As ações das concessionárias estão definitivamente sujeitas ao risco da taxa de juros e podem ser significativamente afetadas por mudanças nas taxas de juros. As empresas de serviços públicos podem ser adversamente afetadas pelo aumento das taxas de juros de duas maneiras.
Competição com títulos
Em primeiro lugar, um aumento na taxa de juros faz com que os títulos pareçam mais atraentes para investidores conservadores – o mesmo tipo que normalmente é atraído pelas ações do setor de serviços públicos. Por exemplo, após a crise financeira de 2008 e o ambiente de taxas de juros sustentadas quase zero, as empresas de serviços públicos se beneficiaram ao chamar a atenção de muitos investidores conservadores e focados na renda; com as taxas de rendibilidade das obrigações a níveis tão baixos, a rendibilidade média dos dividendos das empresas de serviços públicos, que rondava os 4,8%, era uma alternativa atraente. No entanto, se as taxas de juros e os rendimentos correspondentes disponíveis sobre os instrumentos de dívida começarem a subir, as concessionárias provavelmente perderão alguns investidores para o mercado de títulos.
Taxas de juros e níveis de dívida
A segunda maneira pela qual as taxas de juros afetam as concessionárias é aumentando seus custos de empréstimos. Obviamente, um aumento nas taxas de juros afeta todos os negócios dessa forma, mas é um fator especialmente importante para as empresas de serviços públicos por causa de seus níveis de endividamento tipicamente altos. As principais empresas de serviços públicos têm grandes despesas de capital e altos níveis de dívida em relação ao valor de mercado. A construção de usinas de energia e a manutenção da vasta infraestrutura necessária para fornecer gás, água ou eletricidade torna as concessionárias de serviços públicos um negócio muito caro, que exige um grande financiamento de dívidas.
As concessionárias se beneficiaram de taxas de financiamento baratas nos últimos anos, mas um aumento significativo nas taxas de juros mudaria isso. Algumas empresas de serviços públicos podem compensar o aumento dos custos de empréstimos repassando-os aos clientes, mas não é possível aumentar as taxas o suficiente para cobrir o custo extra de financiamento. Se as empresas não conseguirem repassar os custos extras aos clientes, esses custos serão, pelo menos parcialmente, arcados pelos investidores em ações e obrigacionistas, tornando as empresas menos atraentes para novos investidores.