto de mercadorias de $ 270 milhões no 2T 2019, um aumento de 24% no ano, de acordo com a Bloomberg e o Journal. Em 2020, termina o acordo do eBay com a subsidiária PayPal Holdings Inc. (PYPL) de 2015.
Para expandir seu alcance internacional, o eBay está fazendo parceria com a startup indiana de comércio eletrônico Paytm Mall, tendo uma participação de 5,5% na empresa que custa entre $ 150 milhões e $ 200 milhões, relata o Journal. Os patrocinadores da Paytm Mall incluem a Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), a SoftBank Group Corp. do Japão e a gigante chinesa de comércio eletrônico Alibaba Group Holding Ltd. (BABA).
Perspectiva de ganhos
O relatório de ganhos do 3T 2019 do eBay deve ser lançado entre 28 de outubro e 1 de novembro, de acordo com o Yahoo Finance. A estimativa de consenso prevê EPS de 64 centavos, ante 56 centavos no mesmo período de 2018, um aumento de 14,3%. No 2T 2019, o EPS de 68 centavos superou a estimativa de 62 centavos em 9,7%.
Com relação às receitas, a previsão de consenso para o 3T 2019 é de $ 2,65 bilhões, para uma ligeira queda de 0,1% no ano anterior, e uma queda de 1,4% de $ 2,69 bilhões no 2T 2019.
Entre os 38 analistas que cobrem o eBay, apenas 16, ou 42%, consideram uma compra ou uma compra forte. A meta de preço médio é de US $ 42,21, modestos 6,7% acima do fechamento de 24 de setembro.