O que é um Bear Put Spread?
Um bear put spread é um tipo de estratégia de opções em que um investidor ou negociante espera um declínio moderado a grande no preço de um título ou ativo e deseja reduzir o custo de manter a opção de negociação. Um bear put spread é obtido através da compra de opções de venda e, ao mesmo tempo, da venda do mesmo número de opções de venda no mesmo ativo com a mesma data de vencimento a um preço de exercício inferior. O lucro máximo com esta estratégia é igual à diferença entre os dois preços de exercício, menos o custo líquido das opções.
Como um lembrete, uma opção é um direito sem a obrigação de vender uma determinada quantidade de valor mobiliário subjacente a um preço de exercício especificado.
Um spread de venda em baixa também é conhecido como spread de venda de débito ou long put.
Principais vantagens
- Um spread de venda em baixa é uma estratégia de opções implementada por um investidor em baixa que deseja maximizar o lucro enquanto minimiza as perdas.
- Uma estratégia de bear put spread envolve a compra e venda simultâneas de opções de venda para o mesmo ativo-objeto com a mesma data de vencimento, mas a preços de exercício diferentes.
- Um spread de venda em baixa gera lucro quando o preço do título subjacente cai.
O básico de um Bear Put Spread
Por exemplo, vamos supor que uma ação esteja sendo negociada a $ 30. Um negociador de opções pode usar um spread de venda de venda comprando um contrato de opção de venda com preço de exercício de $ 35 por um custo de $ 475 ($ 4,75 x 100 ações / contrato) e vendendo um contrato de opção de venda com preço de exercício de $ 30 por $ 175 ($ 1,75 x 100 ações / contrato).
Nesse caso, o investidor precisará pagar um total de $ 300 para definir essa estratégia ($ 475 – $ 175). Se o preço do ativo subjacente fechar abaixo de $ 30 no vencimento, o investidor terá um lucro total de $ 200. Este lucro é calculado como $ 500, a diferença nos preços de exercício ($ 35 – $ 30) x 100 ações / contrato – $ 300, o preço líquido dos dois contratos [$ 475 – $ 175] é igual a $ 200.
Vantagens e desvantagens de um spread Bear Put
A principal vantagem de um spread bear put é que o risco líquido da negociação é reduzido. Vender a opção de venda com o preço de exercício mais baixo ajuda a compensar o custo de compra da opção de venda com o preço de exercício mais alto. Portanto, o gasto líquido de capital é menor do que comprar uma única opção de venda. Além disso, acarreta muito menos risco do que vender ações ou títulos a descoberto, pois o risco é limitado ao custo líquido do spread de venda em baixa. Vender uma ação a descoberto, teoricamente, tem risco ilimitado se a ação subir.
Se o negociante acreditar que a ação ou título subjacente cairá por um valor limitado entre a data de negociação e a data de vencimento, então um spread de venda em baixa pode ser uma jogada ideal. No entanto, se a ação ou título subjacente cair em um valor maior, o negociante desiste da capacidade de reivindicar esse lucro adicional. É a compensação entre risco e recompensa potencial que atrai muitos traders.
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Menos arriscado do que a simples venda a descoberto
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Funciona bem em mercados em declínio modesto
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Limita as perdas ao valor líquido pago pelas opções
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Risco de atribuição antecipada
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Arriscado se o ativo subir dramaticamente
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Limita os lucros à diferença nos preços de exercício
Com o exemplo acima, o lucro do spread de venda em baixa atinge o máximo se o título subjacente fechar em $ 30, o preço de exercício mais baixo, no vencimento. Se fechar abaixo de $ 30, não haverá nenhum lucro adicional. Se fechar entre os dois preços de exercício, o lucro será reduzido. E se fechar acima do preço de exercício mais alto de $ 35, haverá perda de todo o valor gasto para comprar o spread.
Além disso, como em qualquer posição vendida, os titulares das opções não têm controle sobre quando serão obrigados a cumprir a obrigação. Sempre há o risco de atribuição antecipada – ou seja, ter que realmente comprar ou vender o número designado do ativo pelo preço acordado. O exercício antecipado das opções geralmente ocorre se ocorrer uma fusão, aquisição, dividendo especial ou outra notícia que afete as ações subjacentes da opção.
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Familiarize-se com essas 6 estratégias de opções
Exemplo do mundo real de Bear Put Spread
Como exemplo, digamos que a Levi Strauss & Co. (LEVI) esteja sendo negociada a US $ 50 em 20 de outubro de 2019. O inverno está chegando e você não acha que as ações do fabricante de jeans vão prosperar. Em vez disso, você acha que vai ficar um pouco deprimido. Portanto, você compra uma opção de venda de $ 40, ao preço de $ 4, e uma opção de venda de $ 30, ao preço de $ 1. Ambos os contratos expirarão em 20 de novembro de 2019. Comprar a opção de venda de $ 40 e, simultaneamente, vender a opção de venda de $ 30 custaria $ 3 ($ 4 – $ 1).
Se a ação fechou acima de $ 40 em 20 de novembro, sua perda máxima seria de $ 3. Se fechou abaixo ou em $ 30, entretanto, seu ganho máximo seria de $ 7— $ 10 no papel, mas você tem que deduzir os $ 3 para a outra negociação e quaisquer taxas de comissão do corretor. O preço de equilíbrio é $ 37 – um preço igual ao preço de exercício mais alto menos a dívida líquida da negociação.