Com enormes incertezas em torno do Brexit, a saída planejada da Grã-Bretanha da União Europeia (UE), a grande maioria dos investidores teme comprar ações europeias. No entanto, o Bank of America Merrill Lynch e o Morgan Stanley veem grandes oportunidades nas ações severamente derrotadas da região, que o BofAML chama de “negociação contrária definitiva”, de acordo com uma história detalhada na Bloomberg.
“Dado o baixo ponto de partida tanto para o sentimento quanto para as avaliações relativas, acreditamos que mesmo uma modesta melhora incremental no cenário macro europeu deve ser útil para o desempenho relativo das ações europeias no futuro”, disse Graham Secker, estrategista-chefe de ações europeias do Morgan Stanley. clientes em nota citada pela Bloomberg. A tabela abaixo resume as categorias de ações europeias preferidas pelo Morgan Stanley.
A estratégia contrária do Morgan Stanley e do BofAML ganhou impulso na quarta-feira, quando os legisladores britânicos, em um movimento surpresa, votaram contra uma saída sem acordo da UE. Embora ainda haja muita incerteza, a votação reduz as chances de uma saída perturbadora do Reino Unido que prejudicaria as economias da região, de acordo com o Wall Street Journal.
Setores europeus em que a Morgan Stanley está apostando
Ações cíclicas com exposição ao Reino Unido e China- Ações automotivas, de transporte e imobiliárias
- Setores com grandes spreads de avaliação entre ações com beta alto e baixo beta
Fonte: Morgan Stanley por Bloomberg
Significância para investidores
Morgan Stanley e BofAML não estão sozinhos em seu entusiasmo pelas ações europeias. “Comprar quando as avaliações estão em baixas geracionais é a oportunidade de uma geração. Como investidores em situações especiais, vimos o número de empresas passando por mudanças estratégicas crescer dramaticamente, dando-nos investimentos potenciais atraentes “, disse David Marcus, diretor de investimentos (CIO) da Evermore Global Advisors, à rede de notícias.
As ações europeias ficaram drasticamente atrás dos principais índices na última década. Durante os 10 anos até 12 de março de 2019, o MSCI All-Country World Index (ACWI) apresentou um retorno médio anual de 10,42%, contra 6,61% para o Índice MSCI Europe, que inclui apenas economias desenvolvidas, por MSCI. O desempenho das ações europeias em relação às ações globais apresentou tendência de queda desde 2002, calcula a Bloomberg. Este é um indicador das avaliações atraentes que os estrategistas otimistas veem.
“Comprar quando as avaliações estão em baixas geracionais é a oportunidade de uma geração.” – David Marcus, Evermore Global Advisors
Em vez de correr para conseguir pechinchas, os investidores estão fugindo dos fundos de ações europeus. Até o final de fevereiro, as retiradas líquidas foram de cerca de US $ 120 bilhões nos 12 meses anteriores, incluindo cerca de US $ 26 bilhões desde o início de 2019, de acordo com os dados da EPFR Global no artigo.
Os investidores “estão esperando por mais clareza na frente política” antes de comprar, observa Wouter Sturkenboom, estrategista-chefe de investimentos para a Europa da Northern Trust Asset Management. A situação está ficando mais sombria, no entanto. O último acordo da Brexit proposto pela primeira-ministra do Reino Unido, Theresa May, foi rejeitado pela maioria na Câmara dos Comuns na terça-feira. O Brexit já criou grandes incertezas para os negócios na Grã-Bretanha e no continente, e um atraso é um cenário possível após a votação.
A desaceleração da economia europeia é outra causa de preocupação. “Os investidores provavelmente ficarão de lado até que recebamos a promessa de uma recuperação duradoura do crescimento”, disse Tilmann Galler, estrategista de mercado global com sede em Frankfurt do JPMorgan Asset Management, segundo a Bloomberg.
Olhando para a Frente
Damien Loh, diretor de investimentos do fundo de hedge Ensemble Capital, com sede em Cingapura, vê chances crescentes de um “não acordo Brexit” e acredita que o mercado não está avaliando as consequências negativas dessa possibilidade, de acordo com outro artigo da Bloomberg. Se isso acontecer, os riscos podem aumentar dramaticamente para a estratégia contrária do Morgan Stanley e do BofAML.