As esperanças de uma recuperação em forma de V estão desaparecendo

• Os mercados dos EUA caíram em território baixista em apenas 16 dias
• As previsões de recessão continuam a aumentar, prevendo uma longa retração
• O mercado de ações deve se recuperar antes da economia

Ontem marcou o fim do mercado em alta do S&P 500 de maior duração. Acabamos de ver a queda mais rápida em um mercado baixista para o índice da história, de acordo com a LPL Research . Para efeito de comparação, demorou 30 pregões para que o mercado de ações caísse 20% em relação à sua máxima em 1929. Desta vez, levou quase a metade disso. Os investidores entraram em pânico e foram pegos de surpresa depois que a doença se espalhou rapidamente pelo mundo. Os sistemas de saúde em todo o mundo estão se mostrando mal preparados para essa crise, e o modo como isso se desenrola está agora apenas nas mãos de alguns políticos. Não há nada de reconfortante nessa compreensão.  

A maioria dos especialistas fala de uma recuperação “em forma de V” assim que as quarentenas forem removidas e os gastos e a produção forem retomados. Isso seria uma recuperação rápida para a normalidade após uma queda brusca. Mas as últimas semanas lançaram dúvidas sobre essa estimativa, o que explica a rápida venda. Se o surto se estender até o verão, é uma perda significativa de demanda que não pode ser compensada mais tarde e as cadeias de suprimentos levarão mais tempo para serem reparadas.

“A incerteza em torno do impacto que o vírus está tendo e terá sobre as empresas e os gastos do consumidor aumentou e explica a dramática volatilidade dos ativos nas últimas semanas”, escreveram na quarta-feira analistas do Goldman sobre as ações dos EUA. Em 1º de março, Claudio Borio, chefe do departamento monetário e econômico do Banco de Compensações Internacionais, disse que “ninguém quer pegar uma faca que caia”, pois a expectativa de uma recuperação rápida em forma de V parece “grosseiramente irreal”. 

“A teoria da recuperação em forma de V foi significativamente desafiada, já que os investidores consideram corretamente a ideia de uma recuperação muito mais prolongada”, escreveram analistas do Citigroup sobre a economia global em uma nota em 5 de março. “O ciclo de feedback entre as ações dos EUA, crédito EM e A EMFX, nesse ambiente, é tendenciosa para o lado negativo. É absolutamente claro para cada investidor que o consenso geral de crescimento da EM / DM no final de 2019 não vai se materializar. ”

Que outras formas existem? Temos U, L e até W. Muitos especialistas estão apostando em “U”, neste ponto, já que os efeitos de longo prazo das paralisações devem durar apesar do estímulo monetário e fiscal. “A trajetória que traçamos é uma profunda forma de ‘U’, onde o fundo é bastante baixo, flertando com os níveis de recessão”, disse Michelle Meyer, chefe de economia dos EUA do Bank of America Securities. Se o vírus se espalhar sem parar para a maioria da população dos Estados Unidos e do mundo, como alguns cientistas estão projetando, poderemos ver a temida forma de L ou uma desaceleração persistente.