Bulls entram antes do relatório do trabalho

Principais Movimentos 

Hoje foi meio dia no mercado que terminou com grandes ganhos para os touros e outro recorde histórico no S&P 500. Não sei se posso explicar completamente a exuberância de hoje, mas estou ansioso para o Bureau de Relatório de desemprego do Labor Statistics (BLS), acho que posso ter uma teoria.

Nos últimos 10 anos, um relatório BLS positivo (acima de 200 mil empregos) foi seguido por retornos positivos de 30 dias no S&P 500 um pouco mais de 70% do tempo. Relatórios negativos (menos de 100 mil empregos) têm uma relação quase aleatória com os retornos dos próximos 30 dias, a menos que ajustemos essa amostra para uma pequena diferença.

Se o relatório for negativo e o Fed estiver empenhado em flexibilização monetária (por exemplo, corte de taxas), o mercado estará em alta 30 dias depois, 80% do tempo. O Fed ainda não cortou as taxas, mas o mercado está precificando uma chance de quase 100% de que isso aconteça em julho, então acho que isso se qualifica como um período de flexibilização.

Os comerciantes podem estar correndo para entrar no mercado antes do relatório na manhã de sexta-feira para aproveitar a provável reação de alta. É uma daquelas situações em que as boas notícias são boas notícias e as más notícias são boas porque significa que o Fed continuará a diminuir. Você pode ver um exemplo do que quero dizer a partir de 2012 no gráfico a seguir. O BLS relatou míseros 69 mil novos empregos naquele mês de maio. Isso foi pouco antes de o Fed lançar sua terceira rodada de flexibilização quantitativa (QE-III).

Há mais uma pequena advertência a essas estatísticas: os ganhos após um relatório ruim geralmente são acumulados na primeira semana após a divulgação dos dados. A reação em 2012 foi meio atípica a esse respeito. Isso significa que os preços podem estar em níveis ainda mais altos, assim como os relatórios dos grandes bancos devem divulgar os lucros do segundo trimestre em duas semanas.

S&P 500

Como mencionei, o S&P 500 atingiu um novo recorde de fechamento hoje, que não foi igualado por ações de empresas de pequeno porte ou de transporte. De acordo com a Teoria Dow, ainda queremos ver os transportes (ou pelo menos as pequenas capitalizações) atingirem um novo máximo como confirmação, antes de contar com ganhos muito maiores com o S&P 500.

Suspeito que grande parte do motivo pelo qual o S&P 500 liderou os outros índices hoje foi a notícia de que Christine LaGarde (ex-chefe do FMI) foi nomeada para liderar o Banco Central Europeu (BCE). LeGarde é considerada uma pomba monetária, e as grandes multinacionais do S&P 500 estão mais bem posicionadas para tirar vantagem disso do que a maioria das pequenas empresas.

Sua indicação provavelmente não ajudará o déficit comercial dos Estados Unidos – a razão ostensiva da “guerra comercial” – que atingiu o maior nível em cinco meses hoje. Essa será uma questão a ser observada pelos investidores americanos com atenção.

Consulte Mais informação:

O que você precisa saber sobre o relatório de empregos

Lucros vs. ganhos: qual é a diferença?

O que esperar dos ganhos do alfabeto

Indicadores de risco – Paraísos para salvar moedas

De uma perspectiva de risco, ainda estou procurando sinais de que as perspectivas estão melhorando em relação à tendência de moedas portos-seguros. Como mencionei no Chart Advisor na semana passada, o iene japonês (JPY) é um bom substituto para o apetite pelo risco porque é emprestado para financiar a compra de ativos de maior risco. Isso faz parte do chamado “carry trade” nos mercados cambiais.

Se eu neutralizar o impacto das recentes flutuações do dólar americano, o iene ainda parece muito forte. No gráfico a seguir, cruzei o JPY com a libra esterlina (GBP), onde a tendência negativa indica que o JPY está ganhando contra a GBP porque custa menos e mais forte JPY para comprar uma GBP. Essa mesma comparação é consistente com outras moedas de reserva em comparação com o JPY também.

Se os investidores mudarem para uma perspectiva mais confiante, esperaríamos ver o JPY enfraquecer. Não é impossível para o mercado se recuperar com um JPY mais forte, mas seria incomum. O cruzamento da taxa de câmbio está flertando com suporte na faixa de 135,70, que pode se transformar em um ponto de pivô na próxima semana. Se for o caso, acho que as perspectivas para julho vão melhorar.

Consulte Mais informação:

Negociação Forex: um guia para iniciantes

É possível medir o sentimento do investidor?

Por que grandes investidores de olho no mercado de US $ 194 bilhões estão ricos em cannabis

Linha de fundo – as expectativas de lucro são baixas

Embora o relatório de trabalho e as notícias comerciais em potencial na sexta-feira sejam importantes, os lucros em breve dominarão as previsões para este verão. Os relatórios dos grandes bancos estão programados para começar na semana de 15 de julho e, na semana seguinte, as perspectivas para os lucros devem ser fáceis de estimar.

Acho que ainda há motivos para algum otimismo de que as ações podem sustentar suas altas. A Zacks Research está relatando um declínio estimado de 2,9% nos ganhos do segundo trimestre, o que é um nível baixo. Não demoraria muito para que a perspectiva mudasse de forma mais positiva se a orientação e / ou os resultados fossem capazes de superar essas expectativas reduzidas.

Consulte Mais informação:

Estratégias para a temporada de ganhos trimestrais

Penny Stocks para comprar usando análise técnica em julho de 2019

Aprenda as noções básicas de investimento

Gostou deste artigo? Obtenha mais inscrevendo-se no boletim informativo do Chart Advisor.