A Uber Technologies, Inc. (UBER) subiu 6% na segunda-feira após anunciar que iria adquirir Postmates rivais privados por US $ 2,65 bilhões. O Uber espera que a transação seja concluída no primeiro trimestre de 2021, mas pode enfrentar oposição de agências governamentais preocupadas com o fato de a empresa iniciante de carona e entrega controlar muito do lucrativo mercado de entrega em domicílio. Mesmo assim, essa afirmação será difícil de provar porque a empresa não registrou lucro trimestral desde que se tornou pública em 2019.
A notícia veio apenas dois meses depois que o Uber lançou uma oferta malsucedida pela Grubhub Inc. (GRUB), que fechou um acordo com a britânica Just Eat Takeaway em meados de junho. A aquisição da Postmates, se aprovada, pode ser uma virada de jogo para o Uber e o mercado de entrega em domicílio, redefinindo as metas da empresa como resultado da pandemia COVID-19 e seu impacto negativo no compartilhamento de caronas.
Consolidação da Indústria
Serão necessários cerca de 84 milhões de novas ações emitidas para concluir o negócio de todas as ações, adicionando aos atuais 1,73 bilhão de ações em circulação do Uber. Isso não deve ser muito dilutivo, dadas as sinergias estreitas, com muitos motoristas já entregando alimentos para ambas as operações. A mudança também deve acelerar a consolidação nesta indústria de tecnologia em crescimento, eventualmente rendendo um punhado de jogadores importantes. Como vimos com a ascensão de outros gigantes da tecnologia, as recompensas para os acionistas podem ser extremamente lucrativas.
O Uber está em uma farra de corte de custos e pessoal desde o relatório de um prejuízo no primeiro trimestre de 2020 de $ 1,70 por ação em maio, 80 centavos a mais do que as expectativas. A receita cresceu 14% no primeiro trimestre, apesar do colapso da receita de compartilhamento de caronas, sustentado pelo grande aumento nas entregas em domicílio. Uma série de upgrades seguiu os resultados mistos, mas a ação ainda está sendo negociada no mesmo nível de preço agora, como fez na primeira sessão após o relatório trimestral.
Os riscos macro estão crescendo para a indústria de caronas, apesar da conexão, liderada por uma lei da Califórnia que designa os motoristas como empregados, não como contratados independentes. Os riscos de ações judiciais pendentes são altos porque os custos adicionais para benefícios e salários podem fazer a diferença entre a lucratividade e a falência. E olhando para o leste, a cidade de Nova York acaba de impor um limite de 20% nas taxas de entrega, aumentando as chances de que outros municípios o sigam.
Uber Daily Chart (2019 – 2020)
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A empresa veio a público em $ 42 em maio de 2019 e registrou um recorde histórico de $ 47,08 menos de dois meses depois. A queda subsequente cortou a impressão de abertura do IPO em julho, adicionando uma espiral descendente que continuou na baixa de novembro em $ 25,58. Os compradores surgiram no final do ano e em meados de fevereiro, quando o estoque registrou uma alta mais baixa em $ 41,86, bem no nível de desagregação de julho. As ações então foram vendidas nos mercados mundiais, quebrando o suporte de 2019 em um clímax de vendas que terminou uma semana depois em uma baixa de todos os tempos em meados da adolescência.
A recuperação em junho estagnou depois de perfurar o nível de retração de liquidação de Fibonacci de 0,786 em meados dos $ 30s, produzindo um declínio que tem testado a média móvel exponencial de 50 dias (MME) no mês passado. As ações subiram essa barreira pela primeira vez desde 24 de junho após a notícia, mas fecharam abaixo da abertura, revelando ceticismo sobre o negócio. Uma liquidação de $ 30,50 seria de baixa nesta estrutura de preços, indicando que os acionistas estão se afastando, apesar das perspectivas de alta.
O indicador de distribuição de acumulação de volume em equilíbrio (OBV) mostra um quadro mais otimista, atingindo a alta pré-pandemia em maio. A distribuição menor, desde então, pode representar a alça de um copo e o padrão da alça, com uma previsão de que o preço virá em breve. Realisticamente, isso provavelmente não acontecerá até que os investidores se sintam mais confortáveis com a trajetória da pandemia, que ainda está tendo um grande impacto nas receitas de compartilhamento de caronas.
The Bottom Line
A aquisição da Postmates pelo Uber pode ser uma virada de jogo, mas a empresa de compartilhamento de caronas pode precisar superar os ventos macro e políticos contrários para atingir as metas de expansão.
Divulgação: O autor possuía ações da Uber em uma conta de negociação no momento da publicação.