(Observação: o autor desta análise fundamental é redator financeiro e gerente de portfólio.)
As ações do Bank of America Corp. (BAC) apresentaram um sólido retorno no ano passado, subindo cerca de 26,5%, mais que o dobro do retorno do S&P 500 de 13%. Mas a desaceleração dos lucros e do crescimento da receita e uma curva de rendimento achatada podem impedir a capacidade do banco de se recuperar. Na verdade, desde meados de março, as ações do banco caíram quase 12% em relação à alta de cerca de US $ 33. Agora, o que é mais sinistro, os gráficos técnicos sugerem que o banco pode ter que cair ainda mais, talvez até 10% em relação ao seu preço atual de cerca de US $ 29. (Para leituras relacionadas, consulte também: Por que o Bank of America vê retornos de ações em 2018 próximos a 20% .)
A ação tentou estourar em meados de maio, mas falhou lamentavelmente e não foi capaz de recuperar seu ímpeto anterior. Resultados ainda melhores do que o esperado em meados de abril não foram capazes de conter a energia negativa nas ações.
^ Dados SPX por YCharts
Fraqueza Técnica
O estoque caiu abaixo de dois níveis críticos de suporte técnico em 22 de junho, o que sugere que mais quedas estão por vir. Em primeiro lugar, o estoque caiu abaixo de uma tendência de alta técnica significativa que está em vigor desde julho de 2016. Em segundo lugar, o estoque caiu abaixo do nível de suporte técnico em cerca de US $ 29,20, um nível que o estoque testou várias vezes desde dezembro de 2017. Se as ações continuarem caindo nos próximos dias, é uma indicação de que as ações estão caindo para o próximo nível de suporte em torno de $ 25,95, uma queda de 10,5%.
O índice de força relativa também tem tendência de baixa desde que atingiu uma leitura de sobrecompra de aproximadamente 82 no final de janeiro – um sinal de que o ímpeto está saindo do estoque. O índice precisaria cair para 30, de seu nível atual de aproximadamente 40, para atingir condições de sobrevenda.
Lucro lento
Espera-se que os lucros no segundo trimestre sejam fortes, apesar dos analistas reduzirem as estimativas em cerca de dois pontos percentuais, resultando em um crescimento de lucros ano a ano de cerca de 35%. Mas estima-se que não haverá crescimento de receita quando a empresa divulgar os resultados em meados de julho. Os ganhos do ano inteiro devem subir cerca de 40%, enquanto a receita deve aumentar apenas 5%. (Para mais informações, consulte também: Por que as ações de grandes bancos estão prestes a desmoronar .)
O ano que vem será o problema para o banco, cujo faturamento deve crescer apenas 13,6%, à medida que os benefícios da reforma tributária se normalizem. Enquanto isso, a receita deve crescer cerca de 5% novamente. Mas, curiosamente, desde meados de maio, quando a empresa divulgou os resultados pela última vez, os analistas reduziram suas perspectivas para os lucros em 2019 em cerca de 25 pontos-base. Este não é um valor alarmante, mas uma tendência que vale a pena observar para ver se deve continuar.
Estimativas de EPS BAC para dados do próximo ano fiscal por YCharts
Curva de Rendimento
Outro obstáculo potencial é a curva de rendimento achatada, já que a taxa em que os bancos tomam dinheiro emprestado para depois emprestar está se contraindo – receita potencialmente encolhendo.
Talvez os lucros de julho possam mudar o destino das ações, mas também pode ser tarde demais quando os resultados chegarem.
Michael Kramer é o fundador da Mott Capital Management LLC, um consultor de investimentos registrado e o gerente do portfólio de crescimento temático de longa duração e ativamente administrado da empresa. Kramer normalmente compra e mantém ações por um período de três a cinco anos. Clique aqui para ver a biografia de Kramer e as participações em seu portfólio. As informações apresentadas são apenas para fins educacionais e não têm a intenção de fazer uma oferta ou solicitação de venda ou compra de quaisquer títulos, investimentos ou estratégias de investimento específicos. Os investimentos envolvem risco e, salvo indicação em contrário, não são garantidos. Certifique-se de primeiro consultar um consultor financeiro e / ou profissional tributário qualificado antes de implementar qualquer estratégia aqui discutida. Mediante solicitação, o consultor fornecerá uma lista de todas as recomendações feitas durante os últimos doze meses. O desempenho passado não é indicativo de desempenho futuro.