Os vendedores a descoberto apostaram US $ 937 milhões que as ações da Lyft Inc. (LYFT) vão cair, de acordo com uma nota da S3 Partners publicada na quinta-feira. O relatório, um dos dois sobre Lyft da empresa de tecnologia e análise financeira esta semana, chega em meio à notícia de que o bilionário Carl Icahn vendeu sua participação de 2,7% antes da oferta.
Ataque dos vendedores a descoberto sobre Lyft ameaça reduzir ainda mais as ações da empresa número dois da América, a primeira das muito esperadas IPOs de unicórnios com abertura de capital em 2019. O início difícil de Lyft pode sinalizar um alerta para os investidores, pois outros unicórnios, incluindo o Uber Technologies Inc. e Slack Technologies Inc. se preparam para abrir o capital.
Como os vendedores curtos estão se acumulando
- $ 937 milhões de juros a descoberto
- 13,38 milhões de ações vendidas
- 41,18% de float
- Maior taxa de empréstimo (101,40%) para ações com mais de US $ 50 milhões de juros a descoberto no início desta semana
Fonte: S3 Partners
Ursos pagando muito prêmio por ações vendidas de unicórnios
Os juros vendidos da Lyft estavam em US $ 937 milhões na quinta-feira, com 13,38 milhões de ações vendidas a descoberto. Na terça-feira, a participação a descoberto da Lyft como porcentagem do float a classificou como a 27ª maior ação dos Estados Unidos entre as empresas com mais de US $ 50 milhões em ações, e a segunda maior a descoberto no setor de caminhões dos EUA.
A demanda a descoberto foi tão alta em um ponto que Lyft teve a maior taxa de empréstimo de ações dos EUA para ações com mais de $ 50 milhões de juros a descoberto, de acordo com o S3. “Vimos as taxas ultrapassarem o limite de taxa de 100% no início da semana, mas desde então vimos o processo de flutuação das taxas de oferta e demanda para níveis mais razoáveis. Mais oferta para empréstimos atingiu o mercado de empréstimo de ações, o que está mais do que compensando a continuidade demanda de venda a descoberto “, escreveu o diretor de análise preditiva, Ihor Dusaniwsky. As taxas de empréstimo de ações em novas posições vendidas estão agora na faixa de taxas de 10% a 20%.
“Novos IPOs costumam atrair vendedores a descoberto, que buscam capitalizar na queda do ímpeto após um IPO. O tempo é a chave, e é por isso que os vendedores a descoberto estão frequentemente dispostos a pagar taxas de empréstimo extraordinárias para IPOs”, disse Sam Pierson, analista de finanças de títulos da IHS Marca-lo.
A S3 Partners espera que a LYFT tenha uma posição vendida significativa no mercado por muito tempo, especialmente com os analistas postando recomendações de “venda” menos de uma semana após seu IPO. Dusaniwsky acrescentou que o “enorme” interesse a descoberto é “muito mais a descoberto do que qualquer IPO que vi em muito tempo”. Na nota de quinta-feira, ele disse: “Devemos ver mais de $ 1 bilhão em juros a descoberto de LYFT muito em breve e, se a tendência de venda a descoberto continuar, perto de $ 1,2 bilhão em poucas semanas.”
Ataque de duas pontas
Dusaniwsky explicou que a aposta curta vem de vários ângulos. Por um lado, os investidores em valor veem uma desconexão entre o preço de Lyft e seu potencial de lucro, enquanto os fundos de hedge dinâmicos estão tentando cavalgar a queda das ações para baixo, de acordo com a CNBC.
“É um ataque em duas frentes contra Lyft”, disse Dusaniwsky. “É uma jogada de valor, mas também uma jogada técnica de impulso.”
Na quarta-feira, no mesmo dia em que o S3 publicou seu primeiro relatório, surgiram notícias de que o investidor ativista Icahn, um antigo patrocinador da Lyft, vendeu sua participação na empresa antes da estreia pública na sexta-feira, pela CNBC. A participação do gestor do fundo de hedge na empresa seria de aproximadamente US $ 550 milhões ao preço do IPO de US $ 72 por ação. Sua saída gerou um debate sobre se a história de longo prazo da empresa de transporte como serviço, que viu suas perdas aumentarem, pode justificar seu valor robusto. Lyft tem uma capitalização de mercado de $ 20,58 bilhões.
Qual é o próximo
A S3 Partners comparou a Lyft à recém-aberta Levi Strauss & Co. (LEVI), que chegou ao mercado em março, e à Snap Inc. (SNAP), que estreou em março de 2017. As posições vendidas na Levi’s representavam apenas 2% do float, a partir de Terça-feira. A Snap, que recebeu muitos juros a descoberto iniciais após seu IPO, viu os juros a descoberto cair para 20% das ações disponíveis 10 semanas após a flutuação.
Dito isso, aqueles que acreditam na Lyft e na visão geral da indústria do compartilhamento de carona podem ver a fraqueza recente como uma excelente oportunidade de compra.
“Isso não é como o Snap, onde você viu tudo desmoronar após o IPO”, disse Andrew Left, fundador da Citron Research. “O compartilhamento de viagens é um negócio transformador e existem duas empresas [dominantes]. Não há motivo para não ser uma empresa de US $ 200 bilhões ”, acrescentou o proeminente vendedor a descoberto.