Banco de investimento x capital privado: uma visão geral
O private equity e o banco de investimento levantam capital para fins de investimento, mas o fazem de maneiras muito diferentes. Firmas de private equity coletam fundos de alto valor líquido e procuram investimentos em outros negócios. Os bancos de investimento encontram empresas e, em seguida, vão aos mercados de capitais em busca de maneiras de arrecadar dinheiro com a multidão de investidores.
Principais vantagens
- Os bancos de investimento e firmas de private equity estão envolvidos em colocar as ações das empresas nas mãos dos investidores e facilitar negociações de M&A.
- Os bancos de investimento tendem a atuar como intermediários, comercializando ações de empresas de capital aberto para outros investidores em uma função de sell-side.
- As firmas de private equity, por outro lado, investem seu próprio dinheiro de forma a comprar em empresas privadas.
Investimento bancário
A banca de investimento é uma divisão específica da banca relacionada com a criação de capital para outras empresas, governos e outras entidades. Os bancos de investimento subscrevem novos títulos de dívida e ações para todos os tipos de corporações; auxílio na venda de títulos; e ajudar a facilitar fusões e aquisições, reorganizações e negociações de corretagem para instituições e investidores privados. Os bancos de investimento também fornecem orientação aos emissores quanto à emissão e colocação de ações. As posições de banco de investimento incluem consultores, analistas bancários, analistas de mercado de capitais, associados de pesquisa, especialistas em negociação e muitos outros. Cada um requer sua própria formação e experiência.
Um diploma em finanças, economia, contabilidade ou matemática é um bom começo para qualquer carreira bancária. Na verdade, isso pode ser tudo de que você precisa para muitos cargos de banco comercial de nível básico, como um banqueiro pessoal ou caixa. Os interessados em banco de investimento devem considerar fortemente a obtenção de um Master of Business Administration (MBA) ou outras qualificações profissionais.
Ótimas habilidades pessoais são um grande fator positivo em qualquer posição bancária. Até mesmo analistas de pesquisa dedicados passam muito tempo trabalhando como parte de uma equipe ou consultando clientes. Algumas posições requerem mais toque de vendas do que outras, mas o conforto em um ambiente social profissional é fundamental. Outras habilidades importantes incluem habilidades de comunicação (explicar conceitos para clientes ou outros departamentos) e um alto grau de iniciativa.
Private Equity
O patrimônio privado, em sua forma mais básica, é o patrimônio líquido (ou seja, ações que representam a propriedade) de uma entidade que não é listada publicamente ou negociada. O patrimônio privado é uma fonte de capital de investimento proveniente de empresas e indivíduos com alto patrimônio líquido. Esses investidores compram ações de empresas privadas – ou ganham o controle de empresas públicas com a intenção de torná-las privadas e, por fim, retirá-las das bolsas de valores públicas. Grandes investidores institucionais dominam o mundo de private equity, incluindo fundos de pensão e grandes firmas de private equity financiadas por um grupo de investidores credenciados.
O patrimônio privado é às vezes confundido com capital de risco porque ambos se referem a empresas que investem em empresas e saem vendendo seus investimentos em financiamento de capital, como ofertas públicas iniciais (IPOs). No entanto, existem diferenças importantes na forma como as empresas envolvidas nos dois tipos de financiamento conduzem os negócios.
O capital privado e o capital de risco compram diferentes tipos e tamanhos de empresas, investem diferentes quantias de dinheiro e reivindicam diferentes percentagens de capital nas empresas em que investem.
Sell-side versus buy-side
Os banqueiros de investimento trabalham no lado da venda, o que significa que eles vendem os interesses comerciais aos investidores. Seus principais clientes são empresas ou empresas privadas. Quando uma empresa deseja abrir o capital ou está trabalhando em um acordo de fusão e aquisição, ela pode solicitar a ajuda de um banco de investimento.
Por outro lado, os associados de private equity trabalham no buy-side. Eles compram participações comerciais em nome de investidores que já aplicaram o dinheiro. Em algumas ocasiões, as firmas de private equity compram o controle de outras empresas e estão diretamente envolvidas nas decisões de gestão.
Desafios regulatórios
Em 1933, os Estados Unidos se tornaram o primeiro e único país do mundo a separar à força os bancos de investimento e os bancos comerciais. Durante os 66 anos seguintes, as atividades de banco de investimento foram completamente divorciadas das atividades de banco comercial, como receber depósitos e fazer empréstimos. Essas barreiras foram removidas com a Lei Gramm-Leach-Bliley de 1999. Os bancos de investimento ainda são fortemente regulamentados, principalmente com restrições de negociação por conta própria da Lei Dodd-Frank de 2010.
O patrimônio privado, como o investimento em fundos de hedge, historicamente escapou da maioria das regulamentações que afetam os bancos e as empresas de capital aberto. A lógica por trás de uma mão reguladora leve é que a maioria dos investidores de private equity é sofisticada e rica e pode cuidar de si mesma. No entanto, Dodd-Frank deu luz verde à SEC para aumentar seu controle sobre o patrimônio privado. Em 2012, foi criada a primeira agência reguladora de private equity. Foi dada especial atenção às taxas de consultoria e tributação da atividade de private equity.
Análise
A análise de banco de investimento é muito mais cuidadosa, abstrata e vaga do que a análise de private equity. Parte disso é explicado pelos riscos de conformidade enfrentados pelos bancos de investimento, já que pintar um quadro muito específico ou muito otimista pode ser percebido como enganoso.
Outra explicação possível é que os associados de private equity são muito mais propensos a “entrar no jogo”, por assim dizer. Com seu próprio capital em jogo e clientela menos paciente, os analistas de private equity costumam se aprofundar e criticar.
Cultura
Histórias coloquiais de um estilo de vida de associado de private equity parecem ser muito mais complacentes e equilibradas do que suas contrapartes em bancos de investimento. A cultura corporativa rígida, de terno e gravata, de 14 horas e de alto estresse, popularizada no cinema e na televisão, reflete a cultura de banco de investimento.
As firmas de private equity são geralmente menores e mais seletivas em relação a seus funcionários. Mas uma vez que a contratação é feita, eles se preocupam menos com a forma como o desempenho é mantido. Existem exceções e sobreposições em todos os setores, mas, em geral, o dia normal é um pouco menos estressante para os associados de private equity.