(Observação: o autor desta análise fundamental é redator financeiro e gerente de portfólio.)
Nas últimas 52 semanas, as ações da Tesla Inc. (TSLA) estagnaram, subindo apenas 15,5% – não muito melhor do que o aumento de 14,5% do S&P 500. Enquanto isso, os problemas de produção do Modelo 3 desanimaram até mesmo alguns dos touros mais proeminentes da Tesla, já que os atrasos no tão antecipado carro totalmente elétrico de quatro portas se arrastam.
Os atrasos do Modelo 3 fizeram com que o preço das ações da Tesla caísse em mais de 19 por cento desde o pico em 18 de setembro de cerca de US $ 385. Mas, apesar da queda do preço das ações, as estimativas de vendas dos analistas caíram muito menos, com estimativas de consenso pedindo um aumento de receita de quase 63% em 2018, para US $ 19,09 bilhões, e outros 39% em 2019, para US $ 26,51 bilhões. Ainda mais intrigante é que dos 26 analistas que cobrem as ações, quase 40% têm uma classificação de venda ou desempenho inferior das ações da Tesla, de acordo com YCharts.
Grande crescimento da receita
O cronograma de aumento da produção do Modelo 3 foi reduzido drasticamente nos últimos dois meses. As estimativas originais previam a produção de 5.000 carros Modelo 3 por semana até o final de dezembro de 2017. Mas essas estimativas foram reduzidas drasticamente no início de 2018, para 2.500 por semana em março e 5.000 no final de junho.
Intuitivamente, alguém pensaria que as estimativas de receita deveriam cair na mesma moeda, considerando que a Tesla estaria produzindo muito menos carros do que originalmente previsto no primeiro semestre de 2018. Mas, curiosamente, as projeções dos analistas para a receita em 2018 e 2019 diminuíram apenas 8 por cento para cada ano.
Em outubro de 2017, os analistas esperavam uma receita de US $ 20,75 bilhões para 2018. Essas estimativas caíram cerca de US $ 1,66 bilhão, para US $ 19,09 bilhões, enquanto as projeções de 2019 de US $ 28,74 bilhões diminuíram em US $ 2,23 bilhões para US $ 26,51 bilhões, ou cerca de 8 por cento.
Estimativas de receita TSLA para dados do ano fiscal atual por YCharts
Rumo à lucratividade
Além disso, os analistas veem a empresa perdendo dinheiro em cada um dos próximos 2 anos, mas se aproximando do ponto de equilíbrio em 2019 em uma base GAAP. A Tesla perdeu US $ 11,83 por ação em 2017, em um prejuízo líquido de US $ 1,961 bilhão. Isso é mais do que o triplo do prejuízo líquido de 2016 de aproximadamente $ 675 milhões, já que a empresa gastou dinheiro para aumentar a produção do Modelo 3.
Mas os analistas esperam que a perda encolha em 2018 para uma perda GAAP de $ 9,17 por ação, ou $ 1,5 bilhão, e para uma perda de $ 0,77 ou $ 128 milhões, em 2019, assumindo que a contagem de ações permaneça inalterada.
Dados de recomendações de venda TSLA por YCharts
Analistas permanecem inalterados
Apesar do fato de que as metas de produção foram reduzidas, o número de analistas com uma classificação de compra ou desempenho superior permaneceu constante nas últimas 52 semanas em 8.
Enquanto isso, o número de analistas com classificação de venda ou desempenho inferior subiu de 6 para 10 e 8 permaneceram em espera. Isso sugere que os analistas mais novos que iniciam a cobertura da Tesla têm uma visão mais negativa do preço das ações, mas não de suas expectativas de receita ou lucro. (Veja também: Tesla desafia a gravidade quando o estoque gira em torno dos gases .)
Dados de recomendações de compra da TSLA por YCharts
Apesar das idas e vindas em relação à avaliação adequada da Tesla e do drama em torno da produção do Modelo 3, o consenso aponta para vendas que estão aumentando rapidamente. A única questão que permanece é se os analistas estarão certos.
Michael Kramer é o fundador da Mott Capital Management LLC, um consultor de investimentos registrado e o gerente do portfólio de crescimento temático de longa duração e ativamente administrado da empresa. Kramer normalmente compra e mantém ações por um período de três a cinco anos. Clique aqui para ver a biografia de Kramer e as participações em seu portfólio. As informações apresentadas são apenas para fins educacionais e não têm a intenção de fazer uma oferta ou solicitação de venda ou compra de quaisquer títulos, investimentos ou estratégias de investimento específicos. Os investimentos envolvem risco e, salvo indicação em contrário, não são garantidos. Certifique-se de primeiro consultar um consultor financeiro e / ou profissional tributário qualificado antes de implementar qualquer estratégia aqui discutida. Mediante solicitação, o consultor fornecerá uma lista de todas as recomendações feitas durante os últimos doze meses. O desempenho passado não é indicativo de desempenho futuro.