O que é uma conta de gerenciamento de caixa?
Cash management bill (CMB) é um título de curto prazo vendido pelo Departamento do Tesouro dos Estados Unidos. O vencimento de um CMB pode variar de alguns dias a três meses. O dinheiro arrecadado por meio dessas emissões é usado pelo Tesouro para atender a eventuais deficiências de caixa temporárias e fornecer fundos de emergência.
Noções básicas sobre contas de gerenciamento de caixa
Quando o saldo de caixa do Tesouro dos Estados Unidos está baixo e ele precisa levantar dinheiro por alguns dias, ele vende títulos, conhecidos como letras de administração de caixa, para investidores institucionais. As letras de gestão de caixa (CMB) são instrumentos de dívida de curtíssimo prazo com vencimentos que variam de 7 a 50 dias, embora vencimentos de até 3 meses não sejam incomuns. Esses títulos de dívida têm denominações mínimas de $ 100 e devem ser adquiridos em incrementos de $ 100. É necessária uma compra mínima de $ 1 milhão, daí o motivo pelo qual as vendas são direcionadas a investidores institucionais. Eles complementam Letras do Tesouro (ou Letras do Tesouro) regularmente leiloadas e permitem que o Tesouro permaneça simultaneamente abaixo do limite de dívida legal e atenda às suas necessidades de caixa projetadas para um determinado mês.
Os CMBs podem ser emitidos antes que os pagamentos de imposto de renda sejam recebidos ou antes que o governo tenha que fazer um grande pagamento de algum tipo. Por exemplo, em 8 de setembro de 2017, o Tesouro emitiu US $ 20 bilhões em letras de gestão de caixa de 7 dias com vencimento em 15 de setembro de 2017.
A letra de gestão de caixa é o instrumento mais flexível do Tesouro dos Estados Unidos porque pode ser emitida quando necessário – em contraste com uma programação regular que é seguida para emitir outras letras, notas e títulos – permitindo que o Tesouro tenha saldos de caixa menores e emita menos notas de longo prazo. Essas faturas podem ser emitidas em qualquer dia útil com apenas um dia de antecedência. Os CMBs tendem a pagar rendimentos mais altos do que as letras com vencimentos fixos, mas seus vencimentos mais curtos levam a despesas gerais de juros menores.
Os CMBs são emitidos na forma fungível e não fungível. Um CMB é fungível quando sua data de vencimento coincide com o vencimento de uma emissão existente de letras do Tesouro. No caso de CMBs não fungíveis, a participação dos dealers primários não é obrigatória, como acontece com os CMBs fungíveis ou com T-bills ou emissões de títulos regularmente programadas.