Aqui está um novo guia do investidor para a estrutura de capital e por que é importante

Publicado por Javier Ricardo


Você pode ouvir executivos corporativos, investidores profissionais e analistas de investimento discutir a estrutura de capital de uma empresa.
O conceito é extremamente importante porque pode influenciar o retorno que uma empresa obtém para seus acionistas e se a empresa sobrevive ou não em uma recessão ou depressão.

Estrutura de capital – o que é e por que é importante


O termo estrutura de capital refere-se à porcentagem do capital (dinheiro) no trabalho em uma empresa, por tipo.
Em termos gerais, existem duas formas de capital: capital acionário e capital de dívida.


Cada tipo de capital tem suas vantagens e desvantagens, e uma parte substancial da administração e administração corporativa sábia está tentando encontrar a estrutura de capital perfeita em relação ao retorno de risco / recompensa para os acionistas.
Isso é verdadeiro para empresas da Fortune 500, bem como para proprietários de pequenas empresas que tentam determinar quanto de seu dinheiro inicial deve vir de um empréstimo bancário sem colocar o negócio em risco.


Vamos dar uma olhada nessas duas formas de capital um pouco mais de perto.

Capital social 


O capital social se refere ao dinheiro colocado e pertencente aos acionistas (proprietários).
Normalmente, o capital social consiste em dois tipos: 

  • Capital contribuído: O dinheiro que foi originalmente investido no negócio em troca de ações ou propriedade
  • Lucros retidos: lucros de anos anteriores que foram mantidos pela empresa e usados ​​para fortalecer o balanço patrimonial ou o crescimento do fundo, aquisições ou expansão


Muitos consideram o capital acionário o tipo de capital mais caro que uma empresa pode usar porque seu “custo” é o retorno que a empresa deve obter para atrair investimentos.
Uma empresa de mineração especulativa que está procurando prata em uma região remota da África pode exigir um retorno sobre o patrimônio muito maior para fazer os investidores comprarem as ações do que uma empresa de longa data como a Procter & Gamble, que vende de tudo, de pasta de dente e xampu a detergentes e produtos de beleza.

Capital de débto


O capital da dívida na estrutura de capital de uma empresa se refere ao dinheiro emprestado que está em operação no negócio.
O custo depende da saúde do balanço da empresa – uma empresa com classificação AAA triplo pode tomar empréstimos a taxas extremamente baixas em comparação com uma empresa especulativa com toneladas de dívidas, que pode ter que pagar 15% ou mais em troca de capital de dívida. Existem diferentes variedades de capital de dívida:

  • Títulos de longo prazo: geralmente considerados o tipo mais seguro porque a empresa tem anos, até décadas, para chegar com o principal pagando juros apenas nesse ínterim.
  • Papel comercial de curto prazo: usado por gigantes como Walmart e General Electric, chega a bilhões de dólares em empréstimos 24 horas do mercado de capitais para atender às necessidades de capital de giro do dia a dia, como folha de pagamento e contas de serviços públicos.
  • Financiamento do fornecedor: neste caso, uma empresa pode vender mercadorias antes de ter que pagar a conta ao fornecedor. Isso pode aumentar drasticamente o retorno sobre o patrimônio líquido, mas não custa nada à empresa. Um segredo do sucesso de Sam Walton no Walmart foi vender o detergente Tide antes de ter que pagar a conta para a Procter & Gamble, na verdade, usando o dinheiro da P&G para expandir sua empresa de varejo.
  • Segurado “float”: No caso das seguradoras, é dinheiro que não pertence à empresa, mas que pode usar e ganhar um investimento até ter que pagar por acidentes de trânsito ou despesas médicas. O custo de outras formas de capital na estrutura de capital varia muito em uma base caso a caso e freqüentemente se resume ao talento e disciplina dos administradores.

Buscando a Estrutura de Capital Ideal


Muitos investidores de classe média acreditam que o objetivo da vida é não ter dívidas.
Quando você atinge os escalões superiores das finanças, no entanto, essa ideia é menos direta. Muitas das empresas mais bem-sucedidas do mundo baseiam sua estrutura de capital em uma consideração simples – o custo de capital.


Se você pode tomar dinheiro emprestado a 7% por 30 anos em um mundo de inflação de 3% e reinvesti-lo em operações principais com um retorno de 15%, seria sensato considerar pelo menos 40% a 50% em capital de dívida em seu capital geral estrutura – especialmente se suas vendas e estrutura de custos são relativamente estáveis.


Se você vender um produto essencial que as pessoas devem ter, a dívida será um risco muito menor do que se você operasse um parque temático em uma cidade turística no auge de um mercado em expansão.
Novamente, é aqui que o talento gerencial, a experiência e a sabedoria entram em jogo.


Os grandes gerentes têm um talento especial para reduzir consistentemente seu custo médio ponderado de capital, aumentando a produtividade, buscando produtos de maior retorno e muito mais.
Esta é a razão pela qual você frequentemente vê fabricantes de alimentos básicos altamente lucrativos tirando vantagem de dívidas de longo prazo emitindo títulos corporativos.


Para entender verdadeiramente a ideia de estrutura de capital, o modelo DuPont fornece uma visão de como a estrutura de capital representa um dos três componentes na determinação da taxa de retorno que uma empresa receberá com o dinheiro que seus proprietários investiram nela.
Quer você tenha uma loja de donuts ou esteja considerando investir em ações negociadas em bolsa, é o conhecimento que você simplesmente deve ter se quiser desenvolver uma melhor compreensão dos riscos e recompensas que seu dinheiro enfrenta.