Com base no que chama de “modelo de expectativas de mercado para ações”, o Morgan Stanley (MS) conclui que a perspectiva de ganhos futuros no mercado de ações é a mais baixa desde janeiro de 2007, informa a MarketWatch. A boa notícia é que, a partir do final de março, o modelo do Morgan Stanley projetava alta de 10,4% para o Índice S&P 500 (SPX) nos próximos 12 meses. Medido a partir do fechamento do mês de março, isso enviaria o índice para um novo recorde de alta de 2.915. A má notícia é que as expectativas estão diminuindo, ante um retorno esperado de 12 meses de 12,0% no final de 2017, acrescentou a MarketWatch.
O Federal Reserve encerrou sua reunião em 2 de maio anunciando que não aumentaria as taxas de juros neste momento. No entanto, as altas avaliações do mercado de ações pelos padrões históricos continuam sendo uma preocupação abrangente dos investidores. Além disso, os rumores e a retórica relacionados às guerras comerciais continuam a esquentar, com os estoques de semicondutores sendo o último grupo da indústria a ser ameaçado. (Para mais informações, consulte também: Como os estoques de fichas podem ser mortos por uma guerra comercial .)
O modelo Morgan Stanley
Conforme descrito pelo MarketWatch, os principais dados para o modelo do Morgan Stanley são as projeções de crescimento dos lucros corporativos por analistas de títulos, que caíram de 10,6% no início de 2018 para 9,3%, para a projeção de crescimento mais baixa desde fevereiro de 2015. MarketWatch observa, em particular , que a probabilidade atribuída a um cenário de alto crescimento vem caindo drasticamente.
Além disso, embora os relatórios de lucros do primeiro trimestre tenham sido fortes até agora, mostrando o crescimento mais rápido em anos, muitos analistas acreditam que o crescimento dos lucros pode ter atingido o pico, por MarketWatch. Parte do problema é que os cortes de impostos corporativos geraram grandes saltos pontuais nos lucros. Embora os ganhos possam ter sido colocados em um patamar mais alto de longo prazo como resultado, as grandes taxas de crescimento de ganhos com base em impostos que estão sendo desfrutadas em 2018 são altamente improváveis de serem replicadas em 2019. (Para mais informações, consulte também: Mercado em rota de colisão, afirma a Longtime Stock Bull .)
O Fed mantém-se firme
A Fed Funds Rate de referência foi mantida inalterada na faixa-alvo anterior do Fed de 1,25% a 1,75%, relata o USA Today. A Nota do Tesouro dos Estados Unidos de 10 anos encerrou as negociações em 2 de maio com um rendimento de 2,976%, inalterado em relação ao dia anterior, por CNBC.
Em seu comunicado pós-reunião, o Fed observou que “a atividade econômica vem crescendo a uma taxa moderada” e que “tanto a inflação geral (anual) quanto a de outros itens que não alimentos e energia avançaram perto de 2%”, conforme citado pelo USA Today, que indicou que 2% é a taxa de inflação alvo do Fed. No entanto, o mercado futuro dá 90% de probabilidade de um aumento das taxas em junho, acrescentou o USA Today.
Economistas alertam Trump
Na quinta-feira, o presidente Trump deve receber uma carta assinada por mais de 1.100 economistas, incluindo ganhadores do Nobel e ex-assessores presidenciais, alertando sobre as consequências potencialmente desastrosas do protecionismo na economia, informa a Bloomberg. Uma carta com advertências semelhantes foi enviada por economistas em 1930, ano em que o Smoot-Hawley Tariff Act foi aprovado, legislação protecionista que se acredita amplamente ter agravado a Grande Depressão dos anos 1930, se não ter sido uma das principais causas.
“O Congresso não aceitou o conselho dos economistas em 1930 e os americanos de todo o país pagaram o preço”, diz a carta, segundo a Bloomberg. “Os países não podem comprar permanentemente de nós, a menos que tenham permissão para nos vender”, continua a carta, observando também, por Bloomberg, que o principal impacto dos direitos de importação será o aumento dos preços para os consumidores dos EUA, prejudicando assim “a grande maioria dos nossos cidadãos. ” Jacob Frenkel, presidente do JPMorgan Chase International, também destacou as lições da década de 1930 e vê o protecionismo como a maior ameaça à economia mundial hoje. (Para mais informações, consulte também: Estoques em ‘Curso de Colisão com Desastre’, Risco de queda de 40% .)
Olhando para a história do mercado
A baixa projeção de ganhos de mercado futuros do modelo Morgan Stanley em janeiro de 2007 foi seguida por mais oito meses de ganhos. O mercado atingiu o pico em 9 de outubro de 2007, e o mercado de baixa subsequente reduziu 56,8% do valor do S&P 500 até atingir o fundo do poço em 9 de março de 2009, 517 dias corridos depois, de acordo com Yardeni Research Inc. MarketWatch também observa que o 10.4 % De retorno de 12 meses previsto pelo modelo do Morgan Stanley no momento está abaixo de sua projeção média desde 1986.
O S&P 500 ganhou 290% desde seu fundo de mercado em baixa, mas caiu 1,4% no acumulado do ano. Depois de subir para um novo recorde histórico em janeiro, o índice sofreu uma correção acentuada seguida por um movimento lateral em grande parte desde então, com uma sucessão de altas e retrações compensando-se.