Parece que os bons velhos tempos estão de volta, com o mercado se recuperando da queda do ano passado e as ações de tecnologia liderando com um aumento meteórico de 20%. Mas desta vez pode ser diferente, já que o setor de tecnologia enfrenta vários riscos que podem fazer com que suas ações caiam ainda mais do que a retração de 2018 de altas das quais muitas ações individuais de tecnologia não se recuperaram totalmente. Esses riscos incluem uma queda nos lucros devido a uma desaceleração econômica, contínuas tensões comerciais entre os EUA e a China e a regulamentação e o desmembramento de grandes empresas de tecnologia.
Da Nvidia Corp. (NVDA), Intel Corp. (INTC) e Apple Inc. (AAPL) ao Facebook Inc. (FB), Alphabet Inc. (GOOG) e Amazon.com Inc. (AMZN), as ações de tecnologia enfrentarão grandes obstáculos no próximo ano. “Este é um setor profundamente cíclico que as pessoas confundem com crescimento”, disse Richard Bernstein, fundador e presidente-executivo da Richard Bernstein Advisors, ao Financial Times.
As ações de tecnologia estão liderando novamente – mas por quanto tempo?
- Fundo SPDR do setor selecionado de tecnologia: + 20%
- S&P 500: + 13%
Fonte: CNN Money, desempenho acumulado no ano às 10h30 EST 03/22.
O que isso significa para os investidores
As empresas de tecnologia tendem a ser mais vulneráveis a períodos de baixo crescimento dos lucros, explicou Bernstein. Dados recentes do Goldman Sachs mostraram o consenso da previsão de baixo para cima para o crescimento do lucro por ação (EPS) em 2019 para o setor de tecnologia da informação em 2% negativos, o pior entre todos os setores. “Se os lucros desacelerarem em 2019 e 2020 e se tivermos uma recessão de lucros, esse setor ficará imune? Não será, ”disse Bernstein.
A guerra comercial não resolvida entre os EUA e a China não está ajudando no quadro dos lucros. A Apple viu suas ações despencarem no ano passado devido aos sinais de fraca demanda por smartphones na China, mas as expectativas de que um acordo comercial seria fechado estimularam uma recuperação. Até agora, nenhum acordo foi fechado, e agora existem novas preocupações de uma “Guerra Fria” tecnológica entre as duas maiores economias do mundo por causa do domínio da China na cadeia de suprimentos de tecnologia da informação e comunicação.
“Se estivermos em um conflito e usando infraestrutura construída pela China, eles poderiam, teoricamente, apertar um botão e desligar tudo. Depois de 30 anos dizendo que as empresas deveriam otimizar as cadeias de suprimentos e transferir algumas para o exterior, agora estamos dizendo que é uma preocupação de segurança ”, disse à Barron’s Paul Triolo, chefe da área de geotecnologia da consultoria de risco político Eurasia Group.
Depois, há a questão de saber se a grande tecnologia se tornou grande demais e o que os reguladores farão a respeito. A candidata democrata à presidência, Elizabeth Warren, está fazendo do desmembramento das maiores empresas de tecnologia da América uma parte de sua campanha, o que tornará a regulamentação do setor de tecnologia um aspecto-chave dos debates políticos que antecedem as eleições. Um plano para separar as grandes empresas de tecnologia “seria bastante impactante, dependendo de como for feito”, disse Lee Spelman, chefe de ações da JPMorgan Asset Management nos Estados Unidos, ao FT.
Olhando para a Frente
O setor de tecnologia se tornou um favorito dos investidores e ainda há muito potencial para automatizar processos ainda mais produtivos e aproveitar ferramentas de aprendizado de máquina, mas pelo menos no curto prazo, o setor terá uma série de fatores econômicos e políticos obstáculos a superar.