Aviso prévio

Movimentos de mercado

Os índices do mercado de ações fecharam praticamente inalterados após um dia de negociações sem brilho. Os mercados de commodities também ficaram sem brilho, enquanto o dólar americano e as taxas de juros subiram. Correlacionado com o movimento da taxa de juros, os preços dos títulos caíram.

Este é o segundo dia consecutivo de ação de preço semelhante para todos os mercados. Embora as taxas de juros subissem, as ações sensíveis a taxas de juros não pareciam fazer o mesmo. Em vez disso, a maioria das ações dos setores de taxas de juros mostraram pressão de venda semelhante aos principais índices de mercado.

A única anomalia parece ser no Índice de Volatilidade (VIX). As leituras do índice subiram ligeiramente nesta semana, apesar dos preços das ações também subirem. Os observadores de gráficos astutos reconhecem que essa dinâmica costuma ser invertida.

O gráfico abaixo mostra a anomalia peculiar nos preços VIX no momento. Normalmente, à medida que os preços sobem, o índice atinge novas mínimas. Nos últimos três picos de preços no índice S&P 500-tracking da State Street (SPY), este tem sido o caso, mas esta semana até agora, o VIX permaneceu em níveis mais altos, apesar das ações subirem ligeiramente. Este sinal incomum implica que os comerciantes estão preocupados que os mercados possam cair surpreendentemente em um curto período em algum momento em um futuro não muito distante.  

Construtoras no topo?

Há muitos sinais de alta na recente ação do mercado, então, quando um indicador sutilmente de baixa aparece, é importante ver se alguma evidência corroborante aparece em outro lugar nos mercados. Desde os eventos de 2008, os investidores nervosos naturalmente olham para o setor imobiliário em busca de sinais de problemas. Ao analisar o gráfico do ETF (XHB) de rastreamento da indústria de construtoras de casas da State Street, também há uma indicação sutil de problemas em andamento. 

O gráfico abaixo mostra como este fundo tem estado em uma faixa de preço horizontal nos últimos dois meses. Comparar a ação lateral do preço com um indicador ponderado por volume como o Chaikin Money Flow revela que a recente venda de alto volume colocou o fundo em uma posição mais fraca do que o esperado agora. 

Novo inventário antecipado impulsiona DR Horton Lower

Uma provável explicação para o nervosismo que parece ter aparecido no setor de construção residencial pode ser encontrada nos dados dos relatórios de terça-feira sobre novas autorizações de moradias e novas instalações residenciais. Ambos publicaram máximos de cinco anos, que excederam as projeções para o mês passado.

Teme-se que esse estoque recém-antecipado seja um excesso de oferta de moradias no que alguns consideram um mercado que está começando a esfriar. Na verdade, o gráfico abaixo mostra que as ações da maior participação no fundo da indústria XHB, DR Horton, Inc. (DHI), caíram um valor significativo: 1,7% nas negociações de ontem, que de outra forma seriam fracas.  

The Bottom Line

As ações de grande capitalização fecharam inalteradas, enquanto as commodities se misturaram e os preços dos títulos caíram. A volatilidade não está precificando como de costume por algum motivo, e as ações das construtoras também parecem mostrar sinais sutis de estresse. Podem ser sinais de alerta? 

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