Ações de retorno: recuperação furtiva do Walmart

(Em Comeback Stocks, a Investopedia analisa de perto as empresas cujas ações tiveram uma recuperação sustentada e suas perspectivas de longo prazo.)

Há apenas um ano, as perspectivas pareciam sombrias para a gigante do varejo Walmart Inc. (WMT). O preço de suas ações caiu quase 26% em quatro meses, de janeiro a maio do ano passado, quando o maior varejista de tijolo e argamassa do país enfrentou um ataque implacável principalmente da gigante do comércio eletrônico Amazon.com Inc. (AMZN), cujo mercado de US $ 900 bilhões o valor é cerca de três vezes maior que o do Walmart.

Derrotando a rival amazona

Mas, desde então, o Walmart começou a colher os frutos de uma grande reviravolta operacional que foi impulsionada por etapas como adicionar novos produtos e gastar bilhões em automação para melhorar o serviço e reduzir custos, o que o ajudou a conquistar mais participação no mercado. O resultado: desde sua baixa intradiária em maio de 2018, as ações do Walmart subiram cerca de 37% em 21 de agosto. Além disso, no acumulado do ano, suas ações subiram cerca de 20%, quase tanto quanto o ganho de 21,41% da Amazon e ultrapassando o índice S&P 500 (SPX), que cresceu 16,66%.

De volta ao básico: controle de custos

“A visão totalmente realizada do que o Walmart poderia ser é tão fantástica que, se o Walmart mesmo acidentalmente se inclinar na direção certa, pensamos que poderia criar um retorno de investimento desproporcional ao longo de vários anos”, escreve Brandon Fletcher, analista da Bernstein, conforme citado por Barron’s. Ele observa que a nova gestão está voltando aos fundamentos que guiaram a estratégia da empresa por muitos anos, especialmente o controle de custos. Ao contrário do passado, o Walmart é agora considerado o grande desafiante mais sério da Amazon por alguns analistas.

Posicionada favoravelmente

Essa mudança em vista é ilustrada pelo relatório de lucros do 2T do Walmart em 15 de agosto, no qual superou as estimativas por um longo tiro, aumentando drasticamente suas ações em agosto, à medida que o mercado mais amplo despencava devido às preocupações com a guerra comercial. Em contraste, o Walmart está “bem posicionado para os cenários de tarifas da China”, disse o Bank of America em um relatório pós-lucro, aumentando drasticamente sua meta para as ações para US $ 135. O Bank of America observou o “impressionante” impulso de vendas do Walmart, as iniciativas de comércio eletrônico bem-sucedidas, as comparações mais fáceis no futuro e os dados demográficos favoráveis. Uma chave foi a impressionante execução do Walmart combinando serviços de lojas físicas e digitais, disse Robert Ohmes, analista do BofA, em um relatório anterior.

Ganhando participação no mercado

Um fator chave para o sucesso do Walmart foi a expansão das ofertas de produtos em seus departamentos de mercearia, uma fonte importante de receita e lucros. Isso permitiu que ganhasse participação de mercado nas vendas de alimentos no varejo durante os últimos trimestres, relata Barron. Joseph Feldman, diretor assistente de pesquisa do Telsey Advisory Group, acredita que as grandes mercearias continuarão a crescer e que o Walmart está bem posicionado para se beneficiar dessa tendência. A Kroger Co. (KR) está entre as redes de supermercados que estão sentindo a pressão do Walmart, com seu estoque caindo drasticamente em 2019.

Enquanto isso, o Walmart também está ganhando participação de mercado em vendas de produtos não alimentícios, às custas de cadeias de lojas de departamentos em dificuldades, como Macy’s Inc. (M) e JC Penny Co. Inc. (JCP), relata a CNN. O Walmart também investiu na reforma de suas lojas, aumentou os salários de seus funcionários e expandiu suas ofertas de roupas para incluir mais marcas de luxo, acrescenta a CNN.

Entrega aprimorada ao cliente

Quando se trata de atendimento e remessa, o Walmart consegue movimentar 6.000 caminhões e emprega 8.500 motoristas, uma das maiores frotas privadas dos EUA, de acordo com a Barron’s. Embora a empresa também use remetentes terceirizados, sua própria frota grande adiciona flexibilidade e capacidade de resposta.

Com o auxílio de um site reformulado, isso ajudou o Walmart a implementar a coleta na calçada de mantimentos e a disponibilizar o envio de um dia para 75% de seus clientes nos Estados Unidos, aumentando sua posição competitiva com a Amazon. Em três mercados, o Walmart até planeja testar a “entrega de mantimentos em casa na geladeira do cliente”, de acordo com o Barron’s. Isso é claramente uma resposta ao Amazon Key, um programa pelo qual a Amazon coloca as entregas na casa, garagem ou carro do cliente “Combinar lojas físicas com opções digitais é o futuro do varejo”, observou Oliver Chen, analista da Cowen, em nota aos clientes, citado pela CNN. O Walmart “brilha aqui”, acrescentou.

Desempenho de ganhos

O Walmart também brilhou em agosto, quando seu sólido relatório de lucros superou as estimativas. Embora as receitas tenham ficado um pouco abaixo das estimativas, as vendas nas mesmas lojas nos EUA aumentaram 2,8% e as vendas no e-commerce aumentaram 37%.

Desafios Futuros

Pode ficar mais difícil para o Walmart manter suas ações voando conforme a economia global desacelera. As estimativas de consenso antecipam que o EPS permanecerá inalterado ano a ano no atual trimestre fiscal da empresa, e em modestos 2,1% no último trimestre do ano fiscal de 2020, que termina em janeiro próximo, de acordo com o Yahoo Finance. A orientação da administração para este ano fiscal projeta um crescimento total das vendas de 3% e um aumento de 35% nas vendas de e-commerce, por empresa. Apesar do progresso do Walmart, as vendas de e-commerce representarão uma pequena parcela da receita da empresa. Para impulsionar suas vendas, ganhos e preço das ações no longo prazo, o Walmart pode precisar aumentar sua franquia de e-commerce ainda mais rápido.