Uma crise de dívida soberana ocorre quando um país não consegue pagar suas contas. Mas isso não acontece da noite para o dia – há muitos sinais de alerta. Geralmente se torna uma crise quando os líderes do país ignoram esses indicadores por razões políticas.
O primeiro sinal aparece quando o país descobre que não pode obter uma taxa de juros baixa dos credores. Em meio a preocupações de que o país ficará inadimplente, os investidores se preocupam com o fato de o país não poder pagar os títulos.
À medida que os credores começam a se preocupar, eles exigem rendimentos cada vez mais altos para compensar o risco. Quanto mais altos os rendimentos, mais custa ao país refinanciar sua dívida soberana. Com o tempo, não pode se dar ao luxo de continuar rolando dívidas. Consequentemente, o padrão é. Os temores dos investidores tornam-se uma profecia que se auto-realiza.
Isso aconteceu com a Grécia, Itália e Espanha. Isso levou à crise da dívida europeia. Também aconteceu quando a Islândia assumiu a dívida bancária do país, fazendo com que o valor de sua moeda despencasse. Quase ocorreu nos Estados Unidos em 2011, pois as taxas de juros permaneceram baixas. Mas passou por uma crise de dívida por razões muito diferentes. Vejamos alguns desses exemplos em profundidade.
Definição
A dívida soberana é a quantidade de dinheiro que o governo de um país deve.
Crise da dívida grega
A crise da dívida começou em 2009, quando a Grécia anunciou que seu déficit orçamentário real era de 12,7% de seu produto interno bruto, mais do que o quadruplicar do limite de 3% exigido pela União Europeia. As agências de classificação de crédito reduziram as classificações de crédito da Grécia e, conseqüentemente, aumentaram as taxas de juros.
Normalmente, um país apenas imprime mais dinheiro para pagar sua dívida. Mas em 2001, a Grécia adotou o euro como sua moeda. Durante vários anos, a Grécia beneficiou da sua adesão ao euro, com taxas de juro mais baixas e investimento direto estrangeiro, especialmente de bancos alemães. Infelizmente, a Grécia pediu fundos à UE para pagar seus empréstimos. Em troca, a UE impôs medidas de austeridade. Investidores preocupados, principalmente bancos alemães, exigiram que a Grécia cortasse gastos para proteger seus investimentos.
Mas essas medidas reduziram o crescimento econômico e as receitas fiscais. Como as taxas de juros continuaram a subir, a Grécia alertou em 2010 que poderia ser forçada a deixar de pagar suas dívidas. A UE e o Fundo Monetário Internacional concordaram em resgatar a Grécia. Mas eles exigiram mais cortes no orçamento em troca. Isso criou uma espiral descendente.
Em 2012, o rácio da dívida em relação ao PIB da Grécia era de 160%, um dos mais elevados do mundo. Foi depois que os detentores de títulos, preocupados em perder todo o seu investimento, aceitaram 25 centavos por dólar. A Grécia caiu em uma recessão do tipo depressão, com a taxa de desemprego chegando a 27,9% em 2013, caos político e um sistema bancário que mal funciona.
A crise da dívida grega foi um grande problema internacional porque ameaçou a estabilidade econômica da União Europeia.
Crise da dívida da zona do euro
A crise da dívida grega logo se espalhou para o resto da zona do euro, uma vez que muitos bancos europeus haviam investido em empresas gregas e em dívida soberana. Outros países, incluindo Irlanda, Portugal e Itália, também gastaram demais, aproveitando as baixas taxas de juros como membros da zona do euro. A crise financeira de 2008 atingiu esses países de maneira particularmente forte. Como resultado, eles precisavam de resgates para evitar o calote de sua dívida soberana.
A Espanha era um pouco diferente. O governo tinha sido fiscalmente responsável, mas a crise financeira de 2008 afetou severamente seus bancos. Eles haviam investido pesadamente na bolha imobiliária do país. Quando os preços despencaram, esses bancos lutaram para se manter à tona. O governo federal da Espanha os socorreu para mantê-los funcionando. Com o tempo, a própria Espanha começou a ter problemas para refinanciar sua dívida. Ele acabou recorrendo à ajuda da UE.
