É hora de comprar ouro e se desfazer de ações, pois a atual bolha do mercado de ações está prestes a estourar. Essa é a opinião da Crescat Capital LLC, uma empresa sediada em Denver com um forte histórico de desempenho superior ao S&P 500 e cujo Global Macro Fund retornou 41% no ano passado. A empresa aponta a frenética venda de ações por insiders corporativos nos últimos dois anos como um dos principais sinais de alerta. Esses insiders venderam pesadamente em 2017, em 2018 e agora, “a terceira vez deve ser o charme para o teimoso mercado dos EUA”, prevê Crescat, de acordo com a Bloomberg.
A estratégia atual de fundos de hedge da empresa é esmagadoramente comprar ouro e vender ações globais. “Há muito mais pela frente para lucrar com o lado vendido do mercado”, escreveu a empresa aos clientes. “A alta do mercado baixista está perdendo força!”
Estratégia de Bear Market da Crescent Capital
- Compre ouro, descarte estoques
- 75% da estratégia da empresa
- Vê recessão se aproximando
- Sinais de alerta são vendas privilegiadas em 2017, 2018 e início de 2019
Fonte: Bloomberg
O que isso significa para os investidores
Chamar a recuperação de 13% no mercado de ações apenas de uma recuperação do mercado em baixa é uma indicação clara de que Crescat acredita que os fundamentos econômicos estão apontando para o lado negativo. Junto com insiders corporativos vendendo ações, Crescat cita a deterioração dos dados econômicos e a inversão da curva de juros como motivos para preocupação.
O consenso atual é que a economia entrará em recessão em 2020 ou 2021, disse Tavi Costa, macro analista global da Crescat à Bloomberg. Entre essa visão consensual estão os economistas vencedores do Prêmio Nobel Paul Krugmann e Robert Schiller, bem como o comentarista financeiro Gary Shilling e pelo menos três quartos dos economistas de negócios. Tavi, no entanto, acha que a retração vai acontecer ainda mais cedo. “Achamos que [uma recessão] está muito mais próxima do que isso”, disse ele.
Se e quando uma recessão ocorrer, as ações provavelmente serão prejudicadas pela queda dos lucros. O Goldman Sachs, em um recente relatório “Onde Investir Agora”, descreveu a variação média de pico a vale no lucro por ação (EPS) nas últimas sete recessões desde 1970. O setor de materiais teve um declínio de 56%, enquanto o consumo discricionário , indústrias e energia diminuíram 33%, 20% e 19%, respectivamente. Essas quedas foram muito piores do que a queda média do EPS do S&P 500 de 13%.
Olhando para a Frente
Enquanto os touros estão atualmente aproveitando a recuperação do mercado, os dados econômicos que continuam a se deteriorar podem afirmar a visão de baixa e esvaziar a bolha. Nesse caso, os investidores vão querer vender a descoberto. “Em breve, a mentalidade de buy-the-dip e a ganância do mercado altista se transformarão em medo. Vender vai gerar mais vendas. É assim que os mercados baixistas funcionam ”, escreveu Crescat a seus clientes.