As construtoras ainda parecem positivas

Principais Movimentos 

Os comerciantes podem ter usado a notícia de que o presidente Trump está considerando adiar uma tarifa de 25% sobre os automóveis por seis meses como uma das razões para empurrar o mercado para cima hoje. Essa foi uma boa notícia para o setor manufatureiro, que pode estar respirando um pouco mais fácil sem a pressão de aumento de custos e tarifas recíprocas nos mercados de exportação.

O tema tarifário é, infelizmente, um que terei de abordar quase diariamente, mas é importante olhar além das manchetes todos os dias e considerar onde esses temas podem ter efeitos diretos sobre ações individuais ou grupos. Por exemplo, embora adiar as tarifas de automóveis faça sentido antes de Trump fazer uma visita oficial ao Japão este mês, isso não faz muito para as empresas com mais exposição aos mercados agrícolas que foram alvo de tarifas de outras economias como a China.

Por exemplo, embora os preços da soja tenham saltado ontem, eles caíram novamente hoje e permanecem perto dos preços baixos de 2009, ou cerca de 50% das altas de 2012. As exportações de soja são um alvo para tarifas retaliatórias, o que agravou a fraca demanda internacional. Mas essa volatilidade afeta mais do que apenas empresas agrícolas e agricultores.

O dano ao setor agrícola é agravado quando pensamos nos efeitos em cascata sobre os fabricantes de equipamentos industriais como Caterpillar Inc. (CAT) e Deere & Company (DE). Como você pode ver no gráfico abaixo, a Deere tem caído recentemente com os preços da soja depois de completar uma enorme divergência de baixa do MACD em 30 de abril. Se os preços das commodities leves não se recuperarem, o próximo pivô provável para a ação encontrar apoio é próximo a $ 135 por compartilhar.

Embora permaneça cautelosamente otimista sobre os principais índices de ações e os setores mais fortes, acho que o exercício de identificar (e potencialmente evitar) os grupos com exposição mais direta à guerra tarifária faz sentido. Os investidores podem usar esse processo para pensar sobre os riscos relativos de cada posição em seu portfólio.

S&P 500

O S&P 500 continuou seu suporte de recuperação na faixa de 2.820 hoje, seguindo as notícias sobre tarifas de automóveis. Do ponto de vista técnico, isso é encorajador porque foi refletido por pequenas empresas e outros setores de risco.

No entanto, à medida que aumenta a ameaça de uma escalada de guerra comercial, acho que os comerciantes se beneficiariam de fazer planos de contingência quando o S&P 500 atingir as máximas anteriores perto de 2.940, que foi o ponto de parada para as duas últimas grandes altas. Um canal ainda oferece oportunidades de lucro, mas os investidores devem considerar fazer hedge ou usar estratégias de renda de opções (como chamadas cobertas) se os principais índices pausarem em seus máximos anteriores novamente.

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Negociando os mercados de commodities leves

Negociando a Divergência MACD

Estratégias de chamadas cobertas para um mercado em queda

Indicadores de risco – o sentimento da construtora melhora novamente

Eu trabalhei meu caminho até a faculdade no negócio de seguros de títulos e, desde então, acompanhei de perto o setor imobiliário. Na minha experiência, a força das vendas de casas, originação de hipotecas e sentimento do construtor são alguns dos melhores indicadores antecedentes disponíveis.

Embora haja muitos pontos negativos para se concentrar, a pesquisa de opinião da National Association of Home Builders (NAHB) foi lançada hoje com outra surpresa positiva. Eu sou a favor das pesquisas de opinião porque são voltadas para o futuro, em vez de apenas relatar os níveis de produção do passado. Se as construtoras estiverem positivas quanto ao futuro, isso nos ajudará a entender melhor como são as condições agora, em vez de três meses atrás.

Você pode ver os dados do relatório NAHB no gráfico a seguir (azul) em comparação com o ETF SPDR S&P Construtoras (XHB). A estreita correlação entre o sentimento das construtoras e as ações das construtoras faz sentido, mas as implicações positivas vão além do pequeno grupo das próprias construtoras.

Por exemplo, se os investidores estão nervosos com as pesadas dívidas ou a exposição concentrada a terras no meio-oeste e sudeste entre as construtoras, os alvos alternativos incluem The Home Depot, Inc. (HD), Lennox International Inc. (LII) ou United Technologies Corporation ( UTX) que fornecem eletrodomésticos, equipamentos e materiais aos construtores.

Um declínio dramático no sentimento do construtor pode ser um aviso útil da fraqueza do mercado. Tanto a crise financeira de 2008 quanto o mercado baixista de 2018 foram precedidos por uma queda repentina nas perspectivas de novas moradias. Inversamente, a rápida melhora no sentimento foi um sinal inicial de retornos positivos desproporcionais em 2016-2017. Nesse ponto, eu sugeriria que o relatório do NAHB é outra evidência que podemos usar a favor do mercado – pelo menos no curto prazo.

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Resultado – Fique de olho nas vendas de varejo

Devo observar que as vendas no varejo também foram divulgadas hoje, e as notícias foram muito feias em uma base mês a mês. As compras das principais vendas no varejo aumentaram apenas 0,1%, que foi muito menos do que o esperado. Não fiquei muito surpreso, considerando o relatório de varejo extraordinariamente positivo no mês passado. Isso parece uma reversão à média e nada com que se preocupar ainda – este é um problema que abordei quando vimos flutuações semelhantes no relatório mensal de trabalho.

No entanto, considerando a incerteza em torno das tarifas e os custos crescentes dos bens de consumo, esta é uma área importante a ser monitorada. O Walmart Inc. (WMT) reportará os lucros antes da abertura do mercado amanhã, e se sua perspectiva corresponder aos dados ruins de vendas no varejo que recebemos do US Census Bureau hoje, então podemos ter mais motivos para preocupação.  

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