Busted Convertible Security

Publicado por Javier Ricardo

O que é um Busted Convertible Security


Título conversível estourado refere-se normalmente a um título conversível com uma negociação de ações subjacente bem abaixo de seu preço de conversão.
Como resultado, o título conversível é negociado como dívida normal porque há muito pouca chance de que ele alcance o preço conversível antes do vencimento.


Um título conversível é um tipo de título de dívida que pode ser convertido em um valor predeterminado do patrimônio da empresa subjacente em determinados momentos durante a vida do título, geralmente a critério do titular do título.

QUEBRANDO a segurança conversível quebrada


Título conversível estourado descreve o comportamento de um título conversível que perdeu valor considerável como uma opção conversível potencial.
Um título conversível é um tipo híbrido de título corporativo que os proprietários podem trocar por ações ordinárias da empresa. Cada título tem um valor de face ou valor nominal que o proprietário pode resgatar por um número fixo de ações. A quantidade de ações tem como base a relação de conversão. 


Por exemplo, se um título conversível tem um valor de face de $ 500 e uma taxa de conversão de 10, cada $ 50 do valor de face seria resgatável por uma ação das ações da empresa.
Esse recurso de conversão pode ser útil para o proprietário se o valor das ações subjacentes aumentar antes do vencimento do título que eles mantêm. Digamos que o preço das ações da empresa sobe acima do preço de conversão de $ 50, para $ 60 por ação. O proprietário poderia decidir converter seu título de $ 500 (no valor de dez ações da empresa) em patrimônio no valor de $ 600 (10 ações x $ 60 / ação). Uma vez convertido, o proprietário pode manter essas ações ou vendê-las no mercado. 


Mas se o preço das ações subjacentes cair, caindo abaixo de 50% do preço de conversão, o título está ‘quebrado’.
Nesse caso, o título se comporta de maneira muito semelhante a uma opção out-of-the-money. Veja o mesmo exemplo envolvendo um título conversível de $ 500. Se o valor das ações subjacentes cair para US $ 25 ou menos, o benefício do recurso conversível do título é quase inútil, pois é improvável que o preço das ações se recupere. Não há incentivo para o proprietário converter o título em ações porque seu valor de investimento, ou o que um título não conversível semelhante renderia no mercado, vale mais do que o valor de conversão. O valor de conversão é o valor realizado pela troca do título por patrimônio líquido.

Negociando conversíveis quebrados


Alguns investidores tiveram sucesso negociando conversíveis quebrados.
Embora a probabilidade de conversão do título em ações seja remota, os conversíveis quebrados normalmente são negociados a preços e rendimentos semelhantes aos títulos não conversíveis tradicionais de vencimentos e riscos semelhantes. Enquanto isso, se as ações subjacentes da empresa se recuperarem antes do vencimento, o valor conversível do título também aumentará e o título poderá se tornar valioso.