A queda nas ações dos EUA e do mundo deixou as avaliações em seus níveis mais baratos em quase meia década. Na América, a relação preço / lucro futuro das ações caiu de cerca de 16 para 13,3, uma queda bastante acentuada, ou 17,7% mais barata do que há cinco anos. Enquanto isso, as avaliações das ações na Ásia caíram 18%, na Europa quase 19% e na China 28%. Usando outra métrica, o fluxo de caixa do preço para o livre, as ações estão mais baratas desde o início de 2012, de acordo com o Wall Street Journal.
Uma explicação parcial para as avaliações em queda é que o aumento dos rendimentos dos títulos tornou os títulos do governo ultrasseguros mais atraentes do que antes, levando os investidores conservadores a se diversificarem das ações. Outros fatores, como tensões comerciais, incertezas geopolíticas, aperto da política monetária e preocupações com a regulamentação de setores antes quentes, como o de tecnologia, cobraram seu preço nos mercados globais.
Caçadores de pechinchas evitam ações dos EUA
Embora essa tendência seja bem-vinda por muitos investidores em valor, as ações dos EUA continuam mais caras do que as estrangeiras. E isso está levando muitos investidores a buscar pechinchas em outro lugar. “Estou mais construtivo quanto às perspectivas para os mercados europeu, britânico e asiático nos próximos anos, no que diz respeito à capacidade de gerar retornos”, disse Nick Mustoe, diretor de investimentos da Invesco.
As avaliações americanas de hoje podem parecer boas, dadas as perspectivas incertas para os lucros. As estimativas consensuais da FactSet de 15,9% de crescimento dos lucros nos EUA nos próximos 12 meses podem cair drasticamente, à medida que os investidores direcionam suas previsões para um crescimento econômico mais lento, potencialmente puxando as ações ainda mais para baixo.
Conforme descrito em detalhes em um relatório anterior da Investopedia, os investidores ainda fariam bem em se preparar para a possibilidade de mais baixas nos preços das ações. Enquanto o S&P 500 está praticamente estável no acumulado do ano até a manhã de quarta-feira, o mercado altista de dez anos quase quadruplicou os preços das ações dos EUA. O Prêmio Nobel de Economia Robert Shiller, o criador do índice CAPE, continuou a advertir que as avaliações de mercado atuais são insustentáveis e que “o mercado de ações dos EUA é o mais caro do mundo” com base em sua análise. Se os investidores começarem a ficar céticos sobre as previsões robustas de lucros, as quedas das ações podem ser dramáticas, diz Shiller.
A Investopedia também delineou um relatório do Goldman que analisou nove métricas de avaliação para o Índice S&P 500 e descobriu que os valores de sete delas estão significativamente acima das médias históricas para o período desde 1976.
Mais dor à frente
Em última análise, o fato de as avaliações dos EUA permanecerem altas em relação aos pares globais indica que o grande mercado altista dos EUA pode enfrentar retrações mais contundentes à medida que diminui. Os principais mercados de ações da China, Alemanha, Coréia, México e outros lugares já caíram em baixa, deixando um número crescente de observadores do mercado sugerindo que os EUA podem ser os próximos.