A maioria dos investidores internacionais está familiarizada com os American Depositary Receipts (ADRs) que facilitam a compra de empresas estrangeiras nas bolsas de valores dos Estados Unidos. Porém, existem vários outros tipos de certificados de depósito que os investidores podem encontrar.
O que são certificados de depósito?
Os recibos de depósito são simplesmente instrumentos financeiros negociados em uma bolsa local que representam os valores mobiliários de uma empresa estrangeira negociados publicamente.
Os recibos de depósito são emitidos por bancos de investimento em um processo que envolve a compra de ações de uma empresa estrangeira, agrupando-os em pacotes (geralmente 10 ações por pacote) e emitindo cada pacote como um recibo de depósito em uma bolsa de valores local. As ações emitidas na bolsa de valores são cotadas em moeda local e pagam dividendos em moeda local, o que simplifica esse processo para investidores nacionais que desejam comprar ações em ações estrangeiras.
Os preços dos certificados de depósito são baseados no valor das ações subjacentes, mas são negociados e liquidados de forma independente. Por exemplo, Roche Holdings Ltd. (ROG) na SIX Swiss Exchange não terá a mesma avaliação que Roche Holdings Ltd. (RHHBY) ADR. Os comerciantes podem até encontrar oportunidades de arbitragem entre as ações, onde podem simultaneamente comprar uma ação estrangeira e vender um ADR com um lucro marginal.
Tipos de certificados de depósito
Os recibos de depósito funcionam da mesma forma, independentemente de sua região, com exceção da bolsa de valores e da moeda subjacente. Dito isso, existem diferentes termos usados por investidores para depositary receipts em diferentes regiões, que é importante saber.
American Depositary Receipts (ADRs) podem ser os mais familiares para os investidores internacionais dos EUA. Um ADR representa um número definido de ações estrangeiras e é negociado nas bolsas de valores dos EUA, como a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) ou NASDAQ.
Os certificados de depósito europeus (EDRs) fornecem aos investidores europeus ações negociadas localmente em empresas não europeias. Embora os EDRs possam ser emitidos em qualquer moeda europeia, a moeda mais comum é o euro, por ser o mais utilizado na região.
Global Depositary Receipts (GDRs) são a forma generalizada de um ADR ou EDR. Em outras palavras, eles representam recibos de depósito não americanos e não europeus. Eles são mais comumente usados por mercados desenvolvidos para investir em mercados fronteiriços ou emergentes.
Negociação de certificados de depósito
Os emissores mais populares de GDRs incluem JPMorgan, Citigroup, Deutsche Bank e o Bank of New York Mellon, mas existem inúmeros bancos que emitem esses tipos de títulos em todo o mundo. Esses bancos geram receita quando os ADRs são vendidos no mercado cobrando uma comissão sobre a operação – assim como qualquer outra operação. Os bancos também podem cobrar taxas sobre os dividendos emitidos e repassar quaisquer despesas relacionadas às conversões de moeda.
Esses ADRs estão listados em bolsas de valores como a Bolsa de Valores de Frankfurt, a Bolsa de Valores de Luxemburgo e a Bolsa de Valores de Londres. Nessas bolsas, os ADRs são negociados no Livro de Pedidos Internacional – ou IOB – que funciona como um livro de pedidos eletrônico para títulos internacionais.
Os investidores que negociam ADRs, EDRs ou GDRs também devem estar cientes de vários fatores de risco exclusivos que podem influenciar sua lucratividade:
- Risco de moeda: os certificados de depósito devem ser convertidos na moeda local em algum momento, o que significa que a dinâmica da moeda pode fazer uma grande diferença no preço e nos rendimentos de dividendos. Os investidores devem manter esses fatores em mente.
- Risco político: os certificados de depósito representam a propriedade de ações internacionais, o que significa que podem estar sujeitos a fatores de risco internacionais, como riscos políticos, especialmente porque normalmente visam mercados emergentes.
- Risco de liquidez: os certificados de depósito podem não ser negociados com tanta frequência quanto as ações estrangeiras, o que significa que os investidores podem ter dificuldade para comprar ou vender a um preço justo, especialmente quando o mercado está se movendo fortemente para baixo.
The Bottom Line
A maioria dos investidores internacionais está familiarizada com os American Depositary Receipts (ADRs) que facilitam a compra de empresas estrangeiras nas bolsas de valores dos Estados Unidos. Porém, existem vários outros tipos de certificados de depósito que os investidores podem encontrar, incluindo European Depositary Receipts (EDRs) e Global Depositary Receipts (GDRs). É importante que os investidores internacionais entendam esses termos para entender completamente as melhores maneiras de comprar e vender ações, bem como os fatores de risco exclusivos que podem estar envolvidos no processo.