Aprenda sobre a oferta secundária

Publicado por Javier Ricardo

O que é uma oferta secundária?


Uma oferta secundária é a venda de ações novas ou de capital fechado por uma empresa que já fez uma oferta pública inicial (IPO).
Existem dois tipos de ofertas secundárias. Uma oferta secundária não dilutiva é uma venda de títulos em que um ou mais acionistas principais de uma empresa vendem a totalidade ou grande parte de suas ações. O produto dessa venda é pago aos acionistas que vendem suas ações. Enquanto isso, uma oferta secundária dilutiva envolve a criação de novas ações e sua oferta para venda ao público.


As ofertas secundárias às vezes são chamadas de ofertas subsequentes ou ofertas públicas subsequentes (FPOs).


Principais vantagens

  • Uma oferta secundária ou subsequente é quando uma empresa emite novas ações, mas depois de já ter concluído seu IPO.
  • Levantar capital para financiar dívidas ou fazer aquisições de crescimento são alguns dos motivos pelos quais as empresas fazem ofertas secundárias.
  • Ofertas diluídas resultam em menor lucro por ação, uma vez que o número de ações em circulação aumenta. Ofertas não diluidoras resultam em EPS inalterado porque não envolvem trazer novas ações para o mercado.

1:09


Oferta secundária

Como funcionam as ofertas secundárias


Uma oferta pública inicial (IPO) é considerada uma oferta primária de ações ao público.
Às vezes, uma empresa decide levantar capital adicional por meio da criação e venda de mais ações em uma oferta secundária.


As empresas realizam ofertas secundárias por vários motivos.
Em alguns casos, a empresa pode simplesmente precisar levantar capital para financiar sua dívida ou fazer aquisições. Em outros, os investidores da empresa podem estar interessados ​​em uma oferta para sacar suas participações. Algumas empresas também podem realizar ofertas subsequentes a fim de levantar capital para refinanciar dívidas em épocas de baixas taxas de juros. Os investidores devem estar cientes dos motivos que uma empresa apresenta para uma oferta subsequente antes de aplicar seu dinheiro nela.


Existem várias diferenças importantes entre as ofertas secundárias não diluidoras e as ofertas secundárias diluidoras.
As ofertas secundárias dilutivas também são conhecidas como “ofertas subsequentes” ou “ofertas subsequentes”. A diluição ocorre quando uma empresa emite novas ações que resultam em uma diminuição do percentual de participação acionária existente daquela empresa, o que pode impactar negativamente o lucro por ação (EPS) dos acionistas.

Ofertas secundárias não dilutivas


Uma oferta secundária não dilutiva não dilui as ações detidas pelos acionistas existentes porque nenhuma nova ação é criada.
A empresa emissora pode não se beneficiar de forma alguma, porque as ações são colocadas à venda por acionistas privados, como diretores ou outros insiders (como capitalistas de risco) que procuram diversificar suas participações. Normalmente, o aumento das ações disponíveis permite que mais instituições assumam posições não triviais na companhia emissora, o que pode beneficiar a liquidez de negociação das ações da companhia emissora. Esse tipo de oferta secundária é comum nos anos seguintes a um IPO, após o término do período de bloqueio.

Ofertas secundárias dilutivas


Uma oferta secundária dilutiva, também conhecida como oferta subsequente ou oferta subsequente, é quando a própria empresa cria e coloca novas ações no mercado, diluindo assim as ações existentes.
Esse tipo de oferta secundária ocorre quando o conselho de administração de uma empresa concorda em aumentar o float de ações com o objetivo de vender mais ações.


Quando o número de ações em circulação aumenta, isso causa a diluição do lucro por ação.
O influxo de caixa resultante é útil para atingir os objetivos de longo prazo de uma empresa ou pode ser usado para pagar dívidas ou financiar a expansão. Os horizontes de curto prazo de alguns acionistas podem não ver o evento como positivo.


Uma oferta secundária dilutiva geralmente resulta em algum tipo de queda no preço das ações devido à diluição dos ganhos por ação, mas os mercados podem ter reações inesperadas às ofertas secundárias.
Por exemplo, em janeiro de 2018, o preço das ações da CRISPR Therapeutics AG teve um aumento de 17% em um dia depois que a empresa anunciou uma oferta secundária. Embora a razão exata para o rápido aumento não possa ser conhecida com certeza, analistas suspeitam que foi porque os investidores pensaram que o anúncio sinalizava algo maior no futuro, talvez relacionado aos planos da empresa de usar o capital adicional para financiar o desenvolvimento clínico.

Exemplos de ofertas secundárias


Em 2013, a Rocket Fuel anunciou que venderia 5 milhões de ações adicionais em uma oferta subsequente.
Um forte quarto trimestre de 2013 e um desejo de capitalizar sobre o alto preço de suas ações levantando fundos adicionais motivaram a mudança. A Rocket Fuel planejava vender 2 milhões de ações, com os acionistas existentes vendendo aproximadamente 3 milhões de ações. Além disso, os subscritores tinham a opção de comprar 750.000 ações na oferta subsequente.


O negócio chegou a US $ 34 por ação.
No mês seguinte à oferta, as ações públicas da empresa foram avaliadas em $ 44. Aqueles que adquiriram ações na oferta subsequente realizaram ganhos próximos a 30% em um único mês.


Outro exemplo de oferta subsequente é a da Alphabet Inc. subsidiária Google (GOOG), que conduziu uma oferta subsequente em 2005. A oferta pública inicial (IPO) da empresa de Mountain View foi conduzida em 2004 usando o método de leilão holandês.
Ele levantou aproximadamente US $ 2 bilhões a um preço de US $ 85, o limite inferior de suas estimativas. Em contraste, a oferta subsequente conduzida em 2005 levantou $ 4 bilhões a $ 295, o preço das ações da empresa um ano depois.