Os investidores usam muitos índices e métricas diferentes para avaliar candidatos viáveis para seus portfólios. Um deles é o Dividend Payout Ratio (DPR), que analisa o valor em dólares dos dividendos que uma empresa paga, em relação ao seu lucro líquido total.
O que a taxa de pagamento de dividendos informa a você
O DPR expressa a porcentagem dos lucros que a empresa paga a seus proprietários ou acionistas. Qualquer dinheiro que a empresa não paga normalmente vai para pagar a dívida da empresa ou reinvestir em operações-chave. O DPR sozinho não pode definir a saúde de uma empresa, mas dá uma ideia de como a empresa prioriza o investimento no crescimento futuro.
Como calcular a taxa de pagamento de dividendos
Você pode calcular o DPR dividindo os dividendos por ação pelo lucro por ação da empresa:
DPR = Dividendos por Ação / EPS
Por exemplo, se uma empresa pagasse $ 1 por ação em dividendos anuais e tivesse $ 3 em EPS, o DPR seria de 33%. ($ 1 / $ 3 = 33%)
Como interpretar a taxa de pagamento de dividendos
A verdadeira questão é se 33% equivale a um pagamento bom ou ruim, o que varia dependendo da interpretação. As empresas em crescimento normalmente retêm mais lucros para financiar o crescimento, o que oferece a chance de dividendos mais favoráveis no futuro, ao mesmo tempo que oferece dividendos menores ou nenhum no presente.
As empresas que pagam dividendos mais altos podem estar em setores maduros com pouco espaço para crescimento adicional; portanto, pagar dividendos mais altos pode ser o melhor uso dos lucros. Uma indústria com uma linha de produtos específica cairia neste grupo. Se esse setor começasse a se diversificar – um bom exemplo são as empresas de serviços públicos – seria mais apropriado desviar alguns lucros para investimentos futuros.
Como avaliar a sustentabilidade de dividendos
Você pode inferir outras informações sobre a força de uma empresa com o DPR, como o nível de sustentabilidade do dividendo. As empresas têm a motivação de pagar dividendos em um nível que sabem que podem sustentar, em vez de oferecer dividendos agressivos para agradar aos acionistas. Algumas empresas aprenderam da maneira mais difícil que cortar dividendos perturba os acionistas, reduz o preço das ações da empresa e não reflete nas habilidades da equipe de gestão.
Seguir as tendências de pagamento de dividendos de uma empresa ao longo do tempo traz uma visão adicional. Se o DPR de uma empresa aumentar com o tempo, isso pode indicar que a empresa está amadurecendo em uma operação saudável e estável. Por outro lado, se o dividendo aumentar, a empresa pode ter problemas para sustentar um dividendo tão alto em períodos futuros.
Independentemente disso, é importante ver o DPR no contexto da empresa, de seu setor e de seus concorrentes. Embora o índice ofereça alguma percepção, as empresas fornecem valor aos acionistas de outras maneiras que não o pagamento de dividendos. Por exemplo, ter fluxo de caixa suficiente para evitar endividar-se tem valor no longo prazo.
Uma regra prática importante: se o índice de distribuição de dividendos de uma empresa exceder 100%, a empresa está pagando mais dividendos do que o dinheiro que está recebendo. Essa não é uma estratégia sustentável ao longo do tempo se a empresa deseja permanecer no mercado. Às vezes, as empresas fazem isso se estiverem perdendo dinheiro e não quiserem que os acionistas vendam as ações.
Portanto, acompanhar as mudanças no DPR de uma empresa ao longo do tempo fornece uma análise muito mais significativa.