Para alguém que é novo em Wall Street, os preços das ações podem parecer misteriosos. Eles sobem e descem, as pessoas ganham e perdem dinheiro, mas por que se mudam? Quem ou o que decide onde esses preços de ações caem todos os dias?
Determinar os motivos exatos pelos quais uma única ação está sendo vendida por determinado preço é quase impossível. Existem muitos fatores, alguns dos quais simplesmente se resumem aos sentimentos pessoais de investidores individuais que decidem comprar e vender. No entanto, não é muito difícil entender os princípios básicos por trás dos preços das ações. Embora sempre haja um nível de incerteza quando se trata dos preços das ações, você pode aprender o que procurar para ter uma noção de por que uma ação é avaliada da maneira que está.
Compreendendo os mercados de capitais
Uma grande parte da compreensão da lógica por trás dos preços das ações é compreender os mercados de capitais em geral. Os mercados de capitais, muitas vezes chamados simplesmente de “Wall Street”, têm três objetivos principais.
Primeiro, os mercados de capitais estabelecem o mercado primário conectando poupadores de capital àqueles que desejam levantar capital. Em outras palavras, o proprietário de uma empresa que deseja iniciar ou expandir uma empresa pode usar os mercados de capitais para se conectar com investidores que têm dinheiro de sobra. Existem duas maneiras principais de uma empresa levantar capital: títulos e ações. Uma empresa que emite títulos está basicamente estabelecendo um contrato de empréstimo com um investidor, e a empresa concorda em pagar o empréstimo acrescido de juros em um determinado prazo.Uma empresa que emite ações está vendendo a propriedade parcial da empresa. Em vez de ser reembolsado, como um empréstimo, o investidor venderá essa propriedade parcial em uma data posterior – com sorte, depois que a empresa tiver crescido e aumentado seu valor. À medida que o valor da empresa aumenta, o preço das ações também aumenta – embora haja outros fatores a serem considerados.
Em segundo lugar, os mercados de capitais facilitam um mercado secundário para os atuais proprietários de ações e títulos encontrarem outros que estejam dispostos a comprar seus títulos. O mercado secundário torna o mercado primário mais bem-sucedido porque dá aos investidores mais confiança de que serão capazes de encontrar alguém para comprar as ações e títulos que desejam vender, o que cria uma fonte de liquidez ou fácil acesso ao dinheiro.
Por último, os mercados de capitais fornecem uma maneira para que as pessoas comuns terceirizem suas decisões de investimento para que possam se concentrar em sua carreira ou atividade principal. Os mercados de capitais criam oportunidades para instituições e indivíduos investirem em nome de alguém – mediante o pagamento de uma taxa. Às vezes, esse investimento é feito por meio de uma corretora. Cada vez mais, isso é feito por meio de uma empresa que é uma consultora de investimentos registrada, que tem o dever fiduciário de colocar os interesses dos clientes acima dos interesses da empresa, incluindo consultores de investimento registrados que são principalmente empresas de gestão de ativos. Quem você contratar para administrar seu dinheiro, a questão é que você pode pagar a outra pessoa para administrar seu portfólio, de forma que você possa passar mais tempo gerando renda, sem ler documentos 10-K ou prospectos de fundos mútuos.
O pedido e o lance
As flutuações do preço das ações – quando as ações se tornam sobrevalorizadas ou subvalorizadas – surgem no mercado secundário. Uma vez que uma empresa levantou capital de investidores, são esses investidores, ou proprietários parciais, comprando e vendendo entre si que determinam o valor de mercado atual de uma negociação.
Os compradores em potencial anunciam um preço que estariam dispostos a pagar, conhecido como “lance”. Os vendedores em potencial anunciam um preço que estariam dispostos a vender, conhecido como “venda”. Um formador de mercado intermediário trabalha para criar liquidez, facilitando as negociações entre as duas partes.
Simplificando, o pedido e o lance determinam o preço das ações. Quando um comprador e um vendedor se encontram, uma negociação é executada, e o preço pelo qual a negociação ocorreu torna-se o valor de mercado cotado. Esse é o número que você vê nas fitas de TV, nos portais financeiros da Internet e nas páginas de contas de corretagem.
Hipótese de mercado eficiente
Embora o pedido e o lance criem essencialmente o preço de uma ação, isso não afeta questões maiores, como por que um vendedor estava disposto a vender por um determinado preço ou por que o comprador estava disposto a pagar uma determinada quantia.
Algumas pessoas acham que não faz sentido fazer essas perguntas mais profundas, e esse tipo de pensamento é conhecido como Hipótese de Mercado Eficiente (HME). A teoria é que o preço de uma ação reflete o verdadeiro valor de uma empresa a qualquer momento – independentemente do que a análise dos fundamentos da empresa ou tendências mais amplas do mercado possam sugerir.
Os que acreditam na EMH são proponentes do investimento passivo, uma estratégia que adota uma abordagem ampla e neutra, em oposição à análise focada e ao tempo. O pensamento é que nenhuma pesquisa poderia prever a aleatoriedade do mercado, portanto, é melhor comprar o maior número possível de ações e mantê-las pelo maior tempo possível.
Teoria do Valor Intrínseco
EMH não é uma teoria universalmente aceita e, na verdade, é altamente controversa em alguns círculos de investimentos. Do outro lado do espectro teórico, você encontrará a Teoria do Valor Intrínseco. Essa teoria afirma que as empresas negociam por mais ou menos do que valem o tempo todo. O valor real da empresa – algo que Benjamin Graham chamou de “valor intrínseco” – é o valor presente líquido dos ganhos do proprietário. É o caixa que pode ser extraído da empresa de agora até o fim, com base na capacidade produtiva real da própria empresa.Em outras palavras, quanto dinheiro a empresa está ganhando e por quanto tempo ela pode continuar ganhando essa quantia?
Embora o valor intrínseco seja baseado na análise de dados concretos, há também um elemento subjetivo. Por exemplo, os investidores podem levar em consideração fatores qualitativos como o estilo de liderança ao determinar o valor de uma empresa.
A teoria também leva em consideração algo conhecido como “taxa livre de risco”. Essa é a taxa pela qual seu dinheiro poderia estar crescendo em títulos relativamente livres de risco. Nos EUA, os investidores determinam isso observando a taxa dos títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo. Se você acredita que uma ação está sendo vendida por menos do que seu valor intrínseco, mas a diferença não é muito maior do que a taxa de um título do Tesouro, ou se há riscos significativos envolvidos, pode ser melhor evitar assumir riscos de mercado e investir no em vez disso (ou encontre uma empresa que esteja vendendo com um desconto ainda maior em comparação com seu valor intrínseco).
Os investidores que seguem essa teoria são “investidores de valor”. Eles incluem investidores famosos como Warren Buffett (cujo mentor foi Benjamin Graham). Seus gracejos amplamente atribuídos baseiam-se nessa perspectiva, incluindo sua crença de que “se um negócio vai bem, as ações eventualmente seguem” e “é muito melhor comprar uma empresa maravilhosa por um preço justo do que comprar uma empresa justa por um preço maravilhoso. ” Quando algo faz com que o preço das ações de uma empresa caia, um investidor em valor irá examiná-lo e decidir se apresenta uma oportunidade de compra.