Isso sublinhou a estrutura da própria UE. A Alemanha e os outros líderes lutaram para chegar a um acordo sobre como resolver a crise. A Alemanha queria impor a austeridade, na crença de que isso fortaleceria os países mais fracos da UE, assim como fez com a Alemanha Oriental. Mas, essas mesmas medidas de austeridade dificultaram o crescimento dos países o suficiente para quitar a dívida, criando um ciclo vicioso. Na verdade, grande parte da zona do euro entrou em recessão como resultado. A crise da zona do euro foi uma ameaça econômica global em 2011.
Crise da dívida dos EUA
Muitas pessoas alertaram que os Estados Unidos acabarão como a Grécia, incapaz de pagar suas contas. Mas isso provavelmente não acontecerá por três motivos:
- O dólar americano é uma moeda mundial, permanecendo estável mesmo com os Estados Unidos continuando a imprimir dinheiro.
- O Federal Reserve pode manter as taxas de juros baixas por meio de flexibilização quantitativa.
- O poder da economia dos EUA significa que a dívida dos EUA é um investimento relativamente seguro.
Em 2013, os Estados Unidos quase não pagaram sua dívida por motivos políticos. O braço do Tea Party do Partido Republicano recusou-se a aumentar o teto da dívida ou a financiar o governo, a menos que o Obamacare fosse liquidado. Isso levou a uma paralisação do governo por 16 dias até que aumentou a pressão sobre os republicanos para que retornassem ao processo orçamentário, aumentassem o teto da dívida e financiassem o governo. No dia em que a paralisação terminou, a dívida nacional dos EUA subiu acima do recorde de US $ 17 trilhões e sua relação dívida / PIB era de mais de 100%.
A crise da dívida dos EUA começou em 2010. Os democratas, que defendiam aumentos de impostos sobre os ricos, e os republicanos, que eram a favor de cortes de gastos, lutaram para encontrar maneiras de conter a dívida. Em abril de 2011, o Congresso adiou a aprovação do orçamento do ano fiscal de 2011 para forçar cortes de gastos. Isso quase fechou o governo em abril. Em julho, o Congresso hesitou em aumentar o teto da dívida, novamente para forçar cortes de gastos.
O Congresso finalmente aumentou o teto da dívida em agosto ao aprovar a Lei de Controle do Orçamento, que exigia que o Congresso concordasse com uma maneira de reduzir a dívida em US $ 1,5 trilhão até o final de 2012. Quando não o fez, desencadeou o sequestro, um 10% obrigatório redução dos gastos do orçamento federal do ano fiscal de 2013 que começou em março de 2013.
O Congresso esperou até depois dos resultados da Campanha Presidencial de 2012 para trabalhar na resolução de suas diferenças. O sequestro, combinado com aumentos de impostos, criou um abismo fiscal que ameaçou desencadear uma recessão em 2013. A incerteza sobre o resultado dessas negociações impediu as empresas de investir e reduziu o crescimento econômico. Embora não houvesse perigo real de os EUA não cumprirem suas obrigações de dívida, a crise da dívida americana prejudicou o crescimento econômico.
Ironicamente, a crise não preocupou os investidores do mercado de títulos. Eles continuaram a exigir títulos do Tesouro dos EUA, o que levou as taxas de juros a níveis recordes em 2012.
Crise da dívida da Islândia
Em 2009, o governo da Islândia entrou em colapso quando seus líderes renunciaram devido ao estresse criado pela falência do país. A Islândia assumiu US $ 62 bilhões em dívidas bancárias ao nacionalizar os três maiores bancos.Os bancos da Islândia haviam crescido para 10 vezes seu PIB. Como resultado, sua moeda despencou 50% na semana seguinte e fez a inflação disparar.
Os bancos haviam feito muitos investimentos estrangeiros que faliram na crise financeira de 2008. A Islândia nacionalizou os bancos para evitar seu colapso. Mas essa mudança, por sua vez, provocou a morte do próprio governo.
Felizmente, o foco no turismo, aumentos de impostos e a proibição da fuga de capitais foram alguns dos principais motivos pelos quais a economia da Islândia se recuperou da falência